一、实现利润分析
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 2021年上半年 数值 4,908,727.78 增长率(%) 2022年上半年 数值 增长率(%) 2023年上半年 数值 增长率(%) 23.21 18.8 4,992,398.35 19.89
营业收入 11.68 5,761,686.66 9.61 4,163,992.05 9.32 4,163,478.65 - 79.72 3,192 513.39 17.38 7,098,720.61 利润总额 3,505,100.02 营业利润 投资收益 营业外利润 3,507,176.82 2,784.13 -2,076.8 18.71 4,989,175.32 14.65 407.87 19.83 -87.22 527.79
124.72 3,223.03 2023年上半年利润总额为4,992,398.35万元，与2022年上半年的4,163,992.05万元相比有较大增长，增长19.89%。利润总额主要来自于内部经营业务。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 2021年上半年 数值 4,908,727.78 423,209.83 695,534.26 129,065.17 348,719.37 -36,612.75 0 百分比(%) 2022年上半年 数值 百分比(%) 2023年上半年 数值 百分比(%) 100.00 8.04 14.93 2.52 5.40 -1.23 0.10
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 100.00 5,761,686.66 8.62 454,648.78 14.17 871,214.05 2.63 150,714.06 7.10 363,296.9 -0.75 -66,779.18 - 6,011.99 100.00 7,098,720.61 7.89 570,656.84 15.12 1,060,074.06 2.62 178,630.33 6.31 383,038.47 -1.16 -87,124.01 0.10 7,277.07 第 1 页 共 5 页
二、盈利能力分析
盈利能力指标表(%)
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2021年上半年 77.21 71.45 224.7 32.59 31.28 2022年上半年 76.99 72.26 234.05 34.16 31.35 2023年上半年 77.03 70.28 236.32 41.33 35.68 贵州茅台2023年上半年的营业利润率为70.28%，总资产报酬率为41.33%，净资产收益率为35.68%，成本费用利润率为236.32%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为23,857,750.79万元，经营资产的收益率为41.82%，而对外投资的收益率为181.02%。
2023年上半年营业利润为4,989,175.32万元，与2022年上半年的4,163,478.65万元相比有较大增长，增长19.83%。以下项目的变动使营业利润增加：信用减值损失增加5,532.1万元，其他收益增加1,477.45万元，财务费用减少20,344.83万元，共计增加27,354.39万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少2,784.13万元，资产处置收益减少327.75万元，公允价值变动收益减少7.98万元，营业税金及附加增加188,860.01
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万元，营业成本增加116,008.05万元，销售费用增加27,916.27万元，管理费用增加19,741.57万元，研发费用增加1,265.08万元，共计减少356,910.85万元。各项科目变化引起营业利润增加825,696.67万元。
三、偿债能力分析
偿债能力指标表
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2021年上半年 4.05 3.37 -94.73 21.28 4.1 2022年上半年 4.95 -61.35 17.26 2023年上半年 6.35 5.07 7,973.76 13.39 2023年上半年流动比率为6.35，与2022年上半年的4.95相比有较大增长，增长了1.4。2023年上半年流动比率比2022年上半年提高的主要原因是：2023年上半年流动资产为20,303,261.62万元，与2022年上半年的20,351,884.3万元相比变化不大,变化幅度为0.24%。2023年上半年流动负债为3,195,532万元，与2022年上半年的4,113,179.11万元相比有较大幅度下降，下降22.31%。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债没有困难，流动比率比较合理。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为7,973.76倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
四、营运能力分析
资产周转速度表
项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2021年上半年 780.58 62.43 666.83 1,244.77 2022年上半年 749.31 54.65 635.81 1,320.37 2023年上半年 612.63 48.79 514.82 1,226.65 贵州茅台2023年上半年总资产周转次数为0.59次，比2022年上半年周
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转速度加快，周转天数从749.31天缩短到612.63天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 0 2021年上半年 1,303.83 59.06 1,303.83 0 2022年上半年 1,381.97 61.59 1,381.97 2023年上半年 1,289.1 0.08 62.53 1,289.18 贵州茅台2023年上半年营业周期为1289.18天，2022年上半年为1381.97天，2023年上半年比2022年上半年缩短92.79天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
五、发展能力分析
从这三期来看，贵州茅台的营业收入持续快速增长。2023年上半年营业收入为7,098,720.61万元，比2022年上半年增长23.21%，这一增长速度是在2022年上半年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明营业收入的增长是有基础的。
从这三期来看，贵州茅台的净利润持续快速增长。2023年上半年净利润为3,733,197.12万元，比2022年上半年增长20.02%，这一增长速度是在2022年上半年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明净利润的增长是有基础的。
从这三期来看，贵州茅台的所有者权益一直保持增长态势，但2023年上半年的增长速度比上一期有所下降。2023年上半年的所有者权益为20,924,748.01万元，比2022年上半年增长5.44%，低于2022年上半年18.44%的增长速度。
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（注：报告中使用的分析参数为2023年上半年行业分析参数）
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