证券投资分析实验报告
——万科企业股份有限公司（000002）
姓名：*** 学号： 学院：金融学院 班级：
************ 2009级金融一班
所选股票：万科A 股票代码：000002 一．宏观经济分析
2011年是内忧外患、纷繁复杂的一年。欧洲债务危机不断蔓延，主要经济体复苏步伐受阻。为了刺激经济，财政紧张的发达经济体不断推出宽松货币政策，但政策刺激边际效用递减，同时引致全球流动性泛滥，给新兴经济体带来通胀压力。新兴经济体不得不连续紧缩货币，但遏制通胀的同时也损害了经济增长。中国作为全球最大的新兴经济体和世界第二大经济体，一方面饱受通胀高企的困扰，不断进行紧缩调控；另一方面，积极推进要素价格、财税体制改革，为促进经济转型保驾护航。面对日趋复杂化的国内外经济形势，2012年中国经济总的基调是：“稳中求进”，继续实施“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”，保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。在调整产业结构、转变经济发展方式上取得新进展，在新能源、新材料、新技术运用上取得新突破，在改善民生上取得新成就。2012年宏观调控政策已由2011年的“控通胀、调结构、保增长”开始向“保增长、调结构、防通胀”的方向转变。 （一）财政政策
2012年继续实施积极的财政政策。财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。结构性减税将更多靠拢民生和就业领域,在财政支出去向上，教育、医疗等民生领域将取代以往的“铁公基”,把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上，牢牢把握保障和改善民生这一根本目的，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。
（二）货币政策
2012年继续实施稳健的货币政策。当前的国内外形势决定了我国货币政策仍然需要保持稳健。虽然目前不断走高的物价已经有所回落，但其在历史上仍属于较高位置，目前货币政策还不具备转向的条件。货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。稳步推进利率市场化改革，在加强金融市场基准利率体系建设的同时，促进金融机构完善定价机制，完善汇率形成机制改革，主要是完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，逐步提高人民币汇率形成的市场化程度。
二．行业板块分析
所属行业：房地产
行业分析：2012年国家仍然延续上年度的公民福利政策之路，房地产业将在挤压与淘汰中顽强成长。由于上年度对货币从紧政策、限价政策、限购都没有对商品房限制达到预期、保障性住房在人民强烈呼吁声中迟缓的走到台前，城镇住房刚性需求根本不会逆转，房地产业也绝对不会崩盘，商品房开发商确实难，商品房价格涨也难，降也难。保障性住房批量上市那一天，就是房地产业政策松动的光环，要等到下半年。 2012年房地产业仍属于国家为经济放缓做贡献，为国家调控GDP走势的杠杆之一。2012 年房地产行业有两个趋势，一个是加大保
障房建设力度方向不改变，一个是调控政策可能会适时而变。
三．公司分析
1.企业竞争力
将社会责任系统地融入企业总体发展战略，恰恰是万科保持其竞争力的成功经验之一。作为对城市化参与度最高的行业之一，房地产在浩大的建设进程中带来很多副作用，其传统的粗放的运营模式正在面临着挑战： 建筑物消耗占所有能源消耗的40%，超过了其他任何工业部门；加上圈地、逃税、推高房价等等，这些都造成中国房地产企业的社会认知度似乎普遍偏低。这个和暴利以及粗暴的话语权紧密结合的行业，在绿色能源和减少碳排放方面，到底能够做什么，有多少能够落实，其实社会大众是带着很多问号的。万科在绿色建筑产业化的道路上已经做了许多企业做不到的事。也正是由于这些事，万科不但获得了越来越多的支持，也让自己的竞争力获得了巩固和提升。 2.企业的行业地位
自成立以来，经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批ISO9002质量体系认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，2006年末总市值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。上市16年来，万科主营业务收入复合增长率为28.3％，净利润复合增长率为34.1％，是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”；多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。 3.公司管理层能力 王石(男,61,本科) 乔世波(男,57,本科) 齐大庆(男,48,博士) 陈茂波(男,57,硕士) 华生(男,59,博士) 张利平(男,54,硕士) 蒋伟(男,49,硕士) 郁亮(男,47,硕士) 肖莉(女,48,硕士) 孙建一(男,59,大专) 王印(男,55,硕士) 丁福源(男,62,大专) 吴丁(男,46,本科) 周清平(男,43,本科) 董事会主席,董事 董事会副主席,董事 独立董事 独立董事 独立董事 独立董事 董事 董事,总裁 董事,执行副总裁 董事 董事 监事会主席,监事 监事 职工监事 1504.00 18.00 30.00 23.00 0.00 30.00 18.00 1305.00 609.00 18.00 18.00 851.00 18.00 279.00 6817201 - - - - - - 4106245 1446849 692236 - 2018408 - 20000 6817201 - - - - - - 4106245 1446849 692236 - 2018408 - 20000 综合公司的管理层的情况可以看出，万科公司的管理层能力非常强，使得万科成为房地产的龙头老大。 4.公司发展战略
面对当前的房地产情况，万科仍然坚持住宅产业的既定战略，目前所做的商业地产只是在做住宅的同时涉及到的。万科的业务拓展重点仍然是产业化、精装修、绿色建筑。商业只是随着住宅规模扩大而带的附属品，涉及到酒店、写字楼、商场、医院学校等不动产项目，即使一个小的比例也是不小的规模。增加新的但与原业务相关的产品或服务，把产品进一步集中到住宅开发上，在地区上更加明确。在提高业务集中度的基础上，调整当前的发展路线，重视地产的主流市场，开拓与地产相关的多元业务。” 5.公司的财务情况
万科A(000002) 财务指标 报告日期 2012-03-31 2011-12-31 2011-09-30 2011-06-30 每股指标
摊薄每股收益(元) 0.1392 1.055 0.3735 0.2958 加权每股收益(元) 0.13 0.88 0.326 0.27 每股收益_调整后(元) 0.13 0.88 0.326 0.27
扣除非经常性损益后的每股
--
收益(元)
每股净资产_调整前(元) 每股净资产_调整后(元) 每股经营性现金流(元) 每股资本公积金(元) 每股未分配利润(元)
0.87 6.1693 4.82 0.3083 0.8043 1.7221
0.321 5.4163 4.27 -0.136 0.8034 1.4511
0.27 5.2575 4.2 0.348 0.7998 1.3959
6.2864 4.94 0.1164 0.8074 1.849
营运能力：资本结构 资产负债率 78.00% 76.00% 74.00% 72.00% 70.00%资产负债率 68.00% 66.00%64.00% 62.00% 60.00% 20072008200920102011 由图可以看出，万科属于高负债企业，企业应关注资本结构的调整，降低财务风险，由于金融政策的变化, 土地政策的变化，必须有效解决多渠道融资 ，万科已经把目光投向了企业间融资，这表示万科已经深刻的认识到增加融资渠道的紧迫性。
盈利能力：净资产收益率
20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0020072008200920102011万科保利
从图中明显可以看到万科的净资产收益率07年最高，08年进入低谷阶段，而09年又开始回升。究其原因是由于07年炒房过热，楼市普遍较好，而08年全球金融危机蔓延，对房地产开发商的冲击较大。其后09年危机阴云逐渐退去，行业回暖，万科净资产利润率稍有回升，升至12.66%。虽然11年房地产公司收到政府宏观政策的打压，但是万科凭借运营规模的优势，缓慢上升。 利润简表
从图中可以看出，受房地产调控和房贷利率的影响，2012年第一季度的利润有所降低，但是还是比去年同期的利润要高。 财务分析总结
从万科基本财务数据来看，万科业务规模在不断的扩大，万科盈利空间比较大。公司的规模在不断的扩大，其实力在进一步的增强，公司资产负债率偏高，但在合理的范围之内，这说明2011年，万科有一定的偿债能力和负债经营能力，但有着偿债的风险压力，总体来看，公司财务结构比较合理。
万科A股票投资技术分析：
1.分析K线图-----趋势分析
从图中半年的K线图中可以得出，其整体是上升的趋势，虽然会有偶尔的波动，但是都是属于正常的调整修整阶段，为后续的上升积蓄买方力量。图中的长红线表示支撑线，也表示上升的趋势线，当股票价格下到支撑线时，会遇到支撑线的支持，从而反转上升。以2012年3月29日的支撑点来说，股价在此时已降到比较低的位置，但是由于支撑线的支撑，其不再下跌，而是反转上升，而且后续想突破这个价位是很难的，因为其会在一个更高的点找到支撑。图中的长蓝线表示压力线，同时也表示通道线。压力线起到阻止价格继续上升的作用，当价格上涨到某个价位附近时，价格就会停止上涨，甚至回落。上述的K线图表示，股票价格在支撑线和通道线之间不断波动。然而，在长压力线上还存在一条短的蓝色的压力线，但是，当价格突破后，它又会成为后续的支撑线，为后续价格的上升提供支撑，因此，压力线和支撑线在一定的情况下是可以相互转换的。 2.形态分析-----上三角型
图中橙色的区域即表示一个上三角形形态。上三角形是对称三角形的一种，上百遍的那根线正是我们开始分析的压力线，下边起支撑作用。在上三角形中，
由于压力是水平的，没有变化，而支撑是越来越高。因此，上三角形有更强烈的上升意识。我们可以利用上三角形对图形进行测算，图中已有4个转折点，加上其在横向宽度的1/2到3/4的位置向上突破，故可以明确是上三角形，当其上升突破时，至少能上升其形态高度的距离，即图中的A线位置，在A线以下的压力线都是不足取的，其上升的趋势较为强烈。 3.技术指标-----MACD
从上图可以看出DIF向上突破DEA时，就是买入的信号，DIF向下跌破DEA是卖出信号。图中共出现了7次买入提示，8次卖出提示。通过DIF和DEA的相对位置，及成交量的颜色，从而判断是多头还是空头市场，从而确定买入还是卖出。图中A点DIF向上突破DEA，且配合多头市场，是强烈的买入信号，而B点DIF向下突破DEA，是卖出信号。DIF或者DEA的走向与价格走向相背离，则就是采取行动的信号——底背离买，顶背离卖出，就比如途中K线中的红线是上升趋势，而指标图中的红线确是下降趋势，出现了顶背离，红色椭圆形中B点处为卖出入点，即绿箭头处。 4.技术指标-----KDJ
KD指标的核心原理是平衡的观点，即股价的任何动荡都将向平衡位置回归。KD指标把一定周期内最高股价和最低股价的中心点作为平衡位置，高于此位置过远将向下回归，低于此位置过远将向上回归。在分析中设置快速线K和慢速线
D共同判断，另外还有考察K、D位置关系的J线。快速线K表示为%K，慢速线D表示为%D，J表示为%J。指标应用法则:指标>80 时，回档机率大；指标<20 时，反弹机率大。2.%K在20左右向上交叉%D时，视为买进信号3.%K在80左右向下交叉%D时，视为卖出信号。4.%J>100 时，股价容易反转下跌；%J<0 时，股价容易反转上涨。5.KDJ 波动于50左右的任何信号，其作用不大。
图中一共出现了3次买入信号提示，三次卖出信号提示，只有一次信号提示不准确，图中的A点出现了金叉，是强烈的买入信号，其后期也证实了此买入点的正确性，突破A点后，股价上涨的很快，而图中的B点出现了死叉，是卖出信号。
5.该股票的未来走势：
经过对万科A的基本面以及技术面综合分析，我们认为：首先，中国经济正处于回暖的阶段，长期而言中国股市会呈上升趋势，这在很大程度上会带动万科A的上扬，毕竟房地产是经济的支柱。从中长期来看人们对住房的刚性需求不会减少。但短期来看，部分地区房价过快的增长，和国家对房价的抑制性政策，建议中长期投资万科A股，从K线图中可以看到，20日均线在30均线上，30日均线突破了60日均线，且具有上涨继续加强的趋势，因此做中长期投资分线比较低，且收益比较可观。然而，短期内要注意关注国家调控房价政策对股票的影响，和做波段投资，较为合适，并且短期涨幅有限，还应注意防范风险。
证券投资实习心得
6月4日，学校组织了为期两周的证券期货外汇模拟交易实习，从来没有炒股实战经验的我，通过这2周模拟实验，对同花顺模拟炒股软件有了一定得了解和认识，并学会了如何去分析，如何去炒股，如何去投资，虽然这只是个模拟系统，但也给我们带来了无比的好奇和激情，使我深深的喜欢上炒股。
在实习的过程中，我深刻认识到了股票，期货，外汇中蕴含的财富与风险。这使我认识到了正确理财的重要性。通过这次实习，使我对证券投资有了更近一步的了解。以前一直以为炒股没什么规律性和技术性，也根本不懂K线图的含义，觉得它有点乱，但是通过这次实习，我对股票、对投资有了深入的了解和体会，懂得了投资和炒股都是需要一定的证券知识和技术分析的。结合我们这次模拟炒股，使我对炒股的流程有了一定的了解。
实习是采用比赛的形式，每个同学的账户中都有一定的虚拟资金，可以做股票，期货，外汇投资。记得刚开始的那两天，我们还不怎么会炒，就在网上各种看视频学习，查资料，慢慢的，我们就渐渐的会了，虽然老师讲的不多，大多的时间都市我们自己在操作，这样给了我们很大的独立性，渐渐的形成了自己独立思考的能力，看着自己的自选股，有时涨停，有时暴跌，这种心情很复杂，但是更多的高兴，是开心。
其实炒股不等于赌博，它是需要很多科学知识。当然，其中也有运气的因素，如一些不为公众所知的内部信息，炒股主要是“基本面分析+技术面分析”。基本面分析是很重要的，是关于上市公司的行业及行业地位，产品的供求关系，财务状况等。技术面分析中我觉得“价量分析”是非常重要的，往往分析一个股票是否要涨了，看看它的交易量是否放大是很准的，交易量放大股价往往就要上涨了。技术面分析还有很多方法，如W底、M头、切线法、均线法、黄金分割线、指标法等。通过学习和查阅相关资料，我掌握了一些基本技术分析方法，运用KDJ指标、MACD指标等分析我们所购买的股票。
通过这次实习我开始明白，炒股最主要的是要懂得规避风险。不会止损，就可能巨亏；不会空仓，就会来回坐过山车，利润无法保住。所以，入市请谨记风险。
虽然这个模拟炒股总体上是亏了，我也总结了几点原因，第一：心态不好，
看着股票涨了一点或者跌了一两天就想马上平仓，冲动战胜了理智，最终导致了最终亏损的局面。第二，技术分析不是万能的，我们往往过多的集中在技术分析上，却忽视了它基本面的分析，毕竟技术分析具有时滞性，有时会给出不准确的信号，同时，很多技术指标都是中长线的指标，我们做的是短线，所以，在一定的程度上会不准确。第三，风险规避意识不强，我所买的股票，一般数量都很大，导致大量的资金被套牢在里面，从而出现很大的亏损，我们应该要建立适当的投资组合来规避风险，在股市里，要把风险放在第一位。
总之，通过这次实习，使我真正懂得什么是投资，使我明白理财的重要性，更激发了我投资的兴趣和热情，坚定了我的职业方向，相信会对我以后的投资理念乃至人生产生重大的影响。
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