试题B卷含答案
单选题（共40题）
1、（2017年真题）对于生产多种产品的企业而言，如果能够将固定成本在各种产品之间进行合理分配，则比较适用的综合盈亏平衡分析方法是（ ） A.联合单位法 B.顺序法 C.加权平均法 D.分算法 【答案】 D
2、在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略，以下不属于繁荣时期财务管理战略的是（ ）。 A.扩充厂房设备 B.开展营销规划 C.开发新产品 D.增加劳动力 【答案】 C
3、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（ ）。 A.营业净利率 B.总资产净利率 C.净资产收益率 D.资本保值增值率
【答案】 C
4、企业一般按照分级编制、逐级汇总的方式，采用自上而下、自下而上、上下结合或多维度相协调的流程编制预算，具体程序为（ ）。 A.编制上报、下达目标、审议批准、审查平衡、下达执行 B.下达目标、审查平衡、编制上报、审议批准、下达执行 C.下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行 D.审查平衡、下达目标、审议批准、编制上报、下达执行 【答案】 C
5、5C信用系统中，资金越雄厚越说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力的是（ ）。 A.品质 B.能力 C.资本 D.条件 【答案】 C
6、某公司资信状况未达到规定标准，则（）。 A.债券只能面向专业投资者非公开发行
B.债券可以面向专业投资者公开发行或面向专业投资者非公开发行
C.债券可以向公众投资者公开发行，也可以自主选择仅面向专业投资者公开发行
D.不能公开发行债券 【答案】 B
7、在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而影响股价，上述股利政策观点来自于（ ）。 A.“手中鸟”理论 B.信号传递理论 C.所得税差异理论 D.代理理论 【答案】 B
8、在相关范围内，单位变动成本（ ）。 A.与业务量呈反比例变动 B.在不同产量水平下各不相同 C.固定不变
D.与业务量呈正比例变动 【答案】 C
9、甲公司从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期5年，租赁期满预计残值5万元，归租赁公司所有，租赁的折现率为10%，租金在每年年初支付，则每期租金为（ ）万元。其中（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，4）＝3.1699。 A.27.12 B.23.24 C.22.24 D.21.66 【答案】 B
10、公司采用协商价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为（ ）。 A.单位固定成本 B.市场价格 C.单位变动成本 D.单位完全成本 【答案】 C
11、下列关于发行公司债券的说法中，不正确的是（ ）。
A.利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要 B.对公司的社会声誉没有影响 C.筹资使用限制少 D.资本成本较高 【答案】 B
12、按照国家相关法律法规，股东或者发起人可以用（ ）等无形资产作价出资。 A.商誉 B.劳务 C.非专利技术 D.特许经营权 【答案】 C
13、已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（ ）。 A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增大营运资金 【答案】 B
14、（2018年真题）下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。 A.可形成企业稳定的资本基础 B.筹资弹性较大 C.筹资速度较快 D.筹资成本较低 【答案】 A
15、某投资者计划在 5 年后一次性拿出 30000 元作为旅游经费，在当前年利率为 5%的情况下，该投资者每年末需要存款（ ）元。[已知：（F/A，5%，5）＝5.5256；（P/A，5%，5）＝4.3295；计算结果取整] A.5429 B.6935 C.129885 D.165768 【答案】 A
16、下列不属于股票特点的是（ ）。
A.风险性 B.收益稳定性 C.流通性 D.永久性 【答案】 B
17、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。下列各项中属于间接筹资方式的是（ ）。 A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票 D.吸收直接投资 【答案】 B
18、某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。那么此车间的人工成本是（ ）。 A.延期变动成本 B.半变动成本 C.阶梯式成本 D.非线性成本 【答案】 A
19、作业成本法下间接成本分配的路径是（ ）。
A.资源-产品 B.资源-部门-产品 C.资源-作业-产品 D.作业-产品 【答案】 C
20、（2015年真题）某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际贡献为 2 元，2014年销售量为 40 万件，利润为 50 万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（ ）。 A.0.60 B.0.80 C.1.25 D.1.60 【答案】 D
21、某项目需要在第一年年初购买300万元的设备，同年年末垫支60万元的营运资金，建设期为1年，设备无残值。经营期为7年，即第2-8年每年有营业现金净流量70万元。已知（P/A，8%，7）=5.2064，（P/A，9%，7）=5.0330，（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，8）=0.5403，（P/F，9%，1）=0.9174，（P/F，9%，8）=0.5019。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的内含收益率为（ ）。 A.8.89% B.9.76% C.8.63% D.9.63% 【答案】 A
22、企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系的筹资方式是（）。 A.租赁 B.发行债券 C.商业信用 D.向金融机构借款 【答案】 C
23、按照所交易金融工具的属性将金融市场分为（）。 A.发行市场和流通市场
B.基础性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.一级市场和二级市场 【答案】 B
24、老李打算在5年后退休时获取本利和12万元，已知年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，老李现在应该存入（ ）万元。 A.11.65 B.10.84 C.11.13 D.9.84 【答案】 D
25、在生产能力有剩余的情况下，下列各项成本中，适合作为增量产品定价基础的是（）。
A.固定成本 B.制造成本 C.全部成本 D.变动成本 【答案】 D
26、（2010年真题）约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（ ）。 A.厂房折旧 B.厂房租金支出 C.高管人员基本工资 D.新产品研究开发费用 【答案】 D
27、下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（ ）。
A.向股东分配股利 B.提取任意公积金 C.提取法定公积金 D.弥补以前年度亏损 【答案】 A
28、下列属于缺货成本的是（ ）。 A.存货破损和变质损失 B.储存存货发生的仓库费用
C.存货的保险费用
D.产品库存缺货导致延误发货的商誉损失 【答案】 D
29、以下属于内部筹资的是（ ）。 A.发行股票 B.留存收益 C.短期借款 D.发行债券 【答案】 B
30、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）。 A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 【答案】 A
31、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项有关标准成本差异分析结果反馈的说法中错误的是（ ）。 A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理 B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进 C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试
D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充 【答案】 C
32、A公司持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为
2.0、1.5、1.0；它们的比重分别为30%、25%和45%，市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为8%。则此证券组合的必要收益率为（ ）。 A.18% B.10.85% C.21.4% D.20.25% 【答案】 B
33、在期限匹配融资策略中，波动性流动资产的资金来源是（ ）。 A.临时性流动负债 B.长期负债 C.股东权益资本 D.自发性流动负债 【答案】 A
34、甲公司2019年实现的营业收入为10000万元，当年发生的业务招待费为52万元。则该公司2019年可以在所得税前扣除的业务招待费金额为（ ）万元。 A.52 B.50 C.31.2
D.30 【答案】 C
35、 甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5％，资金周转加速2％。则预测年度资金需要量为（ ）万元。 A.14834.98 B.14817.6 C.14327.96 D.13983.69 【答案】 B
36、若销售利润率为30%，变动成本率为40%，则盈亏平衡作业率应为( ）。 A.50% B.150% C.24% D.36% 【答案】 A
37、（2020年）对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件不包括（ ）。
A.该成本是成本中心可以计量的 B.该成本的发生是成本中心可以预见的 C.该成本是总部向成本中心分摊的
D.该成本是成本中心可以调节和控制的 【答案】 C
38、（2016年真题）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（ ） A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 【答案】 D
39、投资项目的动态回收期是指（ ）。 A.未来现金净流量累计到原始投资数额时的年限 B.未来现金净流量现值等于原始投资数额时的年限 C.累计净现金流量为零的年限 D.累计净现金流量的现值为零的年限 【答案】 D
40、某公司2019年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2020年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计2020年追加投资500万元。 A.100 B.60 C.200 D.160
【答案】 A
多选题（共20题）
1、（2018年）下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有（ ）。 A.稳定的股利有利于稳定股价
B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象 C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩 D.稳定的股利有利于优化公司资本结构 【答案】 AB
2、以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有（）。 A.考虑了风险与收益的关系 B.能够避免短期行为 C.考虑了收益的时间价值 D.以股东财富最大化作为基础 【答案】 ABCD
3、应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，其作用体现在（ ）。 A.提高企业投资收益
B.减少坏账损失、降低经营风险 C.改善企业的财务结构 D.减轻企业应收账款的管理负担 【答案】 BCD
4、下列各项中，既影响企业筹资，又影响企业投资的法规有（ ）。 A.合同法 B.公司法 C.证券法 D.企业财务通则 【答案】 BC
5、下列各项中，年金净流量的计算公式正确的有（ ）。 A.年金净流量=净现值/年金现值系数 B.年金净流量=净现值/资本回收系数
C.年金净流量=现金净流量总终值/年金终值系数 D.年金净流量=现金净流量总终值/偿债基金系数 【答案】 AC
6、企业将本年度的利润部分甚至全部留存下来的原因主要包括（A.企业不一定有足够的现金将利润全部或部分派给所有者 B.法律法规限制企业将利润全部分配出去 C.企业基于自身的扩大再生产和筹资需求 D.为了增强公司的社会声誉 【答案】 ABC
7、股票的发行方式包括（ ）。 A.公开直接发行
）。B.公开间接发行 C.非公开直接发行 D.非公开间接发行 【答案】 BC
8、下列关于混合成本分解方法的说法中，表述错误的有（ ）。 A.账户分析法比较粗糙且带有主观判断 B.合同确认法要配合账户分析法使用 C.高低点法可以用来测算新产品的成本 D.回归分析法是最完备的成本测算方法 【答案】 CD
9、（2021年真题）某公司年末股东权益项目如下：普通股股数3000万股，股本3000万元，未分配利润5000万元，资本公积2000万元，盈余公积2000万元。公司执行按每10股发放股票股利1股的股利分配政策。股票股利按市价计算，每股市场价格为10元，分配完毕后，以下说法正确的有（ ）。 A.股本3300万元 B.未分配利润2000万元 C.所有者权益12000万元 D.盈余公积4700万元 【答案】 ABC
10、相对于上市公司公开发行股票而言，上市公司定向增发的优点有（ ）。 A.易于足额筹集资本 B.有利于提高公司的知名度
C.有利于减轻并购的现金流压力 D.有利于引入战略投资者和机构投资者 【答案】 CD
11、（2021年真题）与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有（ ）。
A.公司的财务风险较低 B.可以发挥财务杠杆作用 C.资本成本较低 D.筹资弹性较大 【答案】 BCD
12、 下列相关表述中正确的有（ ）。
A.差异化战略对成本核算精度的要求比成本领先战略要高
B.在进行成本考核时实施成本领先战略的企业相比实施差异化战略的企业较多选用非财务指标
C.实施成本领先战略的企业成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低 D.按照成本管理的重要性原则，对于成本不具有重要性的项目可以适当简化处理
【答案】 CD
13、与股票筹资相比，下列选项中，属于债务筹资优点的有（ ）。 A.稳定公司控制权 B.资本成本负担较轻 C.形成企业稳定的资本基础
D.筹资弹性较大 【答案】 ABD
14、下列关于预算编制方法的说法中，正确的有（ ）。 A.增量预算法假定现有业务活动及其开支水平是合理的 B.固定预算法的业务量基础是事先假定的某个业务量 C.定期预算法以固定会计期间为预算期
D.短期滚动预算通常以一个季度为预算编制周期 【答案】 ABC
15、（2017年）与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（ ）。 A.资本成本较低 B.筹资规模较大 C.财务风险较低 D.筹资弹性较大 【答案】 AD
16、（2017年）下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（ ）。 A.出租人既是债权人又是债务人
B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人 C.租赁的设备通常是出租方已有的设备 D.出租人只投入设备购买款的部分资金 【答案】 ABD
17、（2019年）在全面预算体系中，编制产品成本预算的依据有（ ） A.制造费用预算 B.生产预算 C.直接人工预算 D.直接材料预算 【答案】 ABCD
18、（2010年真题）上市公司引入战略投资者的主要作用有（ ） A.优化股权结构 B.提升公司形象 C.提高资本市场认同度 D.提高公司资源整合能力 【答案】 ABCD
19、以下各项与存货有关的成本费用中，会影响经济订货批量的有（ ）。 A.常设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费 【答案】 BCD
20、（2019年）采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有（ ）。
A.市场利率
B.期望最低投资收益率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含收益率 【答案】 ABC
大题（共10题）
一、（2018年）资料四：公司在2018年有计划地进行外部融资，其部分资金的融资方案如下：溢价发行5年期公司债券，面值总额为900万元，票面利率为9%，发行总价为1000万元，发行费用率为2%；另向银行借款4200万元，年利率为6%。公司适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）-（3）略（4）根据资料四，不考虑货币时间价值，计算下列指标：①债券的资本成本率；②银行借款的资本成本率。
【答案】（4）①债券的资本成本率=900×9%×（1-25%）/[1000×（1-2%）]=6.20%②银行借款的资本成本率=6%×（1-25%）=4.5%。
二、使用存货模型确定最佳现金持有量，月生活费现金需求量为8100元，每次现金转换的成本为0.2元，持有现金每月的机会成本率为10%。若每次现金持有量为900元。要求：（1）计算持有现金的机会成本；（2）计算持有现金的交易成本。
【答案】（1）持有现金的机会成本=900/2×10%=45（元）（2）持有现金的交易成本=8100/900×0.2=1.8（元）。
三、甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元，方案如下:向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%,每年付息一次;发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次;增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求:(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券的资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。
【答案】(1)长期借款的资本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)发行债券的资本成本率=5600x6%x(1-25%)/6000=4.2%(3)普通股的资本成本率=4%+1.5x(10%-4%)=13%(4)平均资本成本率
=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%
四、（2017年）丙公司是一家设备制造企业，每年需要外购某材料108000千克，现有S和T两家符合要求的材料供应企业，他们所提供的材料质量和价格都相同。公司计划从两家企业中选择一家作为供应商，相关信息如下： （1）从S企业购买该材料，一次性入库，每次订货费用为5000元，年单位材料变动储存成本为30元/千克，假设不存在缺货。 （2）从T企业购买该材料，每次订货费用为6050元，年单位材料变动储存成本为30元/千克，材料陆续到货和使用，每日送货量为400千克，每日耗用量为300千克。 要求： （1）利用经济订货基本模型，计算从S企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。 （2）利用经济订货扩展模型，计算从T企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。 （3）基于成本最优原则，判断丙公司应该选择哪家企业作为供应商。
【答案】 或：相关存货总成本＝13200×30×（1－300/400）＝99000（元） （3）从T企业购买材料的相关存货总成本为99000元小于从S企业购买材料的相关存货总成本180000元，所以丙公司应该选择T企业作为供应商。
五、大华公司长期以来只生产甲产品，有关资料如下：资料一：2019年度甲产品实际销售量为800万件，销售单价为45元，单位变动成本为27元，固定成本总额为3600万元，假设2020年甲产品单价和成本性态保持不变。资料二：公司预测2020年的销售量为816万件。资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定2020年放宽甲产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加180万件，收账费用和坏账损失将增加525万元，应收账款平均周转天数将由36天增加到54天，年应付账款平均余额将增加750万元，资本成本率为6%。资料四：2020年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品乙，为此每年增加专属成本900万元。预计乙产品的年销售量为450万件，销售单价为42元，单位变动成本为30元，与此同时，甲产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少300万件。假设1年按360天计算。要求：（1）根据资料一，计算2019年度下列指标：①边际贡献总额；②保本点销售量；③安全边际额；④安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：①计算2020年经营杠杆系数；②预测2020年息税前利润增长率。（3）根据资料一和资料三，计算公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品乙为公司增加的息税前利润，并据此作出是否投产新产品乙的经营决策。
【答案】（1）①边际贡献总额=800×（45-27）=14400（万元）②保本点销售量=3600/（45-27）=200（万件）③安全边际额=（800-200）×45=27000（万元）④安全边际率=（800-200）/800=75%（2）①2020年的经营杠杆系数=14400/（14400-3600）=1.33②预计2020年销售量增长率=（816-800）/800×100%=2%预测2020年息税前利润增长率=1.33×2%=
2.66%（3）增加的相关收益=180×（45-27）=3240（万元）增加的应收账款应计利息=（800+180）×45/360×54×（27/45）×6%-800×45/360×36×
（27/45）×6%=108.54（万元）增加的应付账款节约的应计利息=750×6%=45（万元）增加的相关成本=525+108.54-45=588.54（万元）增加的相关利润=3240-588.54=2651.46（万元）改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。（4）增加的息税前利润=450×（42-30）-900-300×（45-27）=-900（万元），投资新产品乙后公司的息税前利润会减少，所以不应投产新产品乙。
六、（2018年）乙公司2017年采用“N/30”的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天。2018年初，乙公司为了尽早收回货款，提出了“2/10，N/30”的信用条件。新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失和收账费用共减少200万元。 预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为40天。该公司的资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。 要求： （1）计算信用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。 （2）计算信用条件改变后的应收账款平均收现期。 （3）计算信用条件改变引起的应收账款机会成本的增加额。 （4）计算信用条件改变引起的税前利润增加额。 （5）判断提供现金折扣的信用条件是否可行，并说明理由。
【答案】（1）现金折扣成本增加额＝10000×50%×2%＝100（万元） （2）应收账款平均收现期＝10×50%＋40×50%＝25（天） （3）应收账款机会成本增加额 ＝（10000/360）×（25－40）×60%×15%＝－37.5（万元） （4）税前利润增加额＝200＋37.5－100＝137.5（万元） （5）提供现金折扣的信用条件可行。 理由：提供现金折扣能够增加税前利润。
七、富华集团公司为扩大产品销售，谋求市场竞争优势，打算在甲地设销售代表处。根据公司财务预测：由于甲地竞争对手众多，2020年将暂时亏损460万元，2021年甲地将盈利650万元，假设2020年和2021年集团总部盈利分别为800万元和890万元。集团公司高层正在考虑是设立分公司形式还是子公司形式对集团发展更有利，假设不考虑应纳税所得额的调整因素，适用的企业所得税税率为25%。要求：（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，计算富华集
团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，计算富华集团公司2020年和2021年累计应缴纳的企业所得税额；（3）根据上述计算结果，从纳税筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案。
【答案】（1）假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条件，企业所得税额需要汇总到集团公司总部集中纳税。2020年集团公司应缴纳企业所得税=（800-460）×25%=85（万元）2021年集团公司应缴纳企业所得税=（890+650）×25%=385（万元）两年共计缴纳企业所得税470万元。（2）假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条件，应自行申报缴纳企业所得税。则2020年集团公司应缴纳企业所得税=800×25%=200（万元），子公司应缴纳企业所得税为零2021年集团公司应缴纳企业所得税=890×25%=22
2.5（万元），子公司应缴纳企业所得税=（650-460）×25%=47.5（万元）两年共计缴纳企业所得税=200+22
2.5+47.5=470（万元）。（3）虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的企业所得税总额均为470万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税85万元，第二年纳税385万元，与采取子公司形式下第一年纳税200万元，第二年纳税270万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式对富华集团公司更有利。
八、某人于2019年1月25日按揭贷款买房，贷款金额为100万元，年限为10年，年利率为6%，月利率为0.5%，从2019年2月25日开始还款，每月还一次，共计还款120次，每次还款的金额相同。要求：计算每月还款的数额。 【答案】假设每次还款金额为A万元，则有100=A×（P/A，0.5%，120）A=100/（P/A，0.5%，120）=100/90.08=1.11（万元）。
九、东亚公司销售商品采用赊销方式，预计2020年度赊销收入为6000万元，信用条件是“2/10，1/20，N/60”，其变动成本率为55%，资本成本率为8%，收账费用为30万元。预计占赊销额40%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额30%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期满时付款。一年按360天计算。要求：（1）计算边际贡献总额；（2）计算平均收账期；（3）计算应收账款平均余额；（4）计算应收账款机会成本；（5）计算现金折扣成本；（6）计算该信用政策下的相关税前损益。
【答案】（1）边际贡献总额=6000×（1-55%）=2700（万元）（2）平均收账期=40%×10+30%×20+（1-40%-30%）×60=28（天）（3）应收账款平均余额=6000/360×28=466.67（万元）（4）应收账款机会成本=466.67×55%×8%=20.53（万元）（5）现金折扣成本
=6000×40%×2%+6000×30%×1%=66（万元）（6）相关税前损益=2700-（20.53+30+66）=2583.47（万元）。
一十、（2018年）某公司拟用2000万元进行证券投资，其中A公司股票1200万元，B公司债券800万元。其他有关资料如下： （1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。 （2）A公司当前每股市价为12元，预计未来每年的每股股利均为
2.7元/股。 （3）B公司债券的必要收益率为7%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。 （2）计算A公司股票的价值，并据以判断A公司的股票是否值得购买。 （3）计算该公司证券投资组合的必要收益率。
【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18% （2）A公司股票价值＝
2.7/18%＝15（元） 由于股票价值15元高于股票市场价格12元，所以该股票值得购买。 （3）该公司证券投资组合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%
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