小微企业集群融资的“痛点”分析及区块链技术应用探索

科技前沿＜Ｆｒｏｎｔｉｅｒｓ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ　小微企业集群融资的“痛点＂分析　及区块链技术应用探索　米伦缺口”（意指中小微企业发展过程中普遍存在的融资缺ｌ　ｉ）。　由此可以看出，我国小微企业融资难问题依然十分突出。　务院　于２０１５年ｌ２月底发布的《推进普惠金融发展规划（２０１６　２０２０年）》　引言　２０１８年１月底，世界银行等国际机构联合发布的《中小微企业　融资缺口：对新兴市场微型、小型和巾型企业融资不足与机遇的　指出“小微企业是当前我国普惠金融的重点服务对象之…”。为了　更加有效地缓解小微企业融资困境，原银崎会于２０１８年３川发布　《关于２０１８年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通钏》，　强调“针对银行业机构的小微企业贷款严格落实‘两增两控’号骸　要求，‘两增’指的是单户授信总额１０００万元以下（含）的小做　评估＊报告指出，我国小做企业庞大的潜在融资需求规模与显著　的融资约束同时存在，从而导致我国小微企业存在严重的“麦克　业贷款余额同比增速不低于各项贷款余额同比增速，Ｉ－Ｉ．　货歉余　Ｆｒｏｎｔｉｅｒｓ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ＞科技前沿　额的户数不低于上一年的同期水平；‘两控’指的是合理控制小微　企业贷款资产质量和贷款综合成本”。此外，中国人民银行、银　保监会等五部委于２０１８年６月联合发布的《关于进一步深化小微　企业金融服务的意见》进一步指出“银行业机构应加强对于信息技　往是由于小微企业因产业链、供应链或价值链等链式结构或网络　结构而产生的分工合作和横向支撑关系衍生出来的融资合作关　系。作为融资主体，小微企业集群融资联盟具有显著的增信作用，　能够通过联盟内小微企业之间、小微企业与交易方之间等互动渠　道，获得“显性化”的有效信息，降低银企之间的“信息不对称”，　提高小微企业的融资可得性和融资效率。但是由于小微企业成员　之间存在的合作冲突、控制权差异、管理者素质与能力等方面差　异，再加上联盟管理过程中存在的各类风险，使得小微企业集群　融资联盟决策面临合作还是竞争、柔性还是刚性以及长期还是短　期的三个“两难”抉择，从而给集群融资联盟的稳定性以及内部治　理带来极大挑战。　术的应用，改造信贷流程和信用评价模型，降低运营管理成本，　提高贷款发放效率和服务便利度”。由此可以看出，“促规模、控　成本、降风险”成为当前金融机构缓解我国小微企业融资困境，　降低其“麦克米伦缺口”，提高其信贷可得性，并促进小微企业实　现可持续发展的重点内容。如何实现“促规模、控成本、降风险”，　金融科技给出了最佳的解决方案。　小微企业集群融资能够形成独特的价值链，提高小微企业融　资的规模效应和网络效应，为小微企业提供了创新性的融资模式　（二）集群内部成员间信任机制不完善　作为具有复杂网络结构的社会经济系统，小微企业集群具有　典型的“小世界”网络特征和无标度特征。一是小微企业集群由于　地理位置临近使得成员之间建立了较为频繁的互动关系，并呈现　出较高程度的集聚现象，而小微企业成员之间的这种密集的互动　选择。小微企业集群是指在临近的区域范围内，以主导产业为核　心由相同、相近产业或特定领域内的小微企业组成的相互联系、　相互竞争、价值互动，并具有持续竞争优势的集合体。小微企业　集群融资能够有效降低银企间的“信息不对称”，弥Ｓｂ，Ｊ，微企业担　保品不足、且“硬信息”缺乏的局限性，降低小微企业融资的违约　即为网络的“小世界”特征。二是小微企业成员会倾向于链接数目　较多的网络节点，并与之形成密集的关系连接，这会导致集群内　小微企业成员之间互动分布的不均衡，即体现为网络关系的无标　度特征。在小微企业集群复杂的网络结构中，小微企业成员之间　风险和交易成本，从而有助于缓解小微企业的融资难与融资贵问　题。尽管如此，小微企业集群融资过程中存在的诸多“痛点”导致　小微企业集群融资优势难以有效发挥、集群融资的违约风险相对　较高、且集群融资效率相对较低等一系列问题，也使得金融机构　开展小微企业集群融资创新面临极大的技术性难题。作为金融科　技重要组成部分的区块链技术，仅仅通过十年的发展，就获得了　的信任便嵌入其中，并且小微企业集群复杂的网络拓扑结构会影　响到小微企业成员之间信任关系的确立、发展与演化。　小微企业集群内形成的影响小微企业成员之间信任关系的相　全球金融市场及其他诸多领域的广泛关注。随着区块链技术在各　类应用场景的逐步适用，区块链智能合约机制所蕴含的业务逻辑　和商业应用促使区块链技术的交易性能不断提升，这为探索小微　企业集群融资的区块链技术应用奠定了可行的理论和实践基础。　互作用方式，以及促进和维护这种信任关系而采取的手段、措施　等，构成了小微企业集群的信任机制。信任机制是小微企业集群的　有效内部治理手段，有助于降低集群的交易成本，形成良好的规　模效应和合作效应，规避集群的不确定性和相关风险。从信任的　来源角度看，小微企业集群内部成员之间的信任主要是通过小微　小微企业集群融资的“痛点”解析　小微企业集群有助于优化小微企业融资环境，促使小微企业　由“单干”转向“合作”，发挥集群融资的规模效应和乘数效应，从　而提高小微企业的融资效率，并降低其融资风险。但是就小微企　业发展实际来看，小微企业集群融资的红利并未得到有效释放　企业间重复博弈而建立起来的一种较长期、且较稳定的内在关系。　但是由于集群内成员地理位置的临近性、信任机制的非正式制度　安排属性以及资产的专有性等一系列制约因素，使得这种面向未　来的集群信任机制需要依靠小微企业成员之间的相互监督，以及　小微企业自身的行为选择来实现。换言之，通过小微企业成员之　间博弈而形成的信任机制属于一种内生性机制，容易受到成员的　（一）集群融资联盟治理能力较弱　小微企业集群融资联盟指的是存在共同利益和对等经营实　力的多家小微企业，为了实现共同获取和使用金融资源的战略目　标，通过协议、契约等形式而形成的优势互补（或优势相长）、风　行为选择、集群所处环境变化、行业发展变化等诸多内外部【　素　的影响，从而给这种信任机制的长期有效ｆ生带来不确定性。　（三）集群融资增信机制不健全　作为典型的普惠金融业务，小微企业集群融资业务也面临着　业务的政策性与商业银行经营的商业性、业务的低收益与商业银　险共担的一种松散的合作模式。小微企业集群融资联盟的形成往　Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ　２０１８　ｌ农村金融研究６３　科技前沿＜Ｆｒｏｎｔｉｅｒｓ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ　行业务的高成本、业务的高风险与商业银行风险防范的高门槛等　一定性系统。　系列“现实悖论”。小微企业集群融资的“公共物品”属性使得该　（４）信息公开透明，但可实现匿名保护。与中央机构背书的　传统信任机制相比，区块链的信任机制则是通过一种低成本的、　基于底层技术实现的去中心化的数字背书方式建立起来的。在这　业务的开展离不开增信（“信用增进”的简称）措施的有效配合。　增信能够有助于银企之间合作关系的确立与维护，是提高小微企　业集群融资能力、扩大小微企业融资乘数的重要途径。增信机制　不健全会导致小微企业集群融资优势很难达到最优状态，因此构　种技术信任机制下，用户的身份信息被区块链系统中的公钥地址　所取代，从而实现了有效的匿名保护，使得每个节点在实现信息　建科学、有效的小微企业集群融资增信机制，成为提高集群融资　效率、扩大集群融资规模效应的基础和关键。　当前，小微企业集群增信渠道主要包括两个方面：一是内部　增信，通过集群内小微企业成员之间相互提供的信用担保、团体　联保等增信方式实现。二是外部增信，主要包括政府增信、第三　透明共享的同时，也有效保护了自己的真实身份信息。这种透明　交易背后的匿名性特点，使得区块链参与者的个人隐私得到了有　效保护。　２．区块链技术的发展与应用　区块链技术催生的比特币，给传统货币体系带来巨大的冲击　和挑战，并在全球金融市场饱受争议，但是基于区块链技术的各　类业务逻辑和场景运用，及其体现出来的巨大商业价值和经济价　值却倍受诸多国际组织、主权国家以及大型金融机构和互联网巨　头的广泛关注和高度重视。区块链技术发展共经历＿，三个阶段：　方机构增信机构（包括担保公司、保险公司等）增信以及授信机　构增信三个主要渠道。但是由于小微企业集群融资联盟、地方政　府、第三方增信机构以及授信机构之间的合作促进和激励机制不　健全、风险和收益分配不均衡等问题导致在小微企业集群融资过　程中很难建立有效的增信机制。再加上小微企业集群融资存在显　著的“道德风险”和“逆向选择”，成员个体的信用违约会给集群整　第一阶段，区块链１．０阶段，以比特币、以太币等虚拟数字　货币的发行与大规模交易为主要特征。自２００９年比特币产生以　来，包括以太币、莱特币、百度币等在内的一系列虚拟数字货币　相继产生，且交易规模均呈现大幅攀升趋势。以比特币和以太币　为例，截止到８月底，２０１８年全球比特币的交易规模高达１．３万　体的信用状况带来不利影响，使得小微企业集群融资增信存在诸　多困境。　小微企业集群融资的金融科技解决策略：区块　链技术　（一）区块链技术的发展与应用　１．区块链技术的特点　（１）去中心化结构，运用数学共识算法和非对称密码学原理　构建基于算法技术的信任关系。这种借助开源算法的新型信任机　制使得区块链系统运行规则实现公开化、透明化。在执行数据交　换的时候，区块链的每一个节点之间均会达成交易共识和自动信　任，在确保信息数据安全的同时也提升了系统的运营效率，降低　了系统的交易成本。　亿美元，以太币的交易规模则超过比特币交易规模的２倍。　第二阶段，区块链２．０阶段，以智能合约技术的差异化场景　应用探索为主要特征。智能合约通过部署在区块链中的一段代码　实现处理信息，接收、储存与发送价值，并且能够自动执行合约　条款，实现数据信息与现实交易实时对接。作为区块链的一项重　要技术手段，智能合约技术有助于区块链技术实现在各类差异化　场景的应用。　第三阶段，区块链３．０阶段，不局限于货币和金融领域，区　块链开始逐步尝试应用于其他领域和行业。２０１５年９月，巴克莱　银行、高盛，摩根大通等在内的９家金融机构联合发起并成立旨　在研究与试验区块链技术在多行业、多领域推广与应用的Ｒ３区　块链联盟。截止到目前，已经有数十家国际银行和金融机构加入　该组织，其中包括中国的平安集团。　（２）数据信息不可篡改及可追溯性。区块链结合“时间戳”技　术将系统的所有信息全部记录在区块链中，所有交易均能够实现　被追踪和可查询，交易形成的数据信息均不可篡改、不能作弊，　金融领域是区块链技术最重要的应用场景，甚至可能会给现　有的金融基础设施带来颠覆式影响。目前，区块链技术在支付清　算、信贷融资、金融交易、证券、保险等金融领域已经由理论研　究逐步转向实践应用。　且具有可追溯性，从而有助于解决交易验证和交易后续纠纷等问　题，降低区块链系统的交易风险。　（３）智能合约可灵活编程。可编程的内嵌“脚本”使得基于区　块链技术的价值交换具备智能性、灵活性特征，从而形成可编程　的智能合约，使得区块链技术能够发展成为一种可持续进化的稳　（二）区块链技术在小微企业集群融资的应用价值　区块链技术能够实现在小微企业集群网络中建立点对点的信　６４农村金融研究Ｉ　Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ　２０１８　Ｆｒｏｎｔｉｅｒｓ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ＞科技前沿　任，使得集群内外的价值传递过程免受中介机构干扰，既公开交　易信息又保护小微企业“个体”隐私，既集体决策又保障小微企业　出，被定义为“一套以数字形式定义的承诺，且合约参与方（区块　链的各节点）可以依据自动化指令执行这些承诺的协议”。区块链　“个体”权益，既提高了集群内外价值交互的效率又降低了相关　交易活动的成本。　１．共识算法重构集群内部成员之间的信任机制　技术将智能合约机制置于分布式数据库中，能够实现智能合约的　自动化管理，使得其能够实现在高度信息透明化的环境中有效运　行，并降低所有节点的违约风险。小微企业集群可以通过区块链　小微企业成员之间的信任是小微企业集群存在和发展的基　础。区块链可以重塑小微企业集群的价值网络，并构建去中心化　的、基于共识算法技术的新型信任机制。区块链技术搭建的信任　智能合约的运用，以一套以数字形式定义的集群小微企业成员的　权利与义务以及保证权利与义务执行的协议，并凭借智能合约机　制的固有属性实现与金融机构之间的合作，并与其开展一系列的　模式属于分布式的点对点信任模式，具备信用重构功能，能够实　现各个节点之间的互信。共识算法式信任的原理在于运用分布式　集群融资业务。此外，利用区块链智能合约可以有效降低小微企　业集群成员之间的违约风险以及为采取风险规避措施而产生的相　关费用。　记账原理和智能合约执行使得信用脱离了传统的集群内小微企业　成员的“个人”证明以及第三方中介机构认证，凭借去中心化的自　动算法，形成以集群内所有小微企业对每一次交易的共同认可、　３．新信任传导机制实现小微企业集群有效增信　小微企业集群的整体环境是由集群内相互关联的小微企业成　共同见证为基础的小微企业集群共识信任机制，从而推动小微企　业集群由功能型网络转向价值型网络。随着区块链技术在不同领　域和行业的差异化场景运用，基于共识算法搭建小微企业集群信　任机制在技术和运作上已经具备充足的可行性。　２．智能合约机制有效降低集群融资的违约风险　员、供应商和相关机构等组成，任何参与主体的信用缺失，都会　对小微企业集群融资环境产生一定程度的消极影响，从而影ｈｉｎｄ，　微企业集群的长期、可持续发展。集群内小微企业成员之间存在　严重的“信息不对称”，导致小微企业集群内部信任机制很难有效　建立，进而导致集群内小微企业成员存在“道德风险”和“逆向选　择”。区块链技术的这种数据存储和分享的机制，以及其具有的　去中心化、点对点传输、透明、可追踪、不可篡改、数据安全以　区块链智能合约指的是以底层系统机制为基础，通过二次编　程的方式实现的独立交易逻辑。智能合约机制使得区块链的底层　系统机制与交易逻辑实现有效分离，从而为区块链技术在诸多领　域的应用奠定了技术基础。智能合约由Ｎｉｃｋ　Ｓｚａｂｏ在１９９４年提　及信用的自我建立等交易特性，使得其能够搭建一种基于技术方　案的新型信任重构体系，从而有助于实现小微企业集群增信机制　Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ　２０１８　ｌ农村金融研究　６５　科技前沿＜Ｆｒｏｎｔｉｅｒｓ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ　的有效建立。此外，通过构建区块链融资联盟的方式，推动区块　链技术在小微企业集群融资过程中的应用，不仅有助于发挥技术　增信机制对于小微企业集群融资的积极作用，而且有助于推动小　微企业集群融资结构的合理调整与优化，为小微企业集群融资模　式探索直接集群融资，甚至资本市场融资提供可行陆运作空间。　来发展极大可能会给银行业机构发展带来颠覆式影响。基于此，　银行业机构也在积极布局区块链技术的研发与运用。２０１６年５月　底，我国国内２５家金融机构联合发起并成立了金融区块链联盟，　其中就包括微众银行、平安银行、招银网络（隶属招商银行）等３　家银行业机构参与。目前，包括工商银行、兴业银行、北京银行　等在内的商业银行已经开始区块链应用场景的具体运行，包括精　小微企业集群融资应用区块链技术的对策建议　区块链智能合约机制推动下联盟链、侧链以及跨链技术发　展，能够为小微企业集群搭建更大范围的价值网络，从多角度突　破小微企业集群融资的“痛点”，进一步缓解小微企业面临的融资　约束。　准扶贫、智慧森林、金融产品交易、权益凭证等业务。可以说，　银行业机构对于区块链技术应用的积极探索刚刚开始，在未来一　定会逐步涉及更多业务领域和应用场景。以贸易融资为例，商业　银行运用区块链技术能够实现融资文件即时审批、融资流程实时　追踪，有助于提高贸易融资的透明度，实现风险的全流程管理，　满足出口企业的个性化融资需求。目前，国际上已经有商业银行　尝试区块链贸易融资平台的研发与应用。基于进出口导向的小做　联盟链是一种私有链，属于具有准人机制的区块链，仅对　联盟内机构开放。小微企业集群通过融资联盟链可以构建自己的　“朋友圈”，并在“朋友圈”内实现融资交易和资金清算等业务逻　辑。融资联盟链有助于小微企业集群搭建联盟内基于新型博弈的　互补合作机制。小微企业集群融资联盟链的节点既包括集群内的　小微企业成员，也包括参与融资授信的银行业机构以及其他相关　企业集群可以积极尝试参与商业银行的区块链贸易融资应用场景　的落地与应用，并着力寻求与商业银行建立基于区块链技术的贸　易融资合作关系。区块链贸易融资平台能够为小微企业集群内成　员、商业银行以及其他参与者提供信任共识的平台，降低商业银　行获取小微企业信息的相关成本，增强小微企业贸易融资的可追　溯性，提高小微企业集群贸易融资的透明度。此９１、，区块链贸易　融资平台还能够为集群内小微企业成员的贸易往来提供实时、可　靠的交易状态视图，并促进商业银行深入开展基于贸易链条的相　关融资业务创新，从而进一步提高小微企业的信贷可得性，有效　缓解其所面Ｉ临的“麦克米伦缺口”。Ｉ：　的参与主体。在小微企业集群融资联盟链内，集群内的小微企业　成员作为记账员，而每一笔融资交易的完成则由所有预选节点（包　括集群内小微企业成员、融资授信的银行业机构）共同决定。小　微企业集群融资联盟链通过对于共识算法和验证节点的配置，形　成有效的准入机制，从而使得小微企业集群融资联盟链的交易性　能大幅提高，也有助于解决由于参与者层次不一而产生的风险问　题。例如，小微企业集群可以构建基于上游核心企业、下游小微　银行业机构、企业集群等多方参与的小微企业集群融资联盟链，　核心企业、集群内小微企业成员以及银行业机构以供应链金融为　主要参考文献：　Ｉ】】盂娜娜，蔺鹏．中小微企业“麦克米伦缺口　成因及智能金融解决路径…．南仃金融．　２０１８（７）：ｌ５５—１６２．　【２１蔺鹏，盂娜娜，杜崇东．商业银行投贷联动的模式探索及机制构建　例【Ｊ】．农村金融研究，２０ｌ７（６）：７一ｌ２．　以河北银行匈　核心，以融资交易为主要业务逻辑，以融资凭证为主要载体，帮　助人链小微企业获得可靠的融资来源，降低融资成本，从而最大　程度满足小微企业的潜在融资需求。　【３】刘蕾，鄢章华．区块链体系下的产业巢群融资信任机制【Ｊ１．中国流通经济，２０１　７，　３１（Ｉ２）：７３　７９．　ｆ４ｊ蔺鹏，孟娜娜．科技型中小企业融资支持政策的运作机理及效果评估……纂￣－＇ＳＦＡ模　型的实证分析【ＪＪ．软科学，２０１８，３２（３）：３８—４２．　【５１盂娜娜，蔺鹏，刘婷婷．基于参与主体的小徽企此集群融资竞台博弈研究…．商ｌＪＩ，经济　研究，２０１　６（１６）：１８８—１９０．　（二）与银行业机构合作开发以区块链为技术支撑的融资　模式创新　以大数据、云计算、人工智能、区块链为典型技术代表的金　融科技，正在加速影响金融行业尤其是银行业的未来发展。金融　『６】程华，杨云志．区块链发展趋势与商业银行应对策略研究　．金融监管研究．２０　１６（６）：　７３—９】．　注：本文系２０１７年度河北省社会科学基金项目“金融地理税角下的法治建设、金　科技催生的新金融业态和新金融模式给银行业机构发展带来严峻　挑战的同时，也为银行业机构应对该挑战带来技术驱动创新的解　融包容与小微企业集群融资结构优化实证研究”（ＨＢ１７ＹＪ１００）的研究成　。　作者单位：中国邮政集团公司培训中一Ｃ　决方案。区块链作为一种点对点传输、分布式数据存储、共识机　制、加密算法等基于信息技术的新型技术模式，其应用前景和未　６６农村金融研究ｌ　Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ　２０１８