浅谈当代资本主义经济危机

随着经济的日趋金融化，金融领域成为资本主义危机频发的领域，与周期性的经济危机相比，金融危机不仅破坏性强，而且波及速度之快、影响面之广，都令人愕然。直至今天，由美国次贷危机引发的全球金融危机仍阴霾不散，严重影响着资本主义国家乃至整个世界的发展进程。那么，资本主义为什么频频爆发金融危机?资本主义金融危机的深层根源是什么呢?对此，长期以来国内外学者进行了多方面的研究，给出了诸多解释，尤其在当前全球金融危机的背景下，国内外学者对全球金融危机的成因进行了较为深入的分析探讨，给人颇多启示。按照马克思主义的观点，资本是资本主义生产方式运动、发展的主体，研究资本主义首先必须从资本进而从资本运动的趋势去考察，才能获得更深刻更本质的结论。

当前震撼全球的金融海啸是经济全球化以来的第一次全球性危机，也是自1929～1933年大危机以来危害最严重的一次全球性危机。从根本上说，当前金融危机是经济全球化迅猛发展、资本运动极度疯狂、虚拟经济过度膨胀所酿造的苦果。经济全球化是由资本运动推动，而反过来，经济全球化又成为资本运动极度扩张的温床。经济全球化给资本运动的扩张性发展提供了充分的条件和广阔的舞台，从而使资本追求剩余价值的欲望得到无限制、无约束的释放。其重要表现，就是经济全球化使虚拟资本爆炸性增长，虚拟经济日趋膨胀。

虚拟经济是指相对独立于实体经济之外的虚拟资本的持有和交易活动；虚拟资本是以有价证券形式存在并能使其所有者定期获得一定收入的一切资本。虚拟经济的形成和发展经历了一系列阶段。首先是闲置货币资本化，即人们手中的闲置货币变成了可以产生利息的资本。其次是生息资本社会化，即由银行作为中介机构将人们手中闲置的货币借入，再转贷出去生息，人们还可用闲置货币购买各种有价证券来生息，因此，存款凭证和有价证券都是虚拟资本。生息资本的社会化可以将分散在个人手中的资金集中起来进行较大规模、较高收益的经济活动，从而提高资金的使用效率。第三是有价证券市场化，即有价证券可以根据其预期的收益而自由买卖，从而产生了进行虚拟资本交易的金融市场，如股票市场、债券市场、货币市场等。市场化大大提高了虚拟资本的流动性。第四是金融市场国际化，即虚拟资本可以跨国进行交易，在国际范围内流动以提高其利用率，并形成外汇市场。第五是国际金融集成化，即各国国内的金融市场与国际金融市场之间的联系更加紧密，相互间的影响也日益增大。随着经济全球化的发展，虚拟资本的流动速度越来越快，流量越来越大，从而使虚拟经济的规模不断增大。

从虚拟经济的发展过程可以看出，虚拟资本与资本社会化和资本自由化运动的发展过程是一致的，但又出现了重大不同。当代迅猛膨胀的虚拟经济使投资主体更加多元化和社会化，资本社会化程度更高，资本自由化运动更加疯狂，资本的扩张方式和

增殖方式都有了根本性的异动，同时也使资本的所有权、经营权与受益权相对更加分离，从而形成了资本运动发展的新阶段。在虚拟经济中，虚拟资本是主角，由于虚拟经济独立于实体经济之外，因而虚拟经济和虚拟资本可以极大地膨胀起来。据统计，2005年，全球金融衍生品未平仓合约的总量达到343万亿美元，若再加上股市、债市，总量将超过400万亿美元，而现在全球的GDP总量也只有40万亿美元左右，前者是后者的10倍。目前国际市场上每天流动的资金有2万亿美元，但其中98％是在流动中寻找投机的热钱，只有2％是真正用于贸易。以美国来说，从20世纪80年代以后，涌现出众多各式各样的金融机构，金融工具创新层出不穷，股市、汇市、债市、期市迅速发展，投机性资金、避险基金和衍生性金融商品泛滥。在1945年至1980年的35年中，美国的虚拟资产只增长44.69％，而在1980年至2006年的24年中，虚拟资产却增长了453％。虚拟经济膨胀远远超过了实体经济自身。2006年美国GDP为13.5万亿美元，而当年未进行平仓的衍生类金融产品合约总市值则高达518万亿美金，后者是前者的40倍。虚拟经济可以说是“信心经济”，不管这信心是建立在理智的基础上还是狂热的基础上。资本天生具有为追逐利润铤而走险的习性，如果资本投机的氛围很狂热，就会催生非理性的“信心”，并推动虚拟经济过度膨胀起来。因此说，当代过度膨胀的虚拟经济是资本运动极度疯狂的结果，也是资本运动极度疯狂之渊薮。

虚拟经济的急剧膨胀颠覆了市场监管模式，隐藏着信用危机风险。与实体经济相比，虚拟经济具有明显不同的特征。一是高度流动性。虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，只是价值符号的转移，流动性很高。随着信息技术的快速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成。二是不稳定性。各种虚拟资本在市场买卖过程中，价格的决定并非像实体经济价格决定过程一样遵循价值规律，而是更多地取决于交易者对未来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而这种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等许多非经济因素，从而增加了虚拟经济的不稳定性。三是高风险性。由于影响虚拟资本价格的因素众多，这些因素自身变化无常，而交易者一般受专业知识和信息采集等多方面限制，虚拟资本投资就成为一项风险很高的活动，而大量投机性资金的介入加剧了这种风险性。四是高投机性。虚拟资本交易活动是热钱游资经常光顾的地方，其目的是通过短期投机赚取暴利，投机性很强。

虚拟经济的高度流动性特征有助于提高社会资本的配置效率，提高整个经济的运行效率，对实体经济的发展具有巨大的促进作用。但是，虚拟经济的总体特征更表明其中隐含着巨大风险。当金融衍生品在金融创新的旗帜下泛滥无度，而与经济本体发生了重大偏离的时候，风险已经存在了。这时，创新的红利被拿走了，创新的风险却留给了市场。当除了设计者本人，其他参与者对那些金融衍生品实际上都无法准确把握其产品风险与市

场风险的时候，信用陷阱就产生了。这时，笼罩在金融幻觉下的金融创新，实际上成了让别人用他们的钱来为自己买单的过程，信用关系演变为信用陷阱。而市场监管的缺失，则是这些风险和陷阱存在的制度性根源。在“华盛顿共识”的自由市场、自由金融原则下，美国政府在20世纪80～90年代以后就大大放松了对金融企业和金融市场的监管，而后者本身天生就存在着规避监管的动力与手段。

其实，从20世纪90年代开始，过度膨胀的虚拟经济、虚拟资本的疯狂运动以及有效监管机制缺失的恶果。已经通过一系列的金融危机表现出来：1994年墨西哥金融危机、1997～1998年亚洲金融危机、1998～1999年俄罗斯金融危机、1999-2000年巴西金融危机、2001年阿根廷金融危机等等。但是，在资本无限增值的内在欲望的驱使下，这种情况并没有得到有效的遏制，到2008年，最终引发了席卷全球的金融海啸。