融资融券

一、什么是融资融券？

二、分析我国融资融券交易的特点。

要求：①列举你认为最重要的几个特点（>=6个）

②其中或应包括用户申请、业务流程、标的证券、担保物、保证金、信

息披露、风险控制。

③适当展开分析，有一定数据支撑。 ④交作业时间：5月28日

一、融资融券交易，是指投资者向具有本所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券（融资交易）或借入本所上市证券并卖出（融券交易）的行为。通俗地讲，就是借钱买股票，然后择机还钱；或者是借股票卖钱，然后选择时机再还股票。

二、我国融资融券交易的特点。

1.用户申请：投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《证券公司融资融券业务管理办法》、《上海证券交易所融资融券交易实施细则》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。根据《证券公司融资融券业务管理办法》的规定，投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。投资者信用证券账户不得用于买入或转入除可充抵保证金证券范围以外的证券，也不得用于从事定向增发、证券投资基金申购及赎回、债券回购交易等。

2、杠杆性：证券融资融券交易最显著的特点是借钱买证券和借证券卖证券。普通的股票交易必须支付全额价格，但融资融券只需交纳一定的保证金即可交易。投资者在进行融资融券交易时，盈利和亏损都将进一步放大。假设投资者有资金100万元；保证金比例为0.5，折算率为0.7，先买入股票100万元，再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票140万元(100×0.7/0.5)，即总共买入240万元的股票。如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的2.4倍。融券业务也同样存在风险放大的情况。

3、融资利息、融券费用按自然日天数计算。融资融券交易不仅仅需要支付交易的手续费，还需要支付利息费用。投资者无论是进行融资交易还是融券交易，都需要支付利息费用。融资利息按照实际使用资金的自然日天数计算，自融资交易指令成交当日起至融资债务结束之日止。而融券费用按照投资者实际使用证券的自然日天数计算，自融券交易指令成交当日起至融券债务结束之日止。比如，投资者融资买入某只证券后，如果证券价格下跌，则投资者不仅要承担投资损失，还要支付融资利息；投资者融券卖出某只证券后，如果证券的价格上涨，则投资者既要承担证券价格上涨而产生的投资损失，还要支付融券费用。投资者进行融资融券交易，到期未足额偿还融资融券本金及息费或者未按融资融券合同约定时间足额偿付权益补偿价款的，证券公司会对逾期的本金以及息费收取罚息。

4、风险控制：监管部门和证券公司在融资融券交易出现异常或市场出现系统性

风险时，都将对融资融券交易采取监管措施，以维护市场平稳运行，甚至可能暂停融资融券交易。交易期间，有几种情况需注意：(一)如果发生标的证券暂停交易或终止上市等情况，投资者将可能面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险；(二)如果证券公司提高追加担保物和强制平仓的条件，会造成投资者提前进入追加担保物或强制平仓状态；(三)证券公司制定了一系列交易限制的措施，比如单一投资者融资规模、融券规模占净资本的比例、单一担保证券占该证券总市值的比例等指标，当这些指标到达阈限值时，投资者的交易将受到限制；(四)投资者从事交易的证券公司有可能因融资融券资质出现问题，而造成投资者无法进行交易。

5、融资融券业务流程

融资：客户以其信用账户的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融资买入；

证券公司在与结算公司结算时，用其“证券公司融资专用账户”中的自有资金为客户垫付资金；客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品，登记到“客户信用证券汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款，可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的，客户将资金划入“证券公司融资专用账户”用以偿还该客户的部分或全部融资款，卖券还款的，所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用，剩余资金进入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。 融券：客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融券卖出；证券公司在与结算公司交收时，用其“证券公司融券专用账户”中自有证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品记入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户可采用买券还券方式偿还融入证券。客户通过“客户信用证券账户”申报买券，买入证券从“客户信用证券汇总账户”划入“证券公司融券专用账户”。

6、标的证券是指可作为融资买入或融券卖出的标的证券，其中包括：1）符合上交所，深交所规定的股票；2）证券投资基金；3）债券；4）其它证券。目前我

国证券市场上融资融券的标的证券如下： 深证成指指数成份股 证券代码 000001 000002 000024 000027 000039 000060 000063 000069 000157 000338 000402 000527 000538 000562 000568 000623 000630 000651 000652 000709 证券简称 深发展Ａ 万 科Ａ 招商地产 深圳能源 中集集团 中金岭南 中兴通讯 华侨城Ａ 中联重科 潍柴动力 金 融 街 美的电器 云南白药 宏源证券 泸州老窖 吉林敖东 铜陵有色 格力电器 泰达股份 河北钢铁 证券代码 000729 000768 000783 000792 000800 000825 000839 000858 000878 000895 000898 000932 000933 000937 000960 000983 002007 002024 002142 002202 证券简称 燕京啤酒 西飞国际 长江证券 盐湖钾肥 一汽轿车 太钢不锈 中信国安 五 粮 液 云南铜业 双汇发展 鞍钢股份 华菱钢铁 神火股份 冀中能源 锡业股份 西山煤电 华兰生物 苏宁电器 宁波银行 金风科技 证券代码 600000 600005 600015 600016 600018 600019 600028 600029 600030 600036 600048 600050 600089 600104 600320 600362 600383 600489 600519 600547 600550 600598 600739 600795 600837 上证50指数成份股 证券简称 浦发银行 武钢股份 华夏银行 民生银行 上港集团 宝钢股份 中国石化 南方航空 中信证券 招商银行 保利地产 中国联通 特变电工 上海汽车 振华重工 江西铜业 金地集团 中金黄金 贵州茅台 山东黄金 天威保变 北大荒 辽宁成大 国电电力 海通证券 证券代码 600900 601006 601088 601111 601166 601168 601169 601186 601318 601328 601390 601398 601600 601601 601628 601668 601727 601766 601857 601898 601899 601919 601939 601958 601988 证券简称 长江电力 大秦铁路 中国神华 中国国航 兴业银行 西部矿业 北京银行 中国铁建 中国平安 交通银行 中国中铁 工商银行 中国铝业 中国太保 中国人寿 中国建筑 上海电气 中国南车 中国石油 中煤能源 紫金矿业 中国远洋 建设银行 金钼股份 中国银行 6、保证金规则：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交易担保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资融券所生债权的担保物。信用保证金有初始最低保证金和维持保证金。在上交所和深交所公布的融资融券实施细则中规定的融资融券比例清楚的规定了初始保证金比例不得低于50%，维持担保比例(客户的总资产/总负债比)不得低于130%。

7、融资融券可充抵保证金证券范围和折算率如下 融资融券可充抵保证金证券范围和折算率 可充抵保证金证券品种 A股 深证100指数成份股 非深证100指数成份股 被实行特别处理和暂停上市的A股 基金 交易所交易型开放式指数基金（ETF） 其他上市基金 债券 国债 其他上市债券 权证 权证 折算率 不超过70% 不超过65% 0% 不超过90% 不超过80% 不超过95% 不超过80% 0% 折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以证券市值一定折算率进行折算。

8、信息披露

（1） 根据《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称《试点办法》）以及沪深交易所的实施细则，交易所应通过网站和交易网络等信息渠道，向市场披露以下信息：

①交易所在每个交易日开市前，根据证券公司在前一交易日22:00前报送的数据汇总，向市场公布以下信息：（一）前一交易日单只标的证券融资融券交易信息，包括融资买入额、融资余额、融券卖出量、融券余量等信息；（二）前一交易日市场融资融券交易总量信息。 ②融资融券标的证券名单、可充抵保证金证券的范围及折算率，以及其调整情况。主要内容包括新增或取消的融资融券标的证券或可充抵保证金证券的证券代码、证券简称、折算率及相关的执行时间等内容。③保证金比例、维持担保比例等比例，以及其调整情况。主要内容包括初始保证金比例及维持担保比例等比例、相关比例的调整情况、执行时间等内容。 （2）证券公司通过公司网站或在营业场所张贴公告等方式披露融资融券业务可充抵保证金证券范围及折算率、标的证券名单、融资利率、融券费率、维持担保比例、佣金率、试点营业部名单、合同条款等内容。

（3）对于投资者来说，融资融券交易也对其信息披露义务提出了要求，主要是： ①参与融资融券交易的投资者及其一致行为人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量，合计达到规定的比例时，应当依法履行相关信息的报告、披露或要约收购义务。 ②融券期间，投资者本人或关联人卖出与所融入证券相同的证券的，投资者应该在该交易发生起3个交易日内向证券公司申报，证券公司应当将投资者申报的情况按月报送证券交易所。

9、强制平仓： 当投资者未按规定补足担保物或到期末未偿还债务时，将被证券公司立即强制平仓，平仓所得资金优先用于偿还客户所欠债务，剩余资金计入客户信用资金账户。该指令由证券公司总部发出，且发出平仓指令的岗位和执行平仓岗位的指令，不得由同一人兼任，其操作应当留痕。

10、融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守前款规定，但超出融券数量的部分除外。会员与客户约定的融资、融券期限自客户实际使用资金或使用证券之日起计算，融资、融券期限最长不得超过6个月。 会员融券专用证券账户不得用于证券买卖。