总 分 合分人 得分 评卷人 复查人
20 年 月江苏省高等教育自学考试
272763401证券投资理论与实务
题 号 题 分 得 分 一 20 二 10 三 20 四 20 五 30 一、单项选择题（每小题1分，共20分）
在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确的答 案，并将其字母标号填入题干的括号内。
1.我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进行证
券投资，但仅限投资于( B )
A. 股票 B. 国债
C. 公司债 D. 证券投资基金
2.购买股票旨在长期参股并可能谋求进入公司决策管理层的投资者被称为( D ) A. 投机者 B. 机构投资者 C. QFII D. 战略投资者
3.股份公司以增发股票吸收新股份的方式增资，认购者必须按股票的发行价格支付现款才能获取股
票的发行方式是( A )
A. 有偿增资发行 B. 无偿增资发行
C. 有偿无偿并行发行 D. 有偿无偿搭配发行
4.超额配售选择权是指发行人授权主承销商的一项选择权，获得授权的主承销商按同一发行价格超
额发售不超过包销数额( B )的股份。。 A. 10% B. 15% C. 20% D. 25%
5．每个交易日结束后对每家证券公司当日成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和
资金的应收应付净额进行计算和处理的过程是证券结算的( D )环节 A. 证券交割 B. 交收 C. 结算 D. 证券清算 6．证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中当且仅当资金交付时给付证券，证券交付
时，给付资金的结算制度是( C )
A. 银货对付制度 B. 共同对手方制度 C. 例行日交割、交收 D. 分级结算制度
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7．市价委托指令的特点是( C )
A. 委托价格固定化
B. 成交价格理想，投资者可事先确定投资成本
C. 委托人不限定价格，经纪人可按市场价格变化灵活掌握，随机应变 D. 有一定的委托有效期限制
8.在债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是( A )
A.债券年利息 B.资本利得 C.债券收益率 D. 债券风险 9．以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是( C )
A. 发行价格是债券一级市场的价格 B. 交易价格是债券二级市场的价格
C. 债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率 D. 债券发行价格若高于面额，则债券收益率将高于票面利率
10．有关计算债券收益率的现值法，下列说法不正确的是( D )
A. 现值法可以精确计算债券到期收益率 B. 现值法利用了货币的时间价值原理
C. 现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率 D. 现值法还是一种比较近似的办法
11．证券组合理论创立人和解释的内容分别是( C )
A. 威廉·夏普；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合 B. 威廉·夏普；有效市场上证券组合的价格是如何决定的
C. 哈里·马柯维茨；投资者应当如何构建有效的证券组合并从中选出最优的证券组合 D. 哈里·马柯维茨；有效市场上证券组合的价格是如何决定的 12．证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标( A ) A. 是相互冲突的 B. 是一致的
C. 可以同时实现 D. 大多数情况下可以同时实现
13．某证券组合由X、Y、Z三种证券组成，它们的预期收益率分别为10%、16%、20%，它们在组合
中的比例分别为30%、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为( B ) A. 15.3% B. 15.8% C. 14.7% D. 15.0% 14．以下关于公司债券的说法，不正确的是( C )
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A. 公司债券的收入稳定性高于股票 B. 公司债券的收益率高于政府债券 C. 公司债券的流动性好于政府债券 D. 公司债券的收益受信用风险的影响
15．以下不属于决定债券价格的因素是( C ) A. 预期的现金流量 B. 必要的到期收益率 C. 债券的发行量 D. 债券的期限 16．中国证券期货市场的主管部门是( A )
A. 中国证监会 B. 财政部 C. 中国人民银行 D. 国资委 17．技术分析的理论基础是( A )
A. 道氏理论 B. 缺口理论 C. 波浪理论 D. 江恩理论 18．技术分析作为一种分析工具，其假设前提之一是( D )
A. 市场行为涵盖了一部分信息 B. 证券的价格是随机运动的
C.证券价格以往的历史波动不可能在将来重复 D. 证券价格沿趋势移动
19．道氏理论的主要分析工具是( C )
A. 道琼斯公用事业股价平均数； 标准普尔综合指数 B. 道琼斯工业股价平均数； 道琼斯公用事业股价平均数 C. 道琼斯工业股价平均数； 道琼斯运输业股价平均数
D. 标准普尔综合指数； 道琼斯综合指数 20．证券投资管理步骤中的第一步是( A )
A. 确定投资目标 B. 制定投资政策 C. 选择投资组合策略 D. 构建和修正投资组合 得分 评卷人 复查人 二、多项选择题（每小题2分，共10分）
在下列每小题的备选答案中有一至五个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其字母标号填入题干的括号内。
21. 投资的特点有( ABCD )
A. 是现在投入一定价值量的经济活动 B. 具有时间性 272763401证券投资理论与实务第 3 页（共8页）
C. 目的在于得到报酬 D. 具有风险性 E.公益性
22.假设X、Y、Z三种证券的预期收益率分别为10%，15%，20%，A、B、C、D是四个投资于这三个证券的投资组合，三种证券在这四个组合中的相对比例各不相同，则这四个证券组合的预期收益从高到低排列依次为( ABC )
A. X、Y、Z的比例分别为30%、30%、40% B. X、Y、Z的比例分别为20%、60%、20% C. X、Y、Z的比例分别为50%、25%、25% D. X、Y、Z的比例分别为40%、15%、45% E. X、Y、Z的比例分别为40%、25%、15%
23．以下关于中央政府债券，说法正确的是( ABC ) A. 中央政府债券几乎没有信用风险 B. 中央政府债券具有流动性强的特点 C. 中央政府债券不受公司经营风险的影响
D. 中央政府债券不受利率风险的影响 E. 绝对安全
24.证券投资的质因分析，指的是( ACD )
A. 宏观经济状况分析 B. 国际环境分析
C. 行业状况分析 D. 公司状况分析 E.财务分析
25. 来自个人投资者自身主体的投资限制因素有( ABCD )
A. 收入水平 B. 财务状况 C. 投资期限 D .所处的生命周期 E.家庭背景
得分 评卷人 复查人
26. 收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。( .非 )
27. 中央银行进行公开市场操作的主要目的是在调控宏观金融的同时获取最大收益。( .非 )
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三、判断辨析题（每小题2分，共20分）
判断正误，并作简要说明。
28．根据我国《证券法》规定，取得自营业务行政许可的证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批准的资金进行证券投资。( 是 )
29证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。( 是 )
30．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。( .非 )
31．证券交易要经过开户、委托、竞价成交、结算、过户登记等程序。( 是 )
32．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。( 是 )
33. 现代证券投资理论是为解决证券投资中收益－风险关系而诞生的理论。( 是 )
34. 技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。( 是 )
35. 证券投资过程基本上经过以下五个步骤：确定投资目标、选择投资策略、制定投资 政策、构建和修正投资组合、评估投资业绩。( .非 )
得分 评卷人 复查人
36. 指令驱动
答案：在竞价市场中，证券交易价格由买卖双方的委托指令共同驱动形成，即投资者将
自己的交易意愿以委托指令的方式委托给证券经纪商，证券经纪商持委托指令 进入市场，以买卖双方的报价为基础进行撮合产生成交价。
得 分 272763401证券投资理论与实务第 5 页（共8页）
四、名词解释（每小题4分，共20分）
37. 收益率
答案：收益率是在一定时期内证券投资所得收益与投入本金的比率。
38. 有效组合
答案：同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合： 第一，在各种风险条件
下，提供最大的预期收益率；第二，在各种预期收益率的水平条件下，提供最小的风险。
39. 优先认股权
答案：又叫股票先买权，是普通股票股东的一种特权，当公司要再筹集资金时，可以向现有股东而不是向公众发行新股，此时股东可以按原有的持股比例以较低的价格购买一定数量
的新股票。
40. 股价移动平均线
答案：利用股票价格移动平均值将股价变动曲线化的分析方法，这一方法可省略不规则、偶然性因
素对股票价格的影响，使股价曲线变得圆滑，从而清晰地显示股价变动的倾向，可用于对股价趋势进行中长期预测。
得分 评卷人 复查人 五、简答题（每小题6分，共30分）
41. 证券投资由哪些基本要素构成？
答案：证券投资要素由证券投资主体、证券投资客体和证券中介机构组成。证券投资主体，是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。共有四类： 一是个人及其家庭；二是政府部门，包括中央政府、地方政府和政府机构；三是企事业部门，包括各种以盈利为目的的工商企业和非盈利的事业单位；四是金融机构，主要有商业银行、保险公司、证券公司及各种基金组织等。证券投资客体，即证券投资的对象，主要是指股票、债券、基金等有价证券及其衍生产品。证券中介机构是指为证券市场参与者如发行者、投资者等提供相关服务的专职机构，按提供服务的内容不同，可分为证券经营机构和证券服务机构两大类型。
42. 股票的发行价格有几种？定价方式有几种？定价方法有几种？
答案：股票发行价格有面额发行和溢价发行。定价方式有协商定价方式、一般询价方式、累计投标
询价方式、上网竞价方式等。定价方法有市盈率法、可比公司竞价法、市价折扣法、贴现现金流定价法。
43. 套利定价理论比资本资产定价模型有哪些显著的发展变化？又有哪些不足？
答案：ＡＰＴ和ＣＡＰＭ都是确定资产均衡价格的经济模型，ＡＰＴ分析了影响证券收益的多种因素以及证券对各个因素的敏感程度，而ＣＡＰＭ中只有一个因素，即市场证券组合，一个敏感系
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数，即证券的β系数，如果市场证券组合为唯一因素，ＡＰＴ就变成了ＣＡＰＭ。由于ＡＰＴ对投资者关于风险和收益的假设限制条件更少，而考虑的因素更多，ＡＰＴ比ＣＡＰＭ更具有一般的现实意义，也能更好地描述均衡的证券价格。ＡＰＴ的缺点是没有指明有哪些因素影响证券收益以及它们的影响程度，因而影响了它的实际应用，而ＣＡＰＭ却能对此提供具体帮助。事实上，这二者之间确实存在某种联系，这就是它们的敏敏感系数ｂ与β。
44. 宏观经济分析包括哪些内容？宏观经济发展对证券投资有何影响？
答案：宏观经济分析包括社会经济发展速度和经济结构分析、固定资产投资分析、消费分析、经
济周期分析、财政收支和财政政策分析、货币指标和货币政策分析、国际收支分析、物价分析等。当经济稳步增长、发展前景看好时，投资于普通股票较为有利，反之，投资于固定收益工具较为有利。宏观经济分析是分析和判断证券投资的经济环境，投资者通过宏观经济分析，判断经济运行目前处于什么阶段，预测经济形势将回发生什么变化，从而有利于做出投资方向的决策。
45.什么是有效市场理论？有效市场理论如何影响投资者的投资策略？
答案：有效市场理论是描述资本市场定价效率的理论，这一理论认为证券市场上任何时刻的价
格都充分反映了与证券估价相关的全部信息。有效市场理论将股票市场分为弱式有效、半强式有效和强式有效三种形式。投资者对市场有效程度的判断影响着他们的投资策略。如果认为市场是无效的，就能够以历史数据和公开与非公开的资料为基础获取超额盈利。如果认为市场为弱式有效，就有机会以公开和非公开的数据为依据赚取超额盈利。如果认为市场是半强式有效，则仅能以非公开信息为基础赚取超额盈利，但这样的交易是非法的。如果认为市场是强式有效的，则即使是内幕知情人也不能获得超额盈利。
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