余额宝快速发展的原因及其影响分析

ｏＢＳＥＲＶＡＴ１０Ｎ　余额宝快速发展的原因及其影响分析　文／许亮　一摘要：余额宝自２０１３年６月ｌ二线以来　引了众多用户的参与。在“双１　１”活动　障碍，通过实名认证的支付宝用户可以　抢红包”，　随时随地的将资金转入余额宝账户完成　直保持较快的发展势头，成为＿广网络金　中支付宝就通过余额宝充值“融领域的研究热点之一。本文从多个方面　余额宝支付“赢免单”的方式推广余额　对基金的申购，并且可以实时的转出和　对余额宝快速发展的原因进行探究，并进　一步多角度分析其高速发展带来的影响。　关键词：余额宝、支付宝、网络金融　ｌ、余额宝的发展现状　余额宝在２Ｏ１　３年６月１　３日上线后短　短一个月的时间内规模就突破了１　Ｏ０＜Ｌ　元，客户数突破４００万，到８月中旬规模　达￣Ｊ２００亿元。１　１月１４日天弘基金公司宣　布天弘增利宝货币基金（余额宝）的规　模突破１０００亿元，用户数接近３０００万。　天弘增利宝也因此成为国内基金史上首　只突破千亿规模的基金。２０１　４年１月１　５　日，余额宝规模突破２５００１＇７＿，元，客户数　超过４９００万户，超越七年来一直排名第　的华夏基金成为行业第一基金。到了２　月１４日，余额宝的规模达￣Ｕ４０００亿，用　户数超过６１　Ｏ０万。根据最新报道，余额　宝的用户数是８１　Ｏ０万，资金规模估计突　破５０００亿元。从Ｏ到２５００１＇Ｌ元的基金规　模余额宝用了２００多天，而从２５００１＇Ｌ元到　５０００亿元余额宝仅仅只用了大约５０天时　间。这些数据反映出余额宝的规模正以　惊人的速度在发展。余额宝作为一种新　生的网络基金产品，何以能够吸引越来　越多的用户参与，本文将对其高速发展　的原因进行探究。　余额宝高速发展的原因探究　２．１支付宝的品牌效应　支付宝公司是全球领先国内最大的　第三方支付平台，拥有超过８１＇Ｌ的用户，　具有强大的网络品牌效应。一方面，支付　宝用户基数庞大、活跃度高，余额宝借助　支付宝平台能够迅速的把营销信息传达给　用户，吸引用户的参与。另一方面，支付　宝可以利用用户对支付宝品牌的信任，降　低用户对基金投资风险的担忧。因此，尽　管支付宝用户中超过半数是年龄在二十多　岁且缺乏投资理财经验的年轻人，余额宝　在上线初期便迅速聚集了大量的人气并吸　宝，通过“双１　１”活动余额宝的用户数　和资金规模都呈现爆发式的增长。仅在　双１　１当天“余额宝”就接受了全国５５６　万用户１６７９万笔支付申请，并顺利支付　６１．２５１＇Ｌ元巨额资金。　２．２高收益，低风险，高流动性　余额宝的实质是天弘基金“增利　宝”结合支付宝平台发布的一款货币基金　产品，是支付宝打造的余额理财服务。支　付宝在推广余额宝时就重点强调其具有高　收益、低风险和高流动性的特点。支付宝　将余额宝的收益与银行活期存款相比较，　打出“享近１　４倍银行活期收益”的广　告。在风险性方面，支付宝强调余额宝资　金用于投资国债、银行存单等安全性高、　稳定的金融工具，收益率较高，同时支付　宝承诺为用户提供资金资金保障服务，资　金被盗全额补偿，万无一失”。在流动性　方面，余额宝内资金可实时用于网上购　物、转账、信用卡还款、充话费，也可以　转回到支付宝账号余额或银行卡。　支付宝在宣传时强化了余额宝的高　收益　１＂４：ｇｎ高流动性，同时弱化了其相对银　行存款来说具有的较高风险性。单纯从　利率上看余额宝６％的７日年化收益率确　实是银行活期存款利率０　３５％的十几倍，　并且可以在似乎没有任何风险隋况下随时　随地进行行操作，享受理财带来的收益乐　趣。支付宝公司将余额宝包装成为一个高　收益，低风险并且使用极其便捷的“摇钱　树”产品，是为了吸引那些缺乏投资经验　和惧怕投资风险的用户和稳健型投资者。　因此，许多并没有投资倾向的用户也被这　种低风险的余额理财模式吸引。　２．３良好的用户体验　支付宝平台经过多年的探索，在　以客户满意为目标的用户体验方面积累　了丰富的经验。传统基金产品往往购买　过程繁琐，产品说明不易理解且有一定　的申购期限，而余额宝直接将天弘基金　的基金直销系统内置到支付宝网站中，　用户将资金转入余额宝便创建了基金账　户。在投资周期方面，余额宝没有期限　支付消费。余额宝的投资门槛为１元，用　户无论购买金额大小均能享受同等的服　务和收益率。　２．４先发优势形成竞争壁垒　余额宝是国内第一支将投资理财与　网络购物相结合的基金产品，同时也打破　了由银行作为销售基金销售机构的惯例。　《中国电子商务企业发展报告２Ｏ１　３》在　有关支付及金融衍生类电子商务企业发展　创新内容中介绍了余额宝的业务模式的创　新，　《报告》中提到：　“余额宝这种彻　底打通互联网和理财分界的新模式被业内　认为有望开启碎片化理财新时代，堪称互　联网金融时代的里程碑。”　由于边际收益和边际成本的不对　等，传统金融机构不愿意服务小微客户。　传统金融机构遵循“－２＜定律”，认为　８０％的利润是由２０％的大客户带来的。　支付宝作为互联网企业已拥有成熟的网络　平台，增加客户数的边际成本几乎为Ｏ，　因此余额宝具有线下基金所不具备的优　势。支付宝根据“长尾理论”将目标客　户群定位于其支付宝用户，将他们每个人　的少量资金聚集起来，占据了相比主流基　金公司更大的市场份额。余额宝的竞争　壁垒可以体现在两个方面，一是其所拥有　的成熟的网络平台和广泛活跃的用户群是　传统金融机构所不具备的ｉ二是其利用先　发优势迅速占据了市场份额形成了对互联　网企业的竞争壁垒。因此余额宝在面临诸　如东方财富活期宝、百度百发、活期通、　现金宝、定期宝、收益宝等其他电商平台　发布的众多同质化基金产品的竞争时仍能　够保持高速增长。　３、余额宝高速发展造成的影响分析　３．１对余额宝自身的影响　余额宝在高速发展下迅速扩大了影　响力，并占领了基金市场４０％以上份　额。随着用户规模和资金规模的扩大，余　额宝面临着更大的风险压力同时需要面对　更加激烈的行业竞争。　２ｒｌｌｑ．ｒｉｇ　：’　。！　５　ＯＢＳＥＲｖＡＴｌ６Ｎ　Ｊ—＿。‘、　观察　、，－．－＿＿一ｒ　由于资金规模增长太快，余额宝难　动下，从长远来看货币基金产品会提高　以在短时间内找到合适的投资渠道，因此　了银行的资金成本，对息差形成负面影　余额宝９２　２１％的基金资产被配置于银行　响。同时，余额宝类产品打破了银行对　协议存款中。过度集中的资产配置模式增　基金代销的垄断，对银行理财产品、银　加了余额宝对银行协议存款利率的依赖程　行基金产品，第三方基金销售机构产生　度，在协议存款利率的波动下余额宝利率　重大影响。　难以保证维持在较高水平。如早在１　９９９　余额宝的出现打破了银行长久以来　年就推出了余额理财的货币基金产品的　在金融服务中的垄断地位，对利率市场化　Ｐａｙｐａｌ，在美国市场利率的波动下货币基　具有推动作用。同时余额宝也加速了传统　金产品收益率不断下降，最终Ｐａｙｐａｌ的余　金融业“电商化”的步伐，如包括民生、　额理财服务被迫于２Ｏ１　１年关闭。因此，　中行、平安、广发、交行、工行、浦发在　余额宝应在保障收益方面采取多元化的基　内的７家银行推出了类似余额宝的产品，　金资产投资组合，增强抵御市场风险的能　些银行也开始组建电商平台如建行上线　力。随着余额宝用户规模的增大，在类　了“善融商务”，交行推出“交博汇”，　似“双１　１大促”导致的基金大量赎回现　中信银行开设了“电商银行”等。另外，　象会对余额宝基金的流动性带来考验。另　余额宝也促使了传统金融业开始注重提高　外，余额宝仅仅获得了第三方支付的法律　服务水平，加强产品创新。　许可，并不具备代销基金的资格，因此支　３．３对用户的影响　付宝采取是基金直销模式是否合法还存在　余额宝对用户的影响可以概括为理　争议。　财观念的影响和理财收益的影响两个方　余额宝余额理财模式的高速发展吸　面。　“一块钱也可以理财”，　“银行活　引了许多电商平台和银行的加入，２０多　期利率的１４倍”，　“实时买卖”等余额　款类余额宝的同质化产品上线瓜分市场，　宝宣传用语给用户带来了普惠金融的观　势必会对余额宝的发展产生冲击。例如拥　念，使用户理财可以不局限于传统银行，　有６亿用户的微信发布了类似余额宝的理　开始了解货币基金产品和网络金融投资。　财通产品也在短时间内迅速崛起，对支付　在余额宝的带动下，百度百发、网易添　宝形成威胁。支付宝在此背景下需要进～　金、苏宁零钱宝、微信理财通等理财产品　步提供更好的用户体验，更加完善便利的　不断涌现拓宽了用户投资渠道，丰富了用　产品功能与更多的应用场景以应对竞争。　户投资选择。另外，余额宝不设投资门　３．２对传统金融业的影响　槛，在网络平台的规模效应下让用户的小　本文认为，余额宝本身的资金规模并　额零散资金享受到与基金大户相当的收益　不足以对传统金融业产生较大影响，但余　率。余额宝在保证流动性的情况下相比银　额宝所带来的“蝴蝶效应”能够打破传统　行活期存款更高的收益率，增加了居民财　金融业的垄断地位形成竞争机制。依据美　产性收入。　国市场的经验，货币基金１　９７０年在美国　３．４对监管部门的影响　出现后基金规模年复合增长３３％，由于　余额宝是一种创新型的互联网金融　货币基金的竞争分流银行活期存款比例下　服务，其高速发展也给监管部门带来了压　降了５０％以上。由此可见，在余额宝的带　力。如在近日有央视评论员发表博文称余　６　■　ｌ　２Ｄ１Ｈ．口Ｅ　额宝是应该被取缔的“金融寄生虫”，并　指责监管部门无动于衷。另外余额宝存在　销售、宣传推介行为不规范，风险提示不　足及风险管理不到位等问题，需要进行规　范和引导。为了保障余额宝等互联网基金　的健康稳定发展，监管部门需要履行职能　采取应对发展过程中存在的风险。　监管部门应对支付宝“余额宝”各　个业务环节和天弘基金管理公司的业务流　程、信息系统设置、客户资料保存等方面　进行有效监管，防范货币基金利息违约和　流动性风险。证监会还应研究制定加强货　币市场基金风险管理和互联网销售基金监　管方面的有关法律规范，填补互联网基金　理财监管的法律空白。同时监管部门需要　统一行业标；隹，防止货币基金在收益率宣　传、　“Ｔ＋Ｏ”赎回服务上过度承诺和恶性　竞争，防范行业系统性标准。另外，监管　部门需要加强对余额宝投资者的风险教　育，明确货币基金不等同于银行存款，并　不能保证基金～定盈利，强化投资者的风　险意识。　４、总结　余额宝相比传统基金和同类网络基金　更具有优势，因此自上线以上一直保持高　速稳定增长。余额宝的发展在方便用户，　增加用户收益的同时也给传统金融业带来　了巨大的；中击。余额宝在发展过程中也暴　露出许多的问题，需要通过继续完善产品　服务和加强创新来保持用户规模。另外，　监管部门在加强对余额宝的监管力度，保　障用户权益的同时也需要对互联网基金行　业进行规范。随着互联网基金行业监管力　度的加大和同质化产品竞争的加剧，余额　宝的发展将会面临更多挑战。（　参考文献：　［１］律娇．余额宝ＳＷＯＴ分卡斤【Ｊ】．现代商业，　２０１３，（８）：９４－９５　［２］王莹．余额宝的流动性、收益性及风险　性分析［Ｊ］．中国商贸，２０１３，（３５）：６５－６６　［３】石刚，赵海楠．中国电子商务企业发展报　告２０１３［Ｒ】，２０１３．１０．叭　［４】范敏．“余额宝”业务发展的趋势、影响　及政策建议【Ｊ】．时代金融，２０１３，（９）：１３８－　１３９．　［５］曾毅，王晓丽．余额宝引发的相关法律问　题研究…．金融与经济，２０１３，（１２）：７３－７４　［６】张海超，张琼丹，李丹．分析“余额宝”的　发展模式及对银行金融的冲击【Ｊ】＿西南民族　大学学报．自然科学版，２０１３，（０６）：９４８－９５１　作者简介：许亮，武汉大学信息管理学院