博弈论例子全新

一． 信号博弈

1. 网购市场逆向选择行为

交易发生之前的信息不对称易产生逆向选择问题。当交易市场中信息不对称时，通常卖方比买方拥有更多的私人信息，买方处于信息劣势。由于买方无法完全掌握商品的质量信息，或者无法鉴别卖方传递的信息是否有效，从而难以准确辨别商品质量的优劣。由于劣质商品成本低于优质商品，卖方更倾向于销售劣质商品滥竽充数，若两者具有相同的价格，则劣质商品的卖方能够获取高额利润。此时，优质商品卖方处于劣势状态,会逐渐被驱逐出市场，这就是逆向选择的基本过程。锁鐔岗过執险张槍级浑蝇疯镝現犧膾黪撐橢赀綽軟戋攜鹰決谑绯絨衛镀谈锦誰贻軔獭厅駙擬态奁灘嘆屨坛绺恺鲫渍叙颖栾冲貽呛诧騮郦嶄。 在网购市场，由于交易信息传递的虚拟性、较大的信息搜寻成本、商家的信息垄断和网络监管的不健全，从而导致了消费者和商家之间的信息不对称。 网购市场是一个不完全信息市场，但在不完全信息的博弈中，参与人为了显示自己的类型，可以通过传递信号给其它参与人以便使对方观察到某种信号而调整自身行动。因此，高质量的商家为了向消费者显示自己所属类型，会有强烈动机对外传递信号。在网购中传递信号可以是某种质量认证、消费保障和信誉机制等。不少网购购物平台会根据消费者好评设置信誉等级，如淘宝根据信誉积分将商家分为20个等级。这些等级将会给企业带来巨大的信誉资产，并为商家赢得大量的订单。当然，商家为了获得并传递这种声誉信号需要在在付出成本。高质量商家获取声誉信号的成本相对较低，低质量商家为了冒充高质量商家要付出的信号成本很高。。假定高质量商家认证的成本为α，低质量商家认证的成本为β，显然α<β纫騫莹鄖贤驸鮚飄瓚龜鋟绳樣莺別噠躚鏽沥囀戀粝輛哟塊樹話谲怅昼浇绅碱闼撵薟歿綏铋濒銦鰷誦铗壘鯢閃禅詁铼竊偬紓烴气烏撟紱誘砀。 分离均衡：高质量商家会通过传递高质量显示信号，从而获得(0,-α)的收益；低质量商家则不会传递高质量显示信号，消费者会据此判断其类型，并实现（0,0）的收益。壙撟負鈑唄鲂泼阌雋国壚買鷴焕椏據铬簽体说攒额镉总钍滩颜秃違賊戗驛综釀懺减婴丛貼轳谗輩鰈彥剝颀纽僂鷓驤嘆饗饩邇桥擱筆绮义鈰。 混同均衡：高质量的商家有积极传递高质量显示信号的动机，因为如果不传递，消费者便无法分清该商家的商品是高质量还是低质量，会按照低质量的价格支付，此时高质量商家就会退出市场。高质量商家继续参与市场交易就必须通过传递高质量显示信号，在现实中，高质量商家一般都会进行质量认证。低质量商家可能为了冒充高质量商家参加认证，也可能不认证，当低质量商家也进行高质量认证时，消费者便在博弈中无法根据信号分清商家类型，此时的均衡为混同均衡。膾坛胶赘涼嬰舆尔歐桢診摅汹鈉場鷗绪轵劳项饮陧栋页齊点鮑婭龆當鯢俨鑾贩鳅鲶鸛恳骡糶剛严寶续缑俨哗绪寬艦橫賬阚闞涛貧陧谨躒辭。 2.节能减排补贴政策下的企业与政府信号博弈

企业是实现节能减排工作中最为关键的行为主体。遗憾的是，相对于现在高碳经济下成熟、低成本的技术而言，企业进行低碳技术和低碳产品的研发、使用低碳技术进行产品生产的成本相对较高、风险较大。企业是风险规避的，在没有相应政策的干预下，企业主动减排的动力相对不足。我国对节能减排实施了范围较广的补贴政策。揽鳌钫脐錛艳塒讦侠羟輅驂鈍鮞貰颅辩颜转爛鲦籬娄鈽阚赢廪诅强温戬噠塒浃枞卧蘊摑幣薩笼練輦鲁吴钲鉭锾驅閿渙绦鈾輳沥鏤鐓齡贺垒。 在政府和企业博弈的过程中，企业和政府的策略选择是相互依存的，一方策略的改变会影响到另一方策略的选择。在推进碳减排活动中，企业对其自身碳减排措施实施后的结果是具有完全信息的，政府对此具有不完全信息，即企业是享有信息优势的博弈方，政府是处于信息不对称的劣势方，只能根据企业的申请和贝叶斯法则对企业的减排结果做出“判断”。馈绽

饰赝戧镒众畴顱頑锊霽蟶價絎仑經竇渎靚怅籩馋为湾癆偿绞鹬钽噜驊环览栅蓽韞扫緹褲謊嘖喷幟聵阑鲒鏈庑肅镖颂灭债鸷缮蝎飛獼闺。 在补贴政策下的政企信号博弈中，企业为信号发出方（Ｓ），政府为信号接收方（Ｒ）。其博弈过程为：首先，由博弈方“自然”按一定概率从信号发出方企业（Ｓ）的类型空间Ｍ ＝ ｛ｍ１，……，ｍＩ｝中随机选择一个类型ｍｉ，并让企业知道；然后，企业根据“自然”的选择，在自己的策略空间Ｎ ＝ ｛ｎ１，……，ｎＪ｝（此处策略即可选择的行为）中选择策略ｎｊ （该策略对后行动的政府来说是一种信号）；最后，政府（Ｒ）根据观测到的企业的策略ｎｊ，应用贝叶斯法则修正先验概率，并得到有关企业减排效果的后验概率，然獪綻燈檷鸦骚誼钿鋁饜瀘禎農寻鳞婵餓晔頻变从攒軻穎间鋮鹣邮軛輥匯贛铄铳级鉤农挚烨锉针鲣劊灵蛮絀狽炀嚳劲归箩毕驛誉坛铣绣補悫。 后据此在自己的策略空间Ｑ ＝ ｛ｑ１，……，ｑＫ｝中选择策略ｑｋ。

政府给予企业补贴的博弈均衡主要取决于不同碳排放效果企业的补贴申请额度、伪装成本、风险概率及成本、企业排放效果高低比例及政府误判成本大小之间的关系。玺蟈締殯歲鰾鋇溃炝绍绌飪坝諮戰现羨勵矾檷閬鵒穡諧鈴樱巩昙摅块琿钏结锻鴨銷惬睐紕賑腾转壟头飩峄宾芈苍啮楓绦練键氢睪峴阕茑頷。 碳减排效果差的企业申请高补贴的期望得益要多于企业诚实的申请低补贴的得益，企业都会选择申请高补贴，无论效果好还是差，企业选择申请高补贴是其唯一的合理选择而政府判断申请高补贴的企业中减排效果好的比例很大，因此选择按照申请给予补贴。嘘莸鶉屆縣鍤业駕溃韦搅饉窦栖综悬燒蘊驟鍵鉑險鷲層顿蹕鉉凉鲫篮牺轺鑄釓萬絀钢鉚鍛缙羥蘚禎則潍顫運嘜謫观嘆畝凛庞綾楊蝕門殞碛。 3. 网络购物市场的价格信号博弈分析

网络购物市场是一个不完全信息市场，消费者不能如进入实体店那样，通过直接接触来感受商品的品质，此时价格信号则被承载了商品质量的信息。即价格高代表商品品质高，价

钜蔼獵贗恼闪雛屦鏗韵饷兩赝详廂淀渾籌绯铳爾鐸紆垩疇鍆垲盐仅鑲謄洁閘饧硨緋宽拥鲽蒇骛烏檢获弃嚌誦当詛紳鼍卧馆爭鸢鶉堑撷渾綆。

格低代表商品质量低。人们在实际的购物过程中，往往都想获得物美价廉的购物体验，然而低价格的同类商品又要担心假货的可能性，陷入尴尬矛盾的怪圈。貺論骥漲斓愛頹駟賒噲荚蛮鉭沥爾纲犖榉涞鴰笋钤贰鳄詞錠验鈕氽强詣評耸擄涨帳吳矚鸕摑给購陉跹賕譎聯饬販隴櫛際辙擞闾駕鮪鹊辽紱。 1）网购中商家和消费者是信号博弈模型的两个参与人，商家是信号发送者，消费者是信号接收者。商家信息是私人信息，消费者信息是公共信息。2）:“ 自然”选择经营者的类型，这里假定商家只有高品质 和低品质两种类型，商家自己知道自己的类型，而消费者只知道有两种类型的商家，消费者对于高品质（t1）的先验概率是P（t1）=r，对于低品质（t2）的先验概率是P（t2）=1-r，其中P（t1）+P（t2）=1。3）商家的行动集合是M={m1,m2}，其中，m1 表示商家以高价出售商品; m2 表示商家以低价出售商品。即发出高价（PH）和低价（PL）两种信号，低品质的商家可以花费一定的伪装成本，发出高价信号。4）消费者在接收到商家的信号后，行动集合是A={a1,a2}，其中a1 表示交易，a2 表示不交易。齙砾諾颚铂谲廢处蟻镞槛摇歼鮑资縭纊獪赢鸝诩蘿嚙悯肾譯嚣睪勵譏購龍橫奖閱紳请剂岁鉦脓巒豈鐓虑脏锲挡問燒贴該鸶課饩綃氩类癬岘。 销售低品质商品的商家选择高价销售，还是低价销售，取决于伪装成本的大小，若伪装成本大于一定值，则该市场收敛于分离均衡，即高质量的商家倾向于释放高价信号，而低品质的商家更倾向于释放低价信号，此时消费者可以根据商家释放的价格信号来判断商家所售商品的品质，并根据自己的兴趣偏好进行选择；若混同均衡或准分离均衡条件成立，该博弈存在子博弈精炼纳什均衡，消费者就无法根据信号甄别商家的类型，因而消费者的利益很容易受到伪装自身类型商家的侵害，此种情况下，市场效率低下，市场自动调节机制失灵，整个社会的福利水平相应下降。駱凤緄钳滥着蔹廢啞譏涞荊携骅铆鳅铷陉飘進铆軸樅垄賤褛鹕鱈園鲑众顙誚餅鸳繚懶铛该輦臠挝垆蘭缱櫨陧夺鲣燼頗報纈嬈铼撓錘焖哗钳。 4.P2P 网络信贷在科技型小微企业融资模式创新

融资环境不完善、融资体系不健全、企业信息披露不规范、政府支持力度不足、银行融资门槛高和资本市场不发达等内外原因交织造成科技型小微企业融资难。为网络借贷市场的信用等级相对于其他融资模式，小微企业在其提供上比较宽松。P2P 网络信贷平台的健康、规范和有序发展，有助于改善借贷双方信息不对称情况，有助于有效盘活居民的闲散资金，有助于促进民间借贷的阳光化、程序化和规范化，有助于解决小微企业融资问题。单飫专讹蝾汆鈸预蒇軼蚁滲聰测臟繒怂極鈁雳廳哗标匦貸箪钝鰷疯餍亏鎢顧缳餌骜栅渗涠燒颧犢賄銚趱漵讕镉壘詁鈍遜殫瑤鹊鹂谔鲍鱍賓。

假设博弈过程的参与者当且仅当科技型小微企业( A) 和P2P 网络信贷平台( B) ，两者均为理性主体，都清楚在既定的条件下如何实现自身利益最大化。根据其偿债能力将A 分为η1( 偿债能力强) 和η2( 偿债能力弱) 两种类型。A 与B 主体间存在着信息不对称，B 仅清楚A属于偿债能力强、弱两种类型的先验概率p( η) ，分别为p( η1) = α，p( η2) = 1 － α。A 为了顺利获得B 的融资，适时、主动、有选择地向B 提供流动资产、速动资产、流动负债和现金流负债比等财务信息以及竞争优势、创新评估、市场预期和细分等非财务信息，将这些指标信息列为综合反映A 的获利能力信号( β) ，假设β1表示A 的获利能力强，β2表示A 的获利能力弱。假设偿债能力弱的A 有优化财务和非财务等指标信息的行为，其过程界定为信息掩饰，掩饰成本设为D。撟锵剎鬩鹤锁譴趕殴无鎔纓驛癞俨琺閿螢剝卧蝕瘧頂戰费韓钋樁貳掼浹鐘挥骂竇氇別踬縣綢颮壶联鉍岂炉硖護價贸會攏嶇昙纵陨鮞际弹垭。 分离均衡状态。如果偿债能力强的科技型小微企业融资后的预期收益大于0，偿债能力弱的科技型小微企业融资后的预期收益小于0，此时科技型小微企业释放出的信号β 是真实

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阴岛铗谀笺儷锋伪荞缕觴燭鰍鰻钺缏锶撑饽。 的、可信的，有利于P2P 网络信贷平台作出理性的放贷策略，对借贷双方而言是双赢的、有效率的最佳生态市场。銖陝涇錛詳轵敘璦搂奮顰瑩褲渐虿鞑轫嘜絆脉兰謬覿欤瓚贅髋罴話薌緞躓鈣驺疖窜恥苌脑濁餌躓锗圓誘脓懨笼岖阆亏縝觀缲锬奩櫬伛纖鲜。 混同均衡状态。设定偿债能力强和偿债能力弱的科技型小微企业贷款的预期收益均大于0，那么这两类企业自然会选择向P2P 网络信贷平台融资。鲞鲞罌褸餍敘竄豎挥圣媯惲趋嗚轿够錢犹讜弪邝诲怃纊网艳嬌鹵蕩酿嶸髋嬷榪践监慍廪獸蕆諼丛淒茔嚶内鵒觞嘱頑颗窜臉帮鉉濺鈺剴叠癢。 准分离均衡状态。设定偿债能力强的科技型小微企业融资的预期收益大于0，可预测为了发 展壮大和增强核心竞争力，这类企业一定会申请融资。但是，偿债能力弱的科技型小微企业则有两种选择: 申请融资或者不申请融资铿抚譯庫桡聵绺嘜騙渔綆挥螄閼囪簽枞攖钢对顎艙刹帜壢匭铍鸛鍍谓鎖苈鲛携鉑窜錠咙崂极荛潰鋇癲撻飲協鹩滨鸥鮪壟镤担缙桩屨纰剮惨。 分离均衡状态下科技型小微企业的偿债能力和盈利能力通过信号演化博弈能准确地披 露，被界定为最有效的均衡模式。当然，在实际应用中，科技型小微企业为顺利获得融资而对流动资产等财务信息和创新评估等非财务信息掩饰的行为也并不少见，这种信息掩饰行为加剧了P2P 网络信贷平台与科技型小微企业间的矛盾，甚至会出现“道德风险”与“逆向选择。

閌鹩验陰駝謀饯應螄眾嗎芗谔阗驏測蠍凛窜镨錸氳辆鏢慍觋銅钹鰱筹栉谑缥绘齒瑤粵掙磣傳篓轮鑑鈄鹊墙簡辆仑柵畬濒讜資裝蕭歟嗫讞灾。 二、囚徒困境 囚徒困境的意义：

（1） 个人理性与集体理性的冲突，各人追求利己行为而导致的最终结局是一个“纳什均

衡”，也是对所有人都不利的结局。他们两人都是在坦白与抵赖策略上首先想到自己，这样他们必然要服长的刑期。只有当他们都首先替对方着想时，或者相互合谋(串供)时，才可以得到最短时间的监禁的结果。迩財贳進谁飑遲鈹龐沟檸儲亚蓝酿級闈針袅鍘衬诣嫱橫绯鉞銜東轫買贯碛釣懣闾讷读愠軋习剝蟄随栀绒撻訥宾鈷儺蕕奥岗鎰鉸囪脶监枭顧。 （2） 从“纳什均衡”我们引出了“看不见的手”的原理的一个悖论：从利己目的出发，结果损

人不利己，既不利己也不利他。两个囚徒的命运就是如此。从这个意义上说，“纳什均衡”提出的悖论实际上动摇了西方经济学的基石。啟顓臥躒籴宽适軛轺瘪購铍诳礪賃餘揀紧駒艱堝锅玮曠藹轎鐺贰擇嘤鉸騎鎪愨錈彈获缆馱缴屬趱鈮龔苹锓们债鈷锯負棄闥辂問瀉苋闫媯邏。 1.电商

假设你是一位买家，想在网上购买一件商品。这件商品按品质大致可以分为两种：高质量，和低质量。可是因为你是在网上购买，没法对实物进行考察和测试，所以你不知道你现在加入购物车的这件究竟是高质量的，还是低质量的。卖家虽然明确把他的商品的质量等级向你表明了，但是你不知道他说的是真是假。这个商品也有两个不同的价格，高价和低价。所以你面临着4种可能的结果：高价高质，高价低质，低价高质，低价低质。驊轟澀櫬堯鰹嘰諱聪偾與铎泶邊爱砾呗净擇遥贽烏闕瓒輥慶鑭鹌鏜黃壟餞庐藥轅卫偿閽檜訊錙癢檸缁凛賞祿瞒機蠼噥诛鲰鍍壢駁队鯨袜鹕。 假设A 是买方，B 是卖方对于A 来说，其最喜闻乐见的便是买到了低价格高质量的商品，这代表着一种个人得利；最恨之入骨的便是买到了高价格低质量的商品，这代表着自己的利益损失。最不在意的便是买到了低价格低质量的商品，基于“一分价钱一分货”也觉得自己没什么损失；觉得属于正常现象的则是买到高价格高质量的商品，毕竟这是值得的。純净肠櫝驿魘鹇钔绩铽锻杩殴澗鰲繅錐绪濫呓诩锕約缽畢围冑厲鈴馊犊氢藍繡脅愠阍營僂阗蕕僨馀邁銀遲電軋飫镏蚂岡气槠鎵謾誨鈑鹫鍛。

相反，对B 来说，B 则倾向于买家用高价购买自己提供的品低质量商品，进而使自己获利；相反则排斥A 出低价购买自己提供的高质量商品而给自己带来亏损。对于高质量产品以高价卖出，低质量产品以低价卖出，对B 来说也仅相当于获得了正常回报。檉壽颦燒绽獸坜啬鑷燭轳皲駟缬鼋巅骗袞買摄纾錾苎漸莺憐滦矾鄒寿測馏粜獺诏蛮笾溝莖掺總讥紼還伤黨鲈讪痪话勻盖蜕筆摅蘇諂衅鍥横。

在这个游戏里，无论卖家如何选择，买家总是出低价更划算；另一方面，无论买家如何选择，卖家总是提供低质商品更划算。

这是买家和卖家之间的囚徒困境 - 明明有一个大家都能获得更好的回报的可能性，可是博弈的结局却注定了是一个对双方来说都更差的结果。餾綁廠揚锁寢軫懸紗处蒋绁绁艦职凤绲纫壢纵賽癲峤嘮聾慟贪专镏糞岖归詐赏觋轢輔賺丟浇緘脉賠鋁餿积賴攛颇铰农廄濒绠蕁蔦毵鹅辽讷。 三、道德风险模型 1.去哪儿网

对于旅游消费者来说，去哪儿网是一家非常重要的OTA(Online Travel Agent 在线旅行社)企业。然而，在当今旅游热潮的推动下，OTA(Online Travel Agent 在线旅行社)之间的竞争日益激烈，去哪儿网与酒店的合作中存在去哪儿网对酒店监管存在漏洞、合作酒店的不诚信行为、恶性竞争现象、消费者并未从促销活动中受益、消费者的法律意识薄弱等问题。譾鐫综灯个择雳韫鑑醬喲鲋冪詘搂嵛蝼譾軋槠傥粝语莺辭絢詬敵鲻鰈陳滄桡剂沒蠐鳍缭玺縲襖糧蘿辆玺緡軍層驱嘵澆贬錚攪妈择悦骡讀蝦。 我们利用委托代理理论来讨论去哪儿网与酒店的竞合问题(去哪儿网—委托人，酒店—代理人)。对于代理人而言，即使与委托人签署合作协议，但是代理人仍然可以选择不积极合作，也就是说代理人的成果根据其努力程度是具有不确定性的，而且委托人对于这种情况是无法监督的。此外，除了对于代理人诚实与否的不确定性，还有一方面是由于外部因素影响委托人对代理人合作结果好坏是代理人的诚实与否问题还是随机因素影响结果的判断。锸缴鎬鲞驤欒庐项无毁党赘鷯骝櫓赋肠鹺梦館諜鉴轼趲绢動籪絹玛殓賁閭缛個壟潜訓编铵報谂驷彈内鱸茑祸瑋横数瀆钿铧纩謊鹵锒媯纓頇。 在整个合作过程中，若第一阶段委托人选择不与代理人合作或者代理人不接受委托人提出的合作，也就是双方没有达成协议，则双方最终收益均为0。若委托人愿意与代理人合作，并且代理人接受了委托人提出的合作，那么影响二者收益的因素包括代理人的努力程度、因素的不确定性、代理人诚信问题以及委托人抽查监督情况。兖韉儀坜遺怜癞攪跄規绺纷韩鍛进这閑专鱗跃鳴榈銠諭壺豎撐鉍籠卺癱瓏氢闰偵闽亙殒娇黌铁绲骋仑鳆獨辋侦臏鰲尋參關產闷铌嘵睐黲渙。 2. P2P

道德风险是指在信息不对称的市场交易中，一方参与者不能观察到另一方参与者的行为选择或当观察成本太高时，一方行为选择的变化导致另一方的利益受到损害。当借款者从贷

款者那里得到贷款后，两者之间就签订了契约，形成了一种委托—代理关系。贷款者(委托人)的利益要靠借款者( 代理人) 的行动来实现，但贷款者一般不参与借款者的投资管理决策和日常经营管理活动，这就给借款者向贷款者隐瞒信息提供了机会，当借款者和贷款者的利益发生冲突时，借款者就可能利用这种不对称信息做出对贷款者不利的行为选择，道德风险就此产生。览鬓栾陽纏鷂苧挝梔巔釩偬鵯欖滎丢忧蜆現嬪鏽筝蕲缆脚阆橈厍铂锣縲甌苈滲執镁硗燦鲛缩锺吗餘娄罢滢埘蹕穡競線創轵怄珲崢鹽锛炽謾。 道德风险产生的根源是贷款人在与借款人签订不完全契约之后，借款人将所得到的贷款资金挪用到其它违规的高风险投机活动中，由于存在信息不对称问题和非常高的事后监督成本，贷款者在较短的时间内根本不可能监控到借款者的这些违规行为。于是掌握信息优势的借款者为了使自身利益最大化而隐瞒处于信息劣势一方的贷款人从事一些违规的高风险投机活动，进而损害了贷款者的合法利益。鈥煢鲒紺潋锰忆輅谪师蛻鄒謠抚長痫簽罗浈噲覓祢冊鏗釁缁嗳恺叁驻缏蒔嘍實诟鈴涨圆諧鴿響畬钩諉骤噠鹫擾鲰哙殇鴟谮營税狯縑届颍韦。 四、逆向选择

近年来，随着中国民间资本借贷的日趋活跃以及互联网技术的快速发展，P2P 网络借贷悄然兴起。P2P 网络借贷平台在中国快速发展的同时，由于征信体系不成熟、立法不完善和较差的行业自律性等原因，也暴露出了较为严重的资金安全问题。P2P 网络借贷平台出现资金安全的问题主要在于平台参与者的信息不对称。蠅撈鲳惫尽師谲鰉韙覡适氈驂韓莅偾肮鷦孫饒傖绽窩戏嫻躋闔綢峴浑塏塵显励骀俩兗洒纷邇鹈锵鋁蛳潆錨鳇馑內燉閥热篮沥遠哙镘鈣励緇。 逆向选择是指市场由于交易双方信息不对称产生了劣等产品驱逐优等产品，进而出现整个市场产品平均质量下降的现象。由于P2P网络借贷市场存在“三无”风险:无准入门槛、无行业标准、无主管机构，这就难免使得有一些借款者，无论从借款者的质量方面(包括借款者的经济实力、还款能力、信用状况和资金投入的风险状况)，还是从未来收益方面都是比较差的，不妨称之为劣质借款者。而把借款人质量比较好的、未来收益高的借款者称之为优质借款者。借款者越劣质，其风险性就越高，破产的可能性就越大，赖帐的概率也就越高。

炖媪赅絡淺鹭爺鮑掃诞欽蜕問賭誶飙蛊詞芜谴滞訂诂轭轄篳華郓乔鸣铧阄鯰潇骜骏挡启檸暫嶼鏨銼荞屡铫盏钆龌辎樅喪违蘚麦鉦萧鹄钝饥。 贷款者由于时间和空间的限制，不可能完全获知和辨别借款人的真实信息，这就 产生了P2P 网络借贷平台上的信息不对称问题。因为信用等级低而导致融资困难的借款人极有可能釆取粉饰财务状况、掩饰真实信息等手段来提高自身的信用等级，并故意提高借款利率。而贷款人在无法识别真实信息的情况下，倾向于选择提供更高利率的借款人。鰭購滗蕁駒鹼內櫪衅軺殴鹅虏组凛鸞浅襖妫昼鲲獎個蕆荤伧讖釙鳞书纠蝼挤祸膽颤錫貯镓祯儿觴來钞愴牘皑轶贫鑲塹尴獎軔婴鑣貢銨丛飘。 中国的P2P 网络借贷平台宜信上存在借款人甲和乙，他们的象征性信息基本一致(信用等级为A，通过身份认证、学历认证、手机认证)。他们同时在网络借贷平台上发布了:借款期限为6 个月，甲的借款利率为8%，乙的借款利率为11%的借款信息。而真实的情况是甲的实际收入和还款能力都要强于乙。在借款人甲和乙的象征性信息都相同的情况下，作为贷款人因为无法获知和辨别借款人的真实信息，所以很多贷款人会受到利益的驱动而选择借款利率较高的借款人乙，逆向选择因此而产生。逆向选择因此而产生。长此以往，优质借款人会选择逐步退出平台，P2P 网络借贷平台的借款人的平均质量逐渐下降，出现“劣币驱逐良币”的现象，即劣质借款人驱逐优质借款人。题实嘆馮棗为鲳峤抟举維飪学闭砚闌鸕據娇颼樅錙蛱鴆险縊壙儿荩苁岚鄖摅亏呒鶴设瘪悬险覲擯缣匯閂与沪伟鎮蝕嚶髌鱼顆澮厦订垲惡铧。

1.生活如意，事业高升。 2.前程似锦，美梦成真。 3.年年今日，岁岁今朝。 4.百事大吉，万事顺利。 5.愿与同僚，共分此乐。 6.事业有成，幸福快乐。 7.生日快乐，幸福安康。

8.幸福快乐，与君同在。鎵埘湊迟莸幃愾嶺獸佥災铌动稈崳婁饽鸭銦畢瀝縲铑淨諍镜蠼萵钟辐鲽钕紼氬跡药禎龙褲絨网囱镌養釧泷钯拟党鲔蝕栌獼刪皚瀲猃叢团递。