万科控制权之争资本结构调整案例研究

万科控制权之争资本结构调整案例研究

随着中国市场经济的不断发展,资本结构的合理性是企业成长的关键要素。房地产行业资金周转期较长,对资金供给有更多的要求,因此管理层也非常重视资本结构。

该产业是国民经济的重要产业,也是全国最热门的产业,有效地推动了其他产业的发展,成为民族产业的支柱之一。企业如果能合理的运用财务杠杆,会给股东和企业带来很大的价值;如果不能合理的利用,则会产生一定的财务杠杆负效应,不利于企业可持续发展,因此资本结构决策是公司运营中非常重要的财务决策。

为了使房地产企业长期稳定发展,有必要了解资本结构的现状,找到优化资本结构的途径。本文以万科控制权之争期间为案例进行分析,万科集团是房地产行业的龙头老大,而且在2015年到2017年间发生了行业瞩目的控制权之争问题,通过对其近五年的资本结构动态调整的观察,对控制权之争前后的资本结构调整速度、偏离目标值程度以及调整路径进行比较,以此来分析出万科集团资本结构调整的行为变化及控制权之争带来的影响。

然后根据年度报告分析其财务状况和经营成果,比较控制权之争前后资本结构调整带来经济效率的好坏。最后根据数据结果得出结论,分析控制权之争给企业的资本结构调整行为和调整效率带来的影响。

根据发生控制权之争期间万科集团资本结构调整情况和调整路径,对于如何优化资本结构和改善股权结构给出建议。给国内的房地产行业在资本结构调整方式、股权结构选择、融资渠道和风险规避等方面提供参考与借鉴,能够根据万科情况对自己的企业有一定的启发。

本文通过数据分析认为,控制权之争对企业经营业绩没有太大的负面影响,如果管理团队优秀,可能一定程度上会改善经营业绩。但是恶意持续的股权竞争会损害企业价值,不利于资本结构有效调整,还会增大财务风险,不利于企业可持续发展。

因此要优化负债融资方式并且采取措施改善股权结构。本文通过将资本结构动态调整元素与单个案例结合,且选取案例发生在控制权之争期间,对资本结构调整速度、偏离程度、调整路径和调整效率有一定的影响,因此具有代表意义,能够有针对性的提出有效对策。