现代公司治理中的利益相关者理论

重庆科技学院学报（社会科学版）２０１４年第６期　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｃｈｏｎｇｑｉｎｇ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｓｃｉｅｎｃｅ　ａｎｄ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ（Ｓｏｃｉａｌ　Ｓｃｉｅｎｃｅｓ　Ｅｄｉｔｉｏｎ）　Ｎｏ．６　２０　１４　现代公司治理中的利益相关者理论　李奇明　摘要：《现代公司与私有财产》提出现代公司所有权与经营权分离这一命题，从企业财产、利润动机、市场竞争、所有者与　经营者的法律地位等方面对现代公司治理做出全面阐释。从传统公司治理到现代公司治理的演变历程所导致的经济生　活中思想与实践的改变正是经济法理念社会本位、公平正义、整体利益的体现。　关键词：现代公司：利益相关者：社会本位：实质正义　中图分类号：Ｆ２７０　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７３—１９９９（２０１４）０６—００４７—０３　作者简介：李奇明（１９８９一），女，重庆人，中国政法大学（北京１０００８８）民商经济法学院２０１２级硕士研究生。　收稿日期：２０１４－０１－０３　对公司治理的探究早已成为经济学家与法学家　随着准公共公司的出现，股票所有者（股东）人　共同关注的问题，《现代公司与私有财产》的作者阿　道夫・Ａ・伯利与加德纳・Ｃ・米恩斯从法学与经济学的　角度对现代公司的演变做了详尽的阐述．并将这一　过程称之为“公司的革命”。公司革命在根本上改变　了公司的特征——所有权与控制权开始分离、经济　权力集中、股票所有权愈加分散。随之，财富、企业、　首创精神、利润动机、竞争等每一个经济概念都在发　数增加，所有权分散化，股票所有权者（股东）从主动　性财产的投资者转变为被动性财产的享有者。所有　权（股权）与控制权出现实质性分离，大部分所有者　实际上没有控制权，实际控制权仅靠少数股权维持。　此时，公司被一个大集合体所取代，财富、工人、所有　者结合成一个在经营者统一控制、统一管理之下的　生产组织：公司的财富可以通过个人购买股票或债　生实质性的变化：资产证券化逐步取代有形财产：由　私人自治组建的企业受到国家经济政策干预：企业　券直接获得，或者通过保险公司、银行、信托公司投　资而间接获得；雇佣的职工通过贡献人力资本来获　取报酬；所有者对财产的权力、责任让渡给了具有控　制权的董事、高管、机构投资者。股权价值与公司董　事高管的经营有关、与基金投资者有关、甚至与政府　政策引导有关，因此准公共公司不再是私人企业的　的首创精神由关注个体利益到实现集体利益：利润　动机不仅是为了获得物质财富而且还要满足精神需　求；巨型企业垄断带来的优胜劣汰将不再是市场经　济主流，各利益阶层的合作共赢成为新经济时代的　趋势。笔者认为，公司革命所导致的思想与实践的改　角色，它由传统上单一的股权转变为包括股东在内　的董事、高管、雇员等利益相关者拥有的多重所有　权。可见，传统公司治理是由股东会、董事会及高管　构成的内部治理；现代公司治理演变为不限于股东、　董事、高管的相互制衡，而是由广泛的利益相关者包　括股东、债权人、职工等与公司有利益关系的个人或　集团参与的共同治理，通过一系列内部或外部的制　变对现代公司治理产生重要影响，这种改变正是经济　法理念社会本位、公平正义、整体利益的体现。　一、公司治理的演变　传统意义上的公司是由个人或小团体所有，公　司由他们自己或任命的人来经营。股东居于公司治　理的主导地位，股东是所有者同时也是决策者、执行　者。这种“股东会中心主义”源于公司所有权与控制　度安排，使各利益相关主体之间的权利、利益和责任　相互平衡，以实现公平和效率的合理统一。　权的合一性．股权高度集中于少数个人或家族的大　股东，公司的大股东通常也是经营者，掌握着公司的　二、利益相关者理论　《现代公司与私有财产》并未提及“利益相关　者”，但书中“利益相关”的概念为后世学者定义“利　益相关者”奠定了基础。“利益相关者”（ｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒ）　最早出现在１９６３年斯坦福大学研究小组（ＳＲＩ）的内　经营大权。ｌ９世纪７０年代至２０世纪２０年代公司的　所有权与控制权开始分离，公司的大多数股东不再　直接从事经营活动，但是少数大股东通过持有较高　比例的股票依然对公司的股份进行着控制．并对公　司的经营战略以及董事会和高级管理人员的任免有　着重大的甚至决定性的影响。　部文稿中，是指“没有其支持，组织就无法生存的群　体，本质上包括股东、职工、消费者、供应商、债权人　４７．．．—．—　和社会”；之后，弗里曼（Ｆｒｅｅｍａｎ）等学者将此概念框　架拓展，弗里曼认为利益相关者是“任何能够影响企　本（如技术）而非物质资本，职工能够提供技术、技术　创新等人力资本；其二是经济民主，职工参与是一种　民主的表现。传统公司治理的民主原则体现为资本　民主即资本多数决，参与治理的主体是股东．而现代　业组织目标的实现或受这种实现影响的群体或个　人”。将影响企业组织目标的个人或群体以及受其影　响的个人或群体都看作是利益相关者，如社区、政府、　环境保护组织等实体组织。２０世纪８０年代末开始，美　国部分州开始修改公司法，增加了利益相关者条款．　要求公司管理者不仅要为股东服务，还要考虑其他利　益相关者的利益。在此，笔者仅就影响公司发展、与公　公司治理要求享有民主权利的职工参与公司治理．　例如公司内部设立职工董事、职工监事。职工个体在　为公司提供人力资本的同时，应当获得相应的工资　报酬、安全福利保障及其他涉及人身的自由权利：工　会在公司治理中也发挥了一定作用，它成为职工维　司有直接利益关系的核心利益相关者作简要阐述。　随着所有权与控制权的分离，治理公司的权力　由股东向控制者（经营者集团）转移，公司利益也由　股东向控制者转移，这已经极大改变了股东的地位：　由之前能掌控公司的一切到现在法律仅留给股东一　权的途径之一。此外，消费者参与公司治理体现在对　公司提供的产品或服务进行监督．消费者的监督有利　于公司提升产品质量和履行社会责任。在金融市场条　件下，消费者作为市场交易的弱势群体，知情权、公平　交易权、信息安全权等易受到侵害，消费者组织、政府　种松散的期望——股东期望获得其投资的利润：之　组织或行业协会亦发挥着监督和保护的功能。　前股东是公司的准合伙人、企业主、经理，具有行使财　产、参与经营的权力和享有利润的权利，而现在．大部　分股东参与经营权力已丧失，已转移给了控制者．股　东成为了资本的提供者与利润的享有者。股东与公司　债权人的地位已经没有实质性区别．股东至上的观念　已不在，甚至股东要服从于控制者的意志，股东的个　三、经济法理念在现代公司治理中的体现　学者们大多从人力资本、现代产权、现代契约等　理论中探寻“利益相关者”理论的经济学意义，笔者　从经济法理念的视角阐释“利益相关者主义”在现代　公司治理乃至整个社会经济中存在的合理性。经济　人利益可能会为公司经营的整体利益作出牺牲。　经营者包括公司的董事和高管，他们获得公司　法理念的本质可以概括为：社会本位、整体利益、实　质正义和结果均等。　（一）社会本位的体现　章程赋予的权力，承担对公司业务和资产行使支配　责任。他们向公司投入了有形资产（人力资产）和无　形资产（智慧），一旦公司亏损，就会面临投资损失，　所以经营者具有参与公司治理的主动性。但是与传　社会不是简单的个人集合而是客观存在的实　体，既然是个整体，社会本位应以社会整体为中心，　较之个人本位，社会本位无疑是一个崭新的法律理　统公司治理不同的是，现代公司治理中股东与经营　者不再是委托代理关系，而是信托关系，即经营者管　念。传统民法调整单个自然人之间的权利义务关系，　保护某特定个人的权利就必然会对其他特定个人的　理公司不是为股东个人利益服务，而是为追求其自　身利益的最大化。所以可能会导致经营者行为有损　公司利益和股东利益。　权利进行限制；而经济法调整“个人与社会的关系，　它要求法律在确认个人独立地位的同时承认社会和　社会公共利益的独立地位”。个人本位既可以是权利　债权人为获取利息收入，对公司提供借贷等外　部融资业务。以银行为例，银行发放贷款却无权干涉　本位也可以是义务本位，而社会本位主张权利本位　而非义务本位　公司的经营，但银行要求还本付息的权利使它获取　的投资回报成为一种法律权利。银行参与公司治理　表现在大宗贷款和信用、担保、相互持股、提供管理　资源、投资顾问、派遣董事、受托管理、筹划债券发　行、参与重组等方面，不仅与公司建立债权债务关　系，而且对公司经营进行监督，尽管银行很难具体、　传统公司治理是“股东会中心主义”．公司的经　营目标在于所有者（股东）利益的最大化，获得授权　的经营者只有按照股东的利益行使控制权才是公司　治理有效的保证。而现代公司治理是“利益相关者主　义”，利益相关者包括股东、董事、高管、债权人、职　工、消费者等，公司不仅仅是为了实现股东利益最大　化，而是将不同利益相关者的利益纳入其中，以实现　实际地限制公司的资金使用，但是它有权对公司的　借款用途进行监督，以保证公司到期能够还本付息，　降低银行贷款风险。　现代公司的发展对人力资本的需求较高．作为　人力资本所有者的职工在公司治理中的地位日趋增　各利益相关者之间的利益平衡。这就体现出了经济　法的社会本位思想，社会本位以社会整体为中心．以　社会各群体的利益为重。公司治理看似平衡公司内　部股东与董事、高管之间的利益．事实上公司经营状　况还影响到公司职工的利益、公司之外的债权人的　强。职工参与公司治理，有两个理论基础来源：其一　是人力资本所有权，经济的发展越来越依赖人力资　．．－——利益、消费者的权益等，这就涉及整个社会群体——　４８．．．——　劳动者、债权人、消费者等的权益保护，实现利益相　关者之间利益平衡的社会本位思想在现代公司治理　中得到了充分体现　（二）实质正义和结果均等　实质正义与形式正义相对应。形式正义着眼于　民法上单个自然人在法律地位上的平等．以实现抽　事、高管手里（尤其是高管，因为他们直接参与公司　的管理）．他们经营管理公司不仅是为了自身利益，　还为众多股东、其他利益相关者以及整个公司的利　益，相对而言，自身利益显得微不足道。由于没有利　益的驱使．一方面董事、高管会怠于公司的经营管　理，另一方面，他们会为了自身利益的最大化，做出　有损公司利益和股东利益的行为。因此现代公司治　理的早期阶段通过物质利益来激励高管行为，伯利　与米恩斯为公司高管的经营管理行为提供了一个早　象的人格平等和个人自由为条件，将人视为完全相　同的理性人．而不问个体行为的结果，忽视客观存在　的人所处的环境和其自身所具备的一切具体特征，　是一种个体公平、机会公平。实质正义与罗尔斯的“差　期的朴实的陈述：“那些控制着公司的人，即便他们　也拥有大批股票。仍可能会牺牲公司利益来为自己　谋利，而不是为公司谋取利润……如何去激励现代　公司的经营者根据所有者的利益操办企业……通过　授予关键的高层主管人员以超出现有市价的某种固　别原则”为代表的社会正义观相契合，它承认每个个　体都有社会时空上的差异，先天条件和后天生活环境　的差异．强调每个社会成员所能拥有和获得的机会和　条件是不可能相同的。实质正义超然于权利行使之　上，直接关注利益实现过程的公平。结果均等是实质　正义的表现形式．在承认个体差异的前提下．以过程　定价格购买股票的选择权，这就向他们提供了一个　使股份业绩最大化的强有力的激励。”　公平来追求最终个体利益需求的满足，以致达到社会　整体公平：而与结果均等相对应的机会均等具有先在　性，是一种起点式的公平，强调在对资源、社会合作利　益及负担进行分配的时候，所有主体平等。　公司治理的功能要求配置责、权、利三者统一，　利益相关者参与公司治理．在公司治理中所处地位　是有差异的，对公司的贡献也是不同的。股东投入资　物质激励满足了经营者物质利益的需求，但是　马斯洛的需求层次理论表明，人在满足基本生存和　社交需要之后，最高的需求是实现自我价值。现代公　司治理在关注对经营者物质激励的同时，更应重视　满足其精神利益的需求，比如提供培训学习、旅游度　假等机会，给予荣誉称号的表彰．提高其社会地位．　对其精神激励：也可以是建立一种类似日本企业的　家庭式的企业文化，形成企业内部的融洽氛围。总　本，董事、高管、职工投入人力、智慧，债权人比如银　行向公司发放贷款、对公司的资本经营进行监督．消　费者购买或接受公司提供的产品或服务；因此，利益　之。现代公司治理尤其应当重视经营者利益与职工　利益，实现个体利益的最大化，这是经济法理念整体　相关者所能拥有和获得的机会和条件是不可能相同　的，股东获得投资回报，董事、高管、职工获得工资报　利益的体现。　酬和福利保障，职工还获得涉及人身的自由权利。债　权人获得利息收入，消费者获得安全保障权、知情权　等一系列权利，这些获得的权利和利益都是无法用　统一标准去衡量的．但是为了平衡各利益相关者的　利益，现代公司在承认利益相关者具有身份地位差　异性的前提下，通过经营管理方式去追求一种过程　的公平，从而使得这些利益相关者最终能够获得各　四、结语　由传统公司治理到现代公司治理，由物质资本　投入为主到人力资本投入为主，由股东会中心主义　到利益相关者中心主义，现代公司的演变体现出事　物变化性。这种变化趋势还在继续．因为公司的动态　发展是公司的本质所在。正如家庭的功能由生存繁　衍的需求到精神寄托的需求一样，公司的发展也将　自利益需求的满足，这就是经济法实质正义、结果均　等的体现。　（三）社会整体利益的体现　由满足物质利益到追求精神利益。　变化中的事物是统一的，现代公司治理始终是为　了实现利益的平衡，以及利益相关者的物质利益与精　神利益的统一，这种治理理念与中国传统文化的“天　人合一”相契合，也与西方早期的契约思想相联系。　社会整体利益建立在个体利益基础之上，表现　为个体利益的最大化（既有物质利益又有精神利　益）、个体利益的普遍化（不是个体利益的简单相加，　而是个体利益相互博弈的结果）以及个体利益的持　续化（既包括当代利益又包括未来的利益）；经济法　对社会整体利益的维护是建立在维护正当的个体利　《社会契约论》认为：社会中的个人只有集合在一起　形成一个群体才能共生。公司就是这样一个群体．现　代公司治理摒弃传统治理中所有者与经营者的相互　制衡监督，将利益相关者纳入其中，有资金者提供资　金，有能力者贡献能力，实现权能分治、分工协作、共　同治理的公司模式。未来的公司治理更加需要人与　（下转第６８页）　益之上的，尤以个体利益最大化的实现为目标。　所有权与控制权的分离．公司的大部分股东拥　有所有权没有控制权，实际控制权掌握在公司的董　．．．——４９．．．——　三、扎根结果分析　通过以上扎根理论的分析。围绕社会企业家这　一四、总结　社会企业创业虽然已经渐渐成为了一种比较普　遍的社会现象，但研究理论并未跟上步伐。从社会企　核心范畴，根据概念化实质性编码所形成的概念　或范畴间隐含的相互关系构建的网络关系．可得到　以下研究结果。　业家角度出发的社会企业创业研究相对缺乏．远还　没有达到构建理论体系的水平。社会企业创业问题　的研究有待于我们不断地提出新的课题，不断寻找　研究案例，不断完善研究方法，扎根理论便是一种行　之有效的研究方法。扎根理论在社会学领域应用很　广，在管理学的应用从近几年才刚刚开始，研究成果　比较少。通过运用扎根理论这种新的研究方法，能够　在社会企业创业研究中有所发现。本文得出的关于　社会企业创业的相关结论是在完全忠实和“扎根”于　社会企业家创业的驱动因素。从以上的编码过　程可以看出．社会企业家创业的驱动因素包括内在　因素、外在因素以及管理因素三方面的驱动。并且社　会企业家的内在驱动高，有着极高的创业热情：外在　驱动因素也很强，多数社会企业的创业都是源于现　实问题的困扰以及现实需求的存在；管理因素也存　在作用，用社会企业这种创新的模式来解决社会问　题成为了创业者的首选。　社会企业的创业模式。从编码中发现许多社会　资料的前提下归纳出来的．最终提出的社会企业创　业的有关理论能一定程度上丰富社会企业的理论体　系，推动社会企业研究的发展。　参考文献：　［１］陈向明．质的研究方法与社会科学研究［Ｍ］．北京：教育科学　出版社，２０００：２０．　企业都是从ＮＧＯ转变而来，这种模式对社会企业来　说有利有弊。有利的一面是可以借鉴以前ＮＧＯ发展　的经验，并且有一定的资金积累。但不利的一面也十　分明显，社会企业很难从ＮＧＯ的模式中走出来，如　何找出适合的盈利模式是一个巨大的难题　【２】凯西・卡麦兹．建构扎根理论：质性研究实践指南［Ｍ］．重庆：　重庆大学出版社，２００９：３．　社会企业创业的障碍。社会企业的主要障碍包　括资金不足、民众意识缺乏、人员短缺以及文化冲　突。这一方面阻碍了社会企业的发展。另一方面也严　重影响了社会企业家的创业热情，对社会企业家行　为驱动力起着反作用。　［３］Ｙｏｕｎｇ　Ｄ　Ｒ．Ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎａｌ　ｉｄｅｎｔｉｔｙ　ｉｎ　ｎｏｎｐｒｏｆｉｔ　ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ：　Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ　ａｎｄ　ｓｔｒｕｃｔｕｒａｌ　ｉｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ［Ｊ］．Ｎｏｎｐｒｏｆｉｔ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　＆Ｌｅａｄｅｒｓｈｉｐ，２００３（２）．　Ｉ４１　Ｇｒｅｎｉｅｒ　Ｐ．Ｔｈｅ　Ｆｕｎｃｔｉｏｎ　ｏｆ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｅｎｔｒｅｐｒｅｎｅｕｒｓｈｉｐ　ｉｎ　ｔｈｅ　ＵＫ　【Ａ】，ＩＳＴＲ　Ｃｏｎｆｅｒｅｎｃｅ，Ｃａｐｅ　Ｔｏｗｎ，２００２．　［５］Ｎｉｃｈｏｌｌｓ　Ａ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｅｎｔｒｅｐｒｅｎｅｕｒｓｈｉｐ：Ｎｅｗ　Ｍｏｄｅｌｓ　ｏｆＳｕｓｔａｉｎａｂｌｅ　Ｓｏｃｉａｌ　Ｃｈａｎｇｅ【Ｍ］．Ｏｘｆｏｒｄ　ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｐｒｅｓｓ，２００６．　社会企业创业的现状。虽然社会企业现在正如　雨后春笋般出现，但社会企业的发展现状并不理想。　普遍出现了规模发展不大．难以维系的状态　【６】雅克・迪夫尼．从第三部门到社会企业：概念与方法ｆＪ１，经济　社会体制比较．２００９（４）．　因此，社会企业是一种商业与公益结合的创新模　式，是解决社会问题的新途径。社会企业家创业的驱　动力主要来自内在的道德感以及成就感，但社会企业　创业缺乏应有的社会土壤，当前的现状并不乐观。　［７］Ｐａｎｄｉｔ．Ｔｈｅ　Ｃｒｅａｔｉｏｎ　ｏｆ　Ｔｈｅｏｒｙ：Ａ　Ｒｅｃｅｎｔ　Ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｇｒｏｕｎｄｅｄ　Ｔｈｅｏｒｙ　Ｍｅｔｈｏｄ［Ｊ］．Ｔｈｅ　Ｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅ　Ｒｅｐｏｒｔ，１９９６（４）．　［８　Ｇｌ８］ａｓｅｒ　Ｂ　Ｇ．Ｂａｓｉｃｓ　ｏｆ　ｇｒｏｕｎｄｅｄ　ｔｈｅｏｒｙ　ａｎａｌｙｓｉｓ［Ｍ】．Ｍｉｌｌ　Ｖａｌｌｅｙ：Ｓｏｃｉｏｌｏｇｙ　Ｐｒｅｓｓ，１９９２．　（上接第４９页）　人之间的合作与情感交流，因为群体的力量是无限　的，协作的力量才能共赢。　致谢：在写作本文过程中，得到了中国政法大学　Ｃａｌｉｆｏｒｎｉａ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｒｅｖｉｅｗ，１９８３（３）．　【３】李维安，王世权．利益相关者治理理论研究脉络及其进展探　析［Ｊ］．外国经济与管理，２００７（４）．　［４］刘丹．利益相关者与公司治理法律制度研究『Ｍ］．北京：中国　人民公安大学出版社．２００５．　民商经济法学院郑俊果教授的指导帮助，在此表示　感谢　参考文献：　【５】林曦．利益相关者理论对美国公司法的影响［Ｊ］．东北财经大　学学报，２００９（２）．　［６】薛克鹏．论经济法的社会本位理念及其实现叭．现代法学，　２００６（６）．　【１】阿道夫・Ａ・伯利，加德纳・Ｃ・米恩斯．现代公司与私有财产　【Ｍ】．甘华鸣等，译．北京：商务印书馆，２００５．　［２］Ｒ　Ｅｄｗａｒｄ　Ｆｒｅｅｍａｎ，Ｄａｖｉｄ　Ｌ　Ｒｅｅｄ．Ｓｔｏｃｋｈｏｌｄｅｒｓ　ａｎｄ　ｓｔａｋｅｈｏｌｄｅｒｓ：Ａ　ｎｅｗ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｎ　ｃｏｒｐｏｒａｔｅ　ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ［Ｊ］．　【７】蓝寿荣，董灵娟．从起点公平到过程公平：公平价值的经济法解　读及对“十一五”规划实施的启示［Ｊ］．经济法论丛，２００７（１３）．　一６８—