财务管理学
课程代码:00067
一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分,共20分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。
1．一定时期内每期期初发生的等额系列收付款项是（ A ） A．先付年金 B．普通年金 C．递延年金 D．永续年金
2.与权益资金筹资方式相比,银行借款筹资的缺点是（ B） A.资本成本高 B.财务风险大 C.筹资的弹性差 D。分散企业控制权
3．甲方案收益率的标准离差为2.11％，乙方案收益率的标准离差为2.22％,如果甲、乙两个方案预期收益率相同,下列表述正确的是（ C ）
A．甲、乙两个方案的风险相同 B．甲方案的风险高于乙方案的风险 C．甲方案的风险低于乙方案的风险 D．无法确定甲、乙两个方案风险的高低
4．某项目投资收益率的标准离差为10％，标准离差率为50%,则该项目的预期收益率是（ D ) A．8％ B．10％ C．12％ D．20％
5．以下财务管理总目标中同时考虑的资金的时间价值和风险价值的是（D ) A．利润最大化 B．权益资本利润率最大化 C．每股利润最大化D．企业价值最大化 6．杜邦分析体系的核心指标(A ) A．净资产收益率 B．资产净利率 C．销售净利率D．资产周转率 C．采购预算D．人工预算 7．国家投资的特点不包括( A )
A．以参与公司的收益分配为目的 B．产权归属于国家 C．具有较强的约束性D．在国有企业中采用比较广泛 8．在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是( D ） A．后付年金 B．先付年金 C．递延年金 D．永续年金
9．长期借款的优点不包括（D ） A．筹资速度快 B．借款弹性大 C．借款成本较低 D．财务风险较高
10．按债券上是否记有持券人的姓名或名称分为（ A ） A．记名债券和无记名债券 B．可转换和不可转换债券 C．抵押和信用债券 D．参加和不参加公司债券
11．在金融市场中参与金融交易活动的各个经济单位是（ A ） A．市场主体 B．交易对象 C．组织形式 D．交易方式
12．下列关于速动比率的表述正确的是（ C ） A．速动比率一定大于1 B．速动比率一定小于1
C．速动比率一定不大于流动比率 D．速动比率一定大于流动比率 13．下列关于流动比率指标表述正确的是（ C ）
A．流动比率指标越高越好 B．流动比率反映企业的获利能力
C．流动比率反映企业的短期偿债能力 D．流动比率反映企业的长期偿债能力 14．下列指标中反映企业获利能力的指标是（ D ） A．产权比率 B。资产负债率 C．存货周转率 D．资产净利润率
15．下列项目中不属于应收账款的成本的是（D ） A．机会成本 B．管理成本 C．坏账成本 D．转换成本
16．信用条件“1/10，n/30的含义是”（ C ) A．信用期限为30天，现金折扣期为10%
B．付款期限为10天，现金折扣为10%，信用期限为30天
C．如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，但付款期限最长不超过30天 D．如果在20天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内按全额付款 17．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于（ B ) A。使公司的利润分配具有较大的灵活性 B.降低综合资金成本 C.稳定对股东的利润分配额
D。使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合 18．一般而言,企业资金成本最高的筹资方式是( C) A.发行债券
B.长期借款 C。发行普通股 D。发行优先股
19.下列各项中,不属于信用条件构成要素的是（ D ） A.信用期限 B.现金折扣（率） C。 现金折扣期 D.商业折扣
20．下列权利中，不属于普通股股东权利的是(D )。 A．公司管理权 B．分享盈余权 C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权
二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分) 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内.错选、多选、少选或未选均无分. 21．企业财务分析的方法主要有( ACD ） A。比较分析法 B．循环分析法 C。比率分析法 D．趋势分析法 22．企业财务管理的主要内容有（ ACD )
A.筹资管理 B．技术管理 C.投资管理 D。营运资本管理 23．公司债券的发行价格通常包括（ ABC ) A.平价 B。溢价 C.折价 D.折余
24．《企业财务通则》规定,资本金按照投资主体，分为( ABCD ） A.国家资本金 B.法人资本金 C.个人资本金 D。外商资本金 25．反映偿债能力的指标有（ABD ）
A。流动比率 B.速动比率 C。即付比率 D。资产负债率 26．应收账款的信用政策包括（ ABC ） A.信用标准 B．信用条件 C.收账政策 D．信用政策
27．影响股利政策的各个因素中,属于公司内部因素的是( ABCD ） A。变现能力 B．筹资能力 C。资本结构 D．资本成本
28．短期借款按照银行发放贷款的的具体形式可以分为（ABC ）
A.信用借款 B．经济但保持借款 C.抵押借款 D．贴现法借款
29．决定存货经济批量的成本因素主要包括（ ABC ) A.变动订货成本 B．变动存储成本 C。缺货成本 D．购置成本
30．按照基金的运作方式划分（ AB ) A。封闭式基金 B．开放式基金 C。契约型基金 D．公司型基金
三、简答题（本大题共4小题,每小题5分，共20分） 31．零基预算的优缺点
答：优点:
(1）合理有效的进行资源分析
(2)有助于公司内部进行沟通与协调，激励各基层单位参与预测编制的积极性和主动性 （3)目标明确，可区别方案的轻重缓急 （4）有助于提高管理人员的投入产出意识
缺点：(1）工作量较大(2）可能具有不同程度的主观性,容易引起部门间的矛盾
32．普通股筹资的优缺点
答：优点：
(1）没有固定的股利负担 (2)没有固定的到期日 （3）能增强公司的信誉 （4）筹资限制少 缺点:
（1）资本成本较高 （2）容易分散公司控制权
(3）可能会降低普通股的每股净收益,从而引起股价下跌
33．影响资本结构的主要因素
（1）公司产品的销售情况(2）公司股东和经理的态度
（3）公司财务状况（4）公司资产结构（5）贷款人和信用评级机构的影响 （6）行业因素和公司规模（7）公司所得税税率(8）利率水平的变动趋势
34．简述5C评估法的内容
答;(1）品德。在信用评估中被认为是最重要的因素，是指当债务到期时，顾客愿意履行偿债义务的可能性。 （2）能力.指顾客偿还货款的能力，这主要是根据顾客的有关财务比率分析。 （3）资本。指顾客的财务状况，这主要是根据顾客的有关财务比率分析. （4）抵押.指顾客能否为获取商业信用提供抵押财产。
(5）条件。指一般经济环境可能对顾客还款能力的影响或者某一地区的特殊情况对顾客还款能力的影响。
四、计算题（本大题共4小题，第35、36题每题5分,第37、38题每题10分，共30分） 35。甲项目的年收益率及概率分布如下表所示： 市场状况 较好 一般 较差 概率 0。3 0.5 0。2 年收益率 40% 20% 5％ 要求：（1)计算甲项目年收益率的期望值;
(2）计算甲项目年收益率的标准离差和标准离差率;
解（1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0。3 + 20％*0。5 + 5％*0.2 = 23％ 2）甲项目年收益率的标准离差≈ 12。49％
（3）甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% ≈ 0.54
36.某企业发行面值为200元的债券，期限为3年，目前市场利率为6%，而债券的票面利率8％，筹资费率为2%，企业的所得税率为30%，则该债券的发行价和资金成本分别为多少？ . 解 （1)发行价=200×(P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%,3)
=200× 0.8396 + 16×2。6730=210。69元 （2）资金成本=200×8％×（1-30％)/[210.69×（1—2％）]=5。42%
37。某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元,垫支流动资金50万元,以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年,采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元.若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25%。 已知：(P/A，10%,5)=3.791；(P/A，10%,6)=4.355;（P/F,10%，6）=0.565 要求:（1）计算固定资产年折旧额；
(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量； (3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 （计算结果保留小数点后两位)
解（1）固定资产年折旧额 = （300-12)/6 = 48(万元)
（2）该项目年营业净利润 = （125—25-48）*（1-25％）= 39（万元) 第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87（万元） 第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87（万元) 第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137(万元)
（3）该项目净现值 = 87＊ （P/A，10%，6） + 50＊ （P/F,10％，6 ）– 350 = 87＊4。355 +50＊0。565–350 ≈ 57.14（万元） 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。
38.某企业投资A项目，计划筹资800万元,A项目预期收益率为12%。假设该企业所得税税率为25％.筹资方案如下： (1）溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3%。
(2）发行普通股50万股，每股发行价格10元,筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0。8元，以后每年按4％递增。
要求：(1）计算发行债券的筹资费用；
（2）计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)； (3)计算普通股筹资的资本成本；
(4)计算本次筹资的综合资本成本（按筹资时市价比例计算权重)； (5)判断A项目是否可行。 (计算结果保留小数点后两位
解（1)发行债券的筹资费用 = 300＊3％ = 9（万元）
（2）债券筹资的资本成本250*8%*（1—25％）/[300*(1-3%）] ≈ 5.15％ （3）普通股筹资的资本成本= 50＊0.8 /［50＊10＊ 1-4%）］ + 4％ ≈ 12。33％ （4）综合资本成本 = 5。15％*（300/800) + 12。33%＊（50＊10/800） ≈ 27.02％ (5)因为 A 项目的预期收益率 12％低于综合资本成本率 27。02％，所以 A 项目不可行.
五、论述题(本题10分)
试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处
答（1)能增强投资者的信心,固定或者稳定增长的股利政策可以表达公司对其未来前景的预期，向市场传递公司
正常稳定发展的信息,能消除投资者对未来股利的不确定感,有利于树立良好的公司形象,增强投资者的信心,对稳定公司股票价格产生积极影响。
（2）能满足投资者取得正常稳定收入的需要.多数投资者将股利视为收入来源之一，希望能得到稳定收入，因
此这种政策对他们有很大的吸引力。
（3）能在一定程度上降低资本成本并提高公司价值。由于股利信息的传播效应，波动的股利政策将会给投资者
带来不稳定、不安全感,由此提高他们所要求的收益率，并导致股票价格的波动。而稳定的可预计的股利政策暗示着公司经营的稳定，从而降低普通权益成本和提高公司价值。
不足之处:股利发放与公司利润脱节,在利润下降时,公司仍发放固定的股利，可能会导致资本短缺，如果公司处于经济不稳定时期，其利润变化也会很大，那么即使支付固定股利也无法给投资者一种潜在的稳定的感觉.
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