题库综合试卷A卷附答案
单选题（共40题）
1、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（ ）。 A.营业净利率 B.总资产净利率 C.净资产收益率 D.资本保值增值率 【答案】 C
2、（2021年真题）某公司目标资本结构要求权益资本占55%，2020年的净利润为2500万元，预计2021年投资所需资金为3000万元。按照剩余股利政策，2020年可发放的现金股利为（ ）万元。 A.850 B.1150 C.1375 D.1125 【答案】 A
3、下列各项中不适用于所有者与经营者利益冲突协调的是（ ）。 A.解聘 B.股票期权 C.绩效股 D.停止借款
【答案】 D
4、根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（ ）。 A.集中制度制定权 B.集中财务机构设置权 C.集中费用开支审批权 D.集中收益分配权 【答案】 C
5、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050万元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（ ）元/股。 A.20 B.50 C.65 D.66 【答案】 B
6、某存货的全年需要量是3600件，生产周期是1年（360天），存货的在途时间为4天，保险储备为10件，则该种存货的再订货点为（）件。 A.10 B.40 C.60 D.50
【答案】 D
7、在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ ）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 【答案】 C
8、（2011年真题）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段（）。 A.初创阶段 B.破产清算阶段 C.收缩阶段 D.发展成熟阶段 【答案】 D
9、（2013年真题）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。 A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.2064
【答案】 C
10、甲公司2018年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2010年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。 A.增加20000元 B.增加19000元 C.减少20000元 D.减少19000元 【答案】 B
11、下列各项中，不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。 A.能迅速获得所需资产 B.财务风险小，财务优势明显 C.融资租赁的限制条件较少 D.资本成本较低 【答案】 D
12、（2021年真题）某产品标准工时为2小时/件，变动制造费用标准分配率为3元/小时。如果实际产量3000件，实际工时6300小时，实际变动制造费用20160元，变动制造费用效率差异为（）元。 A.2160 B.1260 C.900
D.630 【答案】 C
13、某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为（ ）。 A.14.76% B.16.16% C.17.6% D.12% 【答案】 A
14、下列各项中，会导致现金管理随机模型回归线上升的是（ ）。 A.增加以日为基础计算的现金机会成本 B.降低有价证券与现金相互转换的成本 C.提高有价证券与现金相互转换的成本 D.降低每日现金流量变动的标准差 【答案】 C
15、下列各项不属于能效信贷业务的重点服务领域的是（）。 A.工业节能 B.建筑节能 C.交通运输节能 D.金融机构节能
【答案】 D
16、下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。 A.高低点法 B.回归直线法 C.技术测定法 D.账户分析法 【答案】 D
17、（2020年真题）某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场平均收益率为10%，假设无风险收益率和该公司股票的β系数不变，则市场平均收益率上升到15%时，该股票的必要收益率变为（）。 A.R+7.5% B.R+22.5% C.R+15% D.R+5% 【答案】 A
18、已知在正常范围内，企业生产设备所消耗的年固定成本为10万元，单位变动成本为0.8元，假设企业预计下一年的生产能力为220万件，则预计下一年的总成本为（ ）万元。 A.210 B.186 C.230 D.228
【答案】 B
19、下列属于构成比率的指标是（ ）。 A.不良资产比率 B.流动比率 C.总资产周转率 D.销售净利率 【答案】 A
20、企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为10万小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到12万小时，则总成本费用为（ ）万元。 A.96 B.108 C.102 D.90 【答案】 C
21、某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当分权的是（ ）。 A.收益分配权 B.财务机构设置权 C.对外担保权 D.业务定价权 【答案】 D
22、（2017年真题）若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是（ ）。 A.股票期权模式 B.股票增值权模式 C.业绩股票模式 D.限制性股票模式 【答案】 D
23、（2016年真题）下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（ ）。 A.杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.每股收益分析法 D.利润敏感性分析法 【答案】 B
24、（2020年）下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（ ）。 A.股票上市有利于确定公司价值 B.股票上市有利于保护公司的商业机密 C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让 D.股票上市可能会分散公司的控制权 【答案】 B
25、（2012年真题）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（ ）。
A.应从税后利润中提取 B.应经股东大会决议 C.满足公司经营管理的需要 D.达到注册资本的50%时不再计提 【答案】 D
26、A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，该公司股票预计股利年增长率为6％，投资人要求的收益率为17．8％，则在股权登记日，该股票的价值为（ ）元。 A.75.8 B.67.8 C.79.86 D.71.86 【答案】 C
27、事中成本管理阶段主要是对营运过程中发生的成本进行监督和控制，并根据实际情况对成本预算进行必要的修正，即（ ）步骤。 A.成本预测 B.成本决策 C.成本控制 D.成本核算 【答案】 C
28、某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（ ）。 A.1年 B.半年 C.1季度 D.1个月 【答案】 D
29、甲公司普通股目前的股价为 20 元/股，筹资费率为 3.5%，上年支付的每股股利为 2 元，预期股利固定永续年增长率 1.5%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本率为（ ）。 A.11.5% B.11.65% C.11.86% D.12.02% 【答案】 B
30、甲投资方案投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11.3%，则该方案的实际折现率为（ ）。 A.4% B.5.8% C.6% D.5.5% 【答案】 C
31、关于总杠杆系数，下列说法不正确的是（ ）。 A.DTL=DOL×DFL
B.是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率 C.反映产销量变动对普通股每股收益变动的影响 D.总杠杆系数越大，企业风险越大 【答案】 B
32、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。 A.经营杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.安全边际分析法 D.每股收益分析法 【答案】 B
33、（2020年真题）下列因素可能改变企业的资本结构的是（ ）。 A.股票股利 B.股票回购 C.股票分割 D.股票合并 【答案】 B
34、（2020年）下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（ ） A.吸收直接投资 B.融资租赁
C.留存收益 D.发行优先股 【答案】 B
35、（2017年）下列筹资方式中，属于间接筹资方式的是（ ）。 A.发行债券 B.合资经营 C.银行借款 D.发行股票 【答案】 C
36、为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货，此活动属于（）。 A.收入管理 B.筹资管理 C.长期投资管理 D.营运资金管理 【答案】 D
37、若销售利润率为30％，变动成本率为40％，则保本作业率应为（ ）。 A.50％ B.150％ C.24％ D.36％ 【答案】 A
38、（2020年真题）某企业各季度销售收入有 70%于本季度收到现金， 30%于下季度收到现金。已知 2019年年末应收账款余额为 600万元， 2020年第一季度预计销售收入 1500万元，则 2020年第一季度预计现金收入为（ ）万元。 A.1650 B.2100 C.1050 D.1230 【答案】 A
39、企业订货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量为100千克，假设没有保险储备，那么企业在库房尚存（ ）千克存货时，就应当再次订货。 A.1000 B.1080 C.920 D.1020 【答案】 A
40、某企业拥有流动资产1000万元（其中永久性流动资产的比重为30%），长期融资4000万元，短期融资500万元，则以下说法中正确的是（ ）。 A.该企业采取的是激进融资策略 B.该企业采取的是匹配融资策略 C.该企业收益和风险均较高 D.该企业收益和风险均较低 【答案】 D
多选题（共20题）
1、（2017年）对公司而言，发放股票股利的优点有（ ） A.减轻公司现金支付压力 B.有利于股票交易和流通 C.使股权更为集中
D.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息 【答案】 ABD
2、（2016年真题）下列各项指标中，影响应收账款周转率的有（ ）。 A.应收票据 B.应收账款 C.预付账款 D.销售折扣与折让 【答案】 ABD
3、（2018年真题）下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。 A.新产品研发费 B.广告费 C.职工培训费 D.设备折旧费 【答案】 ABC
4、财务绩效定量评价指标中，属于盈利能力基本评价指标的有（ ）。
A.净资产收益率 B.总资产报酬率 C.利润现金保障倍数 D.资本收益率 【答案】 AB
5、（2014年）企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。 A.公司重组时的银行借款 B.改制时未退还职工的集资款 C.上市公司依法发行的可转换债券
D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权 【答案】 BCD
6、下列关于企业财务考核内容的说法中，正确的有（ ）。 A.财务考核与奖惩紧密联系
B.财务考核是构建激励与约束机制的关键环节 C.财务考核可用多种财务指标进行综合评价考核 D.财务考核可以用绝对指标，也可以用相对指标 【答案】 ABCD
7、下列各项中，属于商业信用筹资缺点的有（ ）。 A.商业信用筹资成本高 B.容易恶化企业的信用水平 C.受外部环境影响较大
D.发行条件比较严格 【答案】 ABC
8、在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括（ ）。 A.提高单价 B.提高利息率 C.降低资产负债率 D.降低销量 【答案】 AC
9、（2013年）下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。 A.可分割性 B.高风险性 C.强流动性 D.持有目的多元性 【答案】 ABCD
10、相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有()。 A.股利分配优先权 B.配股优先权
C.剩余财产分配优先权 D.表决优先权 【答案】 AC
11、在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（ ）。 A.净现值 B.现值指数 C.内含收益率 D.动态回收期 【答案】 ABC
12、上市公司年度报告信息披露中，属于“管理层讨论与分析”披露的主要内容的有（ ）。
A.对报告期间经营状况的评价分析 B.对未来发展趋势的前瞻性判断 C.注册会计师审计意见
D.对经营中固有风险和不确定性的揭示 【答案】 ABD
13、（2021年真题）下列各项中，属于发行股票的目的有( )。 A.拓宽筹资渠道 B.加快流通、转让 C.巩固控制权 D.降低披露成本 【答案】 AB
14、下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司价值的有（）。
A.信号传递理论 B.所得税差异理论 C.股利无关论 D.代理理论 【答案】 ABD
15、影响资本结构的因素包括（ ）。 A.总体经济环境
B.企业的财务状况和信用等级 C.行业特征和企业发展周期 D.资本市场条件 【答案】 BC
16、甲部门是一个成本中心，下列成本差异中，属于甲部门责任的有（ ）。
A.作业计划不当造成的工人效率差异 B.操作失误造成的材料用量差异 C.工资标准调整造成的工资率差异
D.由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异 【答案】 AB
17、下列作业中属于非增值作业的有（ ）。 A.零件加工作业 B.产品组装作业
C.检验作业 D.次品返工作业 【答案】 CD
18、天泽公司只生产和销售一种产品，根据测算，在现有销量、单价、单位变动成本和固定成本总额基础上，各单一因素（在其他因素不变前提下）每增长10%，息税前利润分别增长12.5%、增长37.5%、下降25%、下降2.5%，则下列说法中正确的有（ ）。
A.对利润影响程度最大的因素是单价
B.对利润影响程度最小的因素是单位变动成本 C.销量下降幅度达到80%，公司将无法盈利 D.单位变动成本上升幅度达到40%，公司将无法盈利 【答案】 ACD
19、下列关于两项资产组合相关系数的表述中，正确的有（ ）。 A.ρ1、2＝1，组合风险是组合中各项资产风险的加权平均值 B.ρ1、2＝－1，组合不能降低任何风险 C.ρ1、2＝0，组合能够分散全部风险 D.0＜ρ1、2＜1，组合能够分散部分风险 【答案】 AD
20、下列各项中，属于非系统风险的有（ ）。 A.新产品开发失败风险 B.诉讼失败风险 C.通货膨胀风险
D.利率变动风险 【答案】 AB
大题（共10题）
一、A企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为100元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N／45。如果继续采用N／45的信用条件，预计2013年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元，平均存货水平为10000件。为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为（2／10，1／20，n／30），在其他条件不变的情况下，预计2013年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元，平均存货水平为11000件。如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。要求：（1）计算信用条件改变后A企业盈利的增加额。（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。
【答案】（1）盈利的增加额＝（1800－1600）×（1－70%）＝60（万元）（1分）（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息＝1600／
360×45×70%×10%＝14（万元）（0.5分）新信用政策下：平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）应收账款占用资金应计利息＝1800／360×23×70%×10%＝8.05（万元）（1分）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加＝8.05－14＝－5.95（万元）（0.5分）（3）单位变动成本＝100×70%＝70（元）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×70×10%＝7000（元）＝0.7（万元）（0.5分）改变信用政策后收账费用增加＝25－18＝7（万元）改变信用政策后坏账损失增加＝36－30＝6（万元）（0.5分）改变信用政策后现金折扣成本增加＝1800×20%×2%＋1800×30%×1%＝1
2.6（万元）（0.5分）改变信用政策后税前收益的增加＝60－（－5.95）－0.7－7－6－1
2.6＝39.65（万元）由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。（0.5分）
二、A企业正在着手编制2020年1月份的现金预算。有关资料如下：（1）2019年末现金余额为8000元；（2）2019年末有息负债余额为12000元，已知年利率4%，按季支付利息；（3）2019年末应收账款4000元，预计月内可收回80%；（4）预计销售产品10000件，每件5元，预计月内销售的收款比例为50%；（5）需要采购材料的成本为8000元，70%当月付现，其余下月付现；（6）2019年末应付账款余额5000元，付款政策同（5）；（7）月内以现金支付直接人工8400元；（8）制造费用、销售费用和管理费用付现13854元；（9）购买设备支付现金20900元；（10）所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3000元；（11）公司的筹资政策：企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6%，按月支付利息，借款在期初，还款在期末；
【答案】（1）可供使用现金＝8000＋4000×80%＋10000×5×50%＝36200（元）（2）采购材料支出＝8000×70%＋5000＝10600（元）现金支出＝10600＋8400＋13854＋20900＝53754（元）（3）现金余缺＝36200－53754＝－17554（元）（4）假设需要借入W元，则1月份支付的利息＝W×6%/12＝0.005W存在下列关系式：500022667
三、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。
【答案】（1）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=3880（万元）即每股收益无差别点息税前利润为3880万元（2）每股收益无差别点的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/
（4000+7200/6）=0.38（元）（3）该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增筹资债券的资本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。
四、已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和内部收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和内部收益率。（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。
【答案】（1）甲公司债券的价值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124≈1084.29（元）（0.5分）因为发行价格1041元<1084.29元。所以甲债券收益率大于6%。下面用7%再测试一次，其现值计算如下：P＝1000×8%×（P/A，7%，5）＋1000×
（P/F，7%，5）＝1000×8%×4.1002＋1000×0.7130＝1041（元）计算出现值为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券内部收益率为7%。（0.5分）（2）乙公司债券的价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，6%，5）=1046.22（元）（0.5分）因为发行价格1050元>债券价值1046.22元，所以乙债券内部收益率小于6%。下面用5%再测试一次，其现值计算如下：（1000＋
1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。因为发行价格1050元＜债券价值1096.90元，所以：乙债券内部收益率在5%-6%之间。利用内插法列式：
五、（2014年）乙公司生产M产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400小时，月标准变动制造费用总额为84240元。工时标准为 2.2小时/件。假定乙公司本月实际生产M产品7500件，实际耗用总工时15000小时，实际发生变动制造费用57000元。 要求： （1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。 （2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。 （3）计算M产品的变动制造费用成本差异。 （4）计算M产品的变动制造费用效率差异。 （5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。
【答案】（1）M产品的变动制造费用标准分配率＝84240/23400＝3.6（元/小时） （2）M产品的变动制造费用实际分配率＝57000/15000＝3.8（元/小时） （3）M产品的变动制造费用成本差异＝57000－（7500×
2.2）×3.6＝－2400（元） （4）M产品的变动制造费用效率差异＝（15000－7500×
2.2）×3.6＝－5400（元） （5）M产品的变动制造费用耗费差异＝15000×（3.8－3.6）＝57000－15000×3.6＝3000（元）
六、M公司计划将目前的闲置资金进行长期股票投资，经过市场调查，选定了两种股票备选方案：甲公司股票和乙公司股票，M公司只准备投资其中一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股10元，刚刚发放的每股股利为0.2元，预计未来三年股利以11%的增长率高速增长，而后以8%的速度转入正常增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放固定股利每股0.7元。已知等风险投资的必要收益率为10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙两公司的股票价值；（2）为M公司作出股票投资决策。 【答案】（1）甲公司股票价值的计算：高速增长期间股利的现值＝0.2×（1＋11%）×（P/F，10%，1）＋0.2×（1＋11%）2×（P/F，10%，2）＋0.2×（1＋11%）3×（P/F，10%，3）＝0.6110（元）（1分）正常增长阶段股利在第三年年末的现值＝0.2×（1＋11%）3×（1＋8%）/（10%－8%）＝14.7704（元）正常增长阶段股利现值＝14.7704×（P/F，10%，3）＝11.0970（元）（1分）甲公司股票的价值＝0.6110＋11.0970＝11.71（元）（0.5分）乙公司股票价值的计算：乙公司股票价值＝0.7/10%＝7（元）（0.5分）（2）由于甲公司股票价值（11.71元）＞目前市价（10元），值得投资（1分）乙公司股票价值（7元）＜目前市价（8元），不值得投资（1分）
七、甲公司计划本年只生产一种产品，有关资料如下：（1）每季的产品销售货款有60%于当期收到现金，有40%于下个季度收到现金，预计第一季度末的应收账款为3800万元，第二季度的销售收入为8000万元，第三季度的销售收入为12000万元。产品售价为1000元/件。（2）每一季度末的库存产品数量等于下一季度销售量的20%。单位产品材料定额耗用量为5千克，第二季度末的材料结存量为8400千克，第二季度初的材料结存量为6400千克，材料计划单价10元/千克。（3）材料采购货款在采购的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采购货款通过“应付账款”核算，第一季度末的应付账款为100万元。（1）确定第一季度的销售收入；（2）确定第二季度的销售现金收入合计；（3）确定第二季度的预计生产量；（4）确定第二季度的预计材料采购量；（5）确定第二季度采购的现金支出合计。
【答案】1.第一季度末的应收账款等于第一季度货款的40%，第一季度的销售收入＝3800/40%＝9500（万元）（1分）
2.第二季度的销售现金收入合计＝3800＋8000×60%＝8600（万元）（1分）3.第二季度的预计销售量＝8000/1000＝8（万件）第三季度的预计销售量＝
12000/1000＝12（万件）第一季度末的库存产品数量＝8×20%＝1.6（万件）第二季度末的库存产品数量＝12×20%＝
2.4（万件）第二季度的预计生产量＝第二季度的预计销售量＋第二季度末的库存产品数量－第一季度末的库存产品数量＝8＋
2.4－1.6＝8.8（万件）4.第二季度的预计材料耗用量＝8.8×10000×5＝
440000（千克）（0.5分）?第二季度的预计材料采购量＝第二季度的预计材料耗用量＋第二季度末的材料存量－第二季度初的材料存量＝440000＋8400－6400＝442000（千克）5.第二季度采购的现金支出合计＝100＋
442000×10×80%/10000＝453.6（万元）提示：根据题意可知，第一季度末的应付账款100万元，全部在第二季度支付。
八、东方公司计划2018年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。两方案均在2017年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案；（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。（4）假设企业选择股权融资，2018年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划2019年息税前利润增长率为10%，试计算2019年的财务杠杆系数，并依此推算2019年的每股收益。
【答案】（1）甲方案下，2018年的利息费用总额＝1000×10%＋
8000/120%×6%＝500（万元）（0.5分）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（万元）（0.5分）（2）由于筹资后的息税前利润为1500万元，高于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。（1分）（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。（1分）（4）2019
年的财务杠杆系数＝2018年的息税前利润/2018年的税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，所以2019年的每股收益增长率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）
九、资料一：某公司只生产一种F产品,年设计生产能力为18000件，2020年计划生产14400件，预计单位变动成本为240元，计划期的固定成本总额为702720元。该产品适用的消费税税率为5%，成本利润率为25%。资料二：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为3000件，订单价格为330元/件，要求2020年内完工。要求：（1）根据资料一，运用全部成本费用加成定价法测算F产品的单价。（2）根据资料一，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。（3）根据资料一、资料二和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。（4）根据资料一，如果2020年F产品的目标利润为100000元，销售单价为370元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品盈亏平衡点的业务量和实现目标利润的销售量（计算结果保留整数）。 【答案】（1）全部成本费用加成定价法确定的F产品的单价：单位产品价格=单位成本×（1+成本利润率）/（1-适用税率）=（240+702720/14400）×
（1+25%）/（1-5%）=380（元）（2）变动成本费用加成定价法确定的F产品的单价：单位产品价格=单位变动成本×（1+成本利润率）/（1-适用税率）=240×（1+25%）/（1-5%）=315.79（元）（3）接受Ｆ产品的额外订单，由于额外订单价格330元高于315.79元，故应接受这一额外订单。（4）盈亏平衡点的业务量=702720/（370-240）=5406（件）实现目标利润的销售量=（100000+702720）/（370-240）=6175（件）。
一十、甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示（略）： 要求：（1）计算新设备每年折旧额。 （2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。 （3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。 （4）计算原始投资额。 （5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。 要求：（1）计算新设备每年折旧额。（2）计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量（NCF1－4）。（3）计算新设备投入使用后第5年现金净流量（NCF5）。（4）计算原始投资额。（5）计算新设备购置项目的净现值（NPV）。
【答案】（1）年折旧额＝（100－5）/5＝19（万元）（2）NCF1－4＝11＋19＝30（万元）（3）NCF5＝30＋5＋10＝45（万元）（4）原始投资额＝100＋10＝110（万元）（5）净现值＝30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）－100×20%－10－100×80%×（P/F，12%，1）＝30×3.0373＋45×0.5674－20－10－80×0.8929＝15.22（万元）
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