第六章 证券市场运行-股票发行的定价方式

2015证券市场基础知识第六章 证券市场运行知识点：股票发行的定价方式

● 定义：

股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。● 详细描述：

股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取询价方式、上网竞价方式等。我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。

　　根据规定，首次公开发行股票的公司及其主承销商应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。在初步询价阶段，发行人及其主承销商向询价对象初步询价，征询发行价格区间，询价对象分别提交报价，主承销商和发行人在报价区间内选择并确定发行价格区间和相应的市盈率区间。

　　发行价格区间确定并公布后，进入累计投标询价阶段。发行人及主承销商在发行价格区间向询价对象进行累计投标询价，参与初步询价并有效报价的询价对象在公布的发行价格区间和发行规模内选择一个或多个申购价格或申购数量，将所有申购价格和申购数量对应的申购金额汇入主承销商指定商户，发行人和主承销商根据累计投标询价的结果确定发行价格和发行市盈率。

　　首次公开发行的股票在中小企业板和创业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果协商确定发行价格，不再进行累计投标询价。例题：

1.根据现行规定，首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。发行人及保荐机构根据累计投标询价的结果确定（）。A.发行价格区间B.市盈率区间

C.发行价格D.市盈率正确答案：C,D

解析：首次公开发行股票询价中，发行人及保荐机构通过初步询价，确定发行价格区间和相应的市盈率区间；通过累计投标询价确定发行价格和市盈率。

2.股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。A.正确B.错误正确答案：A

解析：股票发行采取溢价发行的，发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定

3.股票发行的定价方式可以采取（  ）。A.上网竞价方式B.协商定价方式C.一般询价方式D.累计投标询价阶段正确答案：A,B,C

解析：股票发行的定价方式， 可以采取协商定价方式， 也可以采取询价方式、 上网竞价方式等，详见209股票发行价格下第二段

4.《证券发行与承销管理办法》规定,拟在中小板上市的公司首次公开发行股票可以不通过向询价对象询价方式确定股票发行价格。A.正确B.错误正确答案：B

解析：我国《证券发行与承销管理办法》规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。

5.首次公开发行股票中,符合中国证监会关于询价对象规定条件的机构是（）。A.保险公司

B.证券公司C.财务公司

D.合格境外机构投资者正确答案：A,B,C,D

解析：询价对象是指符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。

6.首次公开发行股票并在创业板上市的发行人,主要应符合以下条件()。A.应当主营业务突出

B.应当具有一定的规模和存续时间C.最近两年内主管业务没有发生重大变化D.应当具有一定的盈利能力正确答案：A,B,D

解析：首次公开发行股票并在创业板上市主要应符合如下条件：（1）发行人应当具备一定的盈利能力；（2）发行人应当具有一定的规模和存续时间；（3）发行人应当主营业务突出；（4）对发行人公司治理提出从严要求。7.根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,应当对招股说明书内容的真实、准确、完整作出保证的人员包括()。A.发行人控股股东B.实际控制人C.保荐人D.保荐代表人正确答案：A,B,C,D

解析：发行人及其全体董事、监事和高级管理人员，发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人及其保荐代表人应当保证招股说明书内容真实、准确、完整。

8.根据《证券发行与承销管理办法》的规定,下列有关配售股票的表述正确的是()。

A.未参与初步调价的调价对象,可以参与累计投标询价和网下配售B.股票配售对象可以选择网上和网下等多种方式进行新股申购

C.股票配售对象只能选择网上或网下一种方式进行新股申购D.调价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于6个月正确答案：C

解析：未参与初步询价或虽参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售；股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购；询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。