金融市场与实体经济

班级：08级国贸（1）班 姓名：胡慧

学号：2008221190 序号：27

金融市场与实体经济

现在的经济学家都说在已经成熟的市场上股市是经济的晴雨表， 股市的涨跌往往会是将来经济好坏的预兆。这两者不仅仅是统计相关的关系，相反，这种密切的联系是由于它们内部很强的联动性所致。

一、金融市场的出现是为了发展实体经济所产生的需求。

首先金融学家普遍都认为荷兰的阿姆斯特丹是全球最早的金融中心，是第一个证券交易所.由于当时阿姆斯特丹港是全世界最繁忙的港口,是商品贸易集散中心。为了筹资进行远洋贸易，为了在国际市场上更有竞争力，一些经济实力雄厚的人就把钱集中起来，共同组建巨型的公司,这就是股份制公司的起源。第二个例证是伊利运河债券的发行，为了降低运输成本，促进美国东西部贸易的发展，需要开凿一条贯穿美国的人工运河。当时华尔街就敏锐地看到了这条运河能带来的收益，果断的选择投资，承包下来，以发行债权的方式为伊利运河工程筹集资金，第一个工程债券由此诞生。还有，由于美国的南北战争，政府需要筹集大量资金，用于战争开支，光靠一批金融大亨是难以满足需求，于是聪明金融产品创造家们就把仔犬的面额改小，开始向广大民众发行债券，筹集资金。筹集到的巨额资金为北方的胜利奠定了基础，南方曾感慨说，我们部署在其他地方，我们就是被北方的金融创新打败的。第三次工业革命以来，随着电子技术，互联网和信息技术的发展，全世界的金融市场被紧紧地连结在一起，形成一张笼罩全球的金融网络，这中间，不管哪一界出现了问题，都会使其他的地方摇摇欲坠。就像刚过去的那场金融危机一样。

二、实体经济的发展依赖金融市场的发展。现在许多跨国的大公司，大企业的发展越来越依赖于资金，很多企业之间的较量其实就是资金实力的较量。他们每天都需要大量的资金投资于产品的研发、生产、销售。上哪儿筹集资金，如果光靠银行，因为资金这些都是巨额资金，万一这些公司破产，那银行承担的风险太大，所以银行贷款的条件非常的苛刻，很多企业都无法从银行获得贷款。与此同时，很多有闲散资金的投资者把钱存在银行，每年只有很少的利息，没有有效的利用闲散资金，他们需要一种收益率更高的投资方式。金融市场把这两端的需求者联系起来，资金需求者以发行股票的方式筹集资金，以出售部分所有权的方式利用投资者的资金，投资者用资金购买发行公司的股票，以换取更高的回报率。然而，如果没有发达的交易市场，这种情况也不太可能发生，因为资金投入到股份有限公司之后就不能再要回来了，投资者需要在未来十年甚至更长的时间内才能回本，那么现在当投资者继续资金时，怎么办呢？所以如果没有发达的二级市场，很少有投资者愿意购买发行公司的股票。在二级市场上，存在着众多的投资者，从而分散了投资的风险。虽然大部分投资者持有股票都是为了投机，但是正是由于有这种投机的可能性，使得股票在二级市场上有很强的流通性，所以说，二级市场的流通状况和景气程度决定了那些需要大量资金上市发行的企业能否成功的筹集到资金。从而决定了那些企业能否在市场环境中成功的经营，许多企业的经营状况又可以决定整个国民经济的发展势头。

为了更直观的看到金融市场与实体经济之间的这种关系，下面，我们从道琼斯指数和美国国内生产总值之间的关系来体验一下。（道琼斯股价指数是世界上历史最为悠久的股价指数，它的全称为道琼斯股票价格平均数。它是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯。道编制的。计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量。现在的道-琼斯股价指数实际上是一组股价平均数，道琼斯股价综合平均数是以65家公司股票为样本股编制而成的股价综合平均数。是反映金融市场兴衰的指标，美国的国内生产总值是反映美国总体经济指标）见表和图。表数据来源：www.worldbank.com

从表道琼斯指数我们看到从1928年开始，指数就一直往下跌，一直到1933年，指数才开始反弹，在实体经济中我们也知道从1929年美国经济开始进入大萧条时期，一直到罗斯福新政，也就是到1934年，经济才开始好转，所以说股市是市场经济的晴雨表。在图（1）中2000年，指数又开始下滑，直到2003年才开始上扬，这正是受到了网络泡沫的影响和9.11 事件的冲击所致。还有2008年股指的猛跌，从图（2）可以看出道琼斯指数和美国GDP有很强的正相关性，所以，可想而知，接踵而来的，肯定是美国经济的重创，不同的是，现在市场反应更灵敏了，所以症状就显现得更快。事实也是这样，在以后短短的时间里，美国很多制造企业都破产了，汽车之城底特律成了鬼城；很多银行和保险机构倒闭了；失业率不断的上升；抵押贷款住房者失去了房子；密歇根大学统计的消费者信心指数严重下滑。为什么刚开始仅仅是金融市场出现的漏洞会带来这么严重的后果？这里不讨论金融危机因何而起，只说说为什么会有这些联动的效果。金融市场不景气，所以很多投资者不愿意在金融市场上投资，筹资者就筹集不到资金，没有资金的支持，很多企业维持不下去，所以只有破产，企业倒闭的直接后果就是工人失业，国民的购买力就随之下降，美国的经济70%多靠消费拉动，现在消费的萎靡就导致了美国经济的下滑。当然，这只是其中最简单，最表面的一个反应过程，不过却很好的解释了金融市场与实体经济之间的这种联系。

所以，金融，金融创新，如果运用得好，把风险控制在一定范围内，金融产品的价格别与支撑它的实体经济相差得太远，就能带动实体经济快速的发展，但是，如果过于贪婪，在创新与投资过程中失去了理性，它将给市场经济带来严重的灾难。

year open close 300 248.48 164.58 77.9 60.26 98.67 104.04 104.04 179.9 120.85 154.36 149.99 131.13 110.96 119.4 135.89 151.93 192.91 177.2 181.16 177.3 200.52 235.42 269.23 291.9 280.9 404.39 488.4 269.23 291.9 280.9 404.39 488.4 496.41 435.69 583.65 679.36 615.89 731.14 652.1 762.95 volume year open close 800.36 838.92 890.2 1020.02 850.86 616.24 852.41 1004.65 831.17 805.01 838.74 963.99 875 1046.54 1258.64 1211.57 1546.67 1895.95 1938.83 2168.57 2753.2 2633.66 3168.83 3301.11 3754.09 3834.44 5117.12 6448.27 7908.25 9181.43 11497.12 10787.99 10021.57 8341.63 10453.92 10783.01 10717.5 12463.15 13264.82 8776.39 9599.75 volume 19380000 13390000 14040000 27550000 23470000 20970000 16970000 19170000 23560000 30030000 31530000 41210000 40780000 42110000 71840000 80260000 112700000 139200000 170140000 127210000 145940000 114130000 247670000 165910000 168590000 256260000 319680000 399760000 467280000 719200000 374050000 1035500000 943600000 1088500000 1027500000 786900000 1443500000 1678200000 2440880000 4172940000 4313310000 1928y 297.28 1929y 241.9 1930y 163.09 1931y 77.14 1932y 59.12 1933y 99.29 1934y 103.9 1935y 103.9 1936y 180.57 1937y 121.49 1938y 153.62 1939y 149.48 1940y 131.04 1941y 111.32 1942y 119.56 1943y 136.2 1944y 150.48 1945y 192.84 1946y 176.23 1947y 180.56 1948y 177.92 1949y 199.39 1950y 235.34 1951y 268.52 1952y 292 1953y 280.43 1954y 401.97 1955y 484.71 1956y 268.52 1957y 292 1958y 280.43 1959y 401.97 1960y 484.71 1961y 496.38 1962y 432.43 1963y 581.8 1964y 676.97 1965y 616.19 1966y 731.51 1967y 651.43 1968y 759.9 4890000 1969y 794.68 2680000 1970y 841.32 1940000 1971y 889.07 1510000 1972y 1008.58 1050000 1973y 848.02 1130000 1974y 603.25 1020000 1975y 852.41 1020000 1976y 999.09 1760000 1977y 830.39 780000 1978y 805.96 1400000 1979y 838.91 1140000 1980y 962.03 1070000 1981y 873.1 1750000 1982y 1047.37 1050000 1983y 1260.16 990000 1984y 1204.17 1890000 1985y 1550.46 1010000 1986y 1908.61 1820000 1987y 1950.1 1540000 1988y 2182.68 1550000 1989y 2732.3 2090000 1990y 2629.21 3440000 1991y 3163.91 1440000 1992y 3321.1 2050000 1993y 3775.88 2490000 1994y 3833.43 3840000 1995y 5095.8 2820000 1996y 6549.37 1440000 1997y 7915.97 2050000 1998y 9271.55 2490000 1999y 11453.48 3840000 2000y 10868.76 2820000 2001y 10136.36 2790000 2002y 8332.24 5070000 2003y 10426.3 3970000 2004y 10800.3 3810000 2005y 10783.86 5300000 2006y 12500.48 5370000 2007y 13364.16 5420000 2008y 8666.48 6730000 2009y 9488.73 year 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 GDP name 103.6 91.2 76.5 58.7 56.4 66.0 73.3 83.8 91.9 86.1 92.2 101.4 126.7 161.9 198.6 219.8 223.0 222.2 244.1 269.1 267.2 293.7 339.3 358.3 379.3 380.4 414.7 437.4 461.1 467.2 506.6 526.4 544.8 585.7 617.8 663.6 719.1 787.7 832.4 909.8 984.4 GDP real 977.0 892.8 834.9 725.8 716.4 794.4 865.0 977.9 1,028.0 992.6 1,072.8 1,166.9 1,366.1 1,618.2 1,883.1 2,035.2 2,012.4 1,792.2 1,776.1 1,854.2 1,844.7 2,006.0 2,161.1 2,243.9 2,347.2 2,332.4 2,500.3 2,549.7 2,601.1 2,577.6 2,762.5 2,830.9 2,896.9 3,072.4 3,206.7 3,392.3 3,610.1 3,845.3 3,942.5 4,133.4 4,261.8 year GDP name 1970 1,038.3 1971 1,126.8 1972 1,237.9 1973 1,382.3 1974 1,499.5 1975 1,637.7 1976 1,824.6 1977 2,030.1 1978 2,293.8 1979 2,562.2 1980 2,788.1 1981 3,126.8 1982 3,253.2 1983 3,534.6 1984 3,930.9 1985 4,217.5 1986 4,460.1 1987 4,736.4 1988 5,100.4 1989 5,482.1 1990 5,800.5 1991 5,992.1 1992 6,342.3 1993 6,667.4 1994 7,085.2 1995 7,414.7 1996 7,838.5 1997 8,332.4 1998 8,793.5 1999 9,353.5 2000 9,951.5 2001 10,286.2 2002 10,642.3 2003 11,142.1 2004 11,867.8 2005 12,638.4 2006 13,398.9 2007 14,061.8 2008 14,369.1 2009 14,119.0 2010 14,657.8 GDP real 4,269.9 4,413.3 4,647.7 4,917.0 4,889.9 4,879.5 5,141.3 5,377.7 5,677.6 5,855.0 5,839.0 5,987.2 5,870.9 6,136.2 6,577.1 6,849.3 7,086.5 7,313.3 7,613.9 7,885.9 8,033.9 8,015.1 8,287.1 8,523.4 8,870.7 9,093.7 9,433.9 9,854.3 10,283.5 10,779.8 11,226.0 11,347.2 11,553.0 11,840.7 12,263.8 12,638.4 12,976.2 13,228.9 13,228.8 12,880.6 13,245.6

图（1）

图（2）