试论PPP模式投资项目财务风险

作者：周张良

来源：《财会学习》 2017年第20期

摘要：文章首先分析了PPP 模式下开展投资项目中当前存在的财务风险因素，在此基础上重点论述有效的预防控制措施，结合当前开展投资项目中比较常见的问题，综合多个角度来展开探讨。帮助提升PPP 模式下投资项目的稳定性，避免财务风险问题发生，并最大程度的提升经济收益。

关键词：PPP 模式；投资项目；财务风险；风险防控

一、PPP 模式投资项目风险分析

( 一) 政策变更增大风险

所开展的投资项目规划中，政策变更所带来的影响十分严重，PPP 模式是由政府与私人共同达成的，因此政府所制定的政策会对其造成严重影响，并且这种投资模式自身受市场因素影响比较严重，政策在其中如果不能发挥积极的引导作用。投资项目的风险也必然会因此而增大，不利于提升最终项目收益。市场经济环境下投资项目自身会产生一个发展模式，开展PPP 模式的项目投资，需要将民间企业与政府投资监管项目相互结合起来，在资源上更达程度的共享。一旦政策出现变更，原有的投资计划中也将会产生风险内容，并不利于提升项目经济收益，甚至还会造成其他方面的影响，长时间在此环境下，可能会影响到投资决策的开展，不利于民间私人企业与政府部门之间的深度合作。以上论述可以发现政策变更是造成PPP模式投资项目风险问题的关键因素，也是在项目开展过程中需要重点避免的。

( 二) 不可抗力风险

不可抗力风险主要是由于市场竞争以及警容环境变化造成的，例如金融危机带来的投资项目风险，货币贬值也同样会造成所投入资金难以达到预期的收益标准。不可抗力属于外界因素，与投资计划本身并没有直接的关系，并且不可抗力带来的隐患是很难预测到的，因此在PPP 投资项目进行时并不能做到前期预防，只能在风险问题发生后通过后期管理来解决所遇到的风险。环境因素所造成的风险是有迹可循的，在所开展的预防控制工作中，也可以根据当前的工作规划来有针对性的进行预防，缺乏防范意识，也将会造成更严重的风险问题。不可抗力会造成财务流动资金断链，项目继续进行将得不到资金的支持，自然承受风险的能力也会因此而降低。不可抗力因素众多，甚至会共同出现，所带来的风险影响也是持续存在的。

( 三) 合同瑕疵所造成的风险

在拟定合同过程中，其中存在重大的瑕疵，合同的公平性得不到保障，应用具有瑕疵的合同，开展PPP 模式投资很容易会出现隐患问题，产生争议后也不能及时的解决，最终造成严重的财务资金风险问题。合同中有关于收益回收时间的规定，如果不明确将会造成其他问题，项目开展后并不能达到预期的收益，在时间上也很容易出现拖延，影响到下一阶段的项目开展。合同条款未经详细调研，为完成其可行性测算设定，甚至对关键指标设置陷阱，使双方理解与执行严重偏离实际，形成合作失败。如在某地供水厂项目中，双方签订的合作协议约定，供水履行合同期为30 年，并约定水厂投产后，第一年购水量不得少于6 万立方米/ 日，且期后不断递增。事实上，当年该市的自来水日耗量不足2 万立方米/ 日，鉴于合同设定的供水量严重偏离实际，合同未能履行，该水厂长期闲置。合同是投资项目开展的依据，也关系到接下来的工程进展，合同在审核过程中不够细致是导致瑕疵继续存在的主要原因，造成最终瑕疵引发风险的问题出现。这种风险是会继续加重的，会威胁到PPP 模式投资项目的整体化开展。

二、PPP 投资项目财务风险控制的有效措施

( 一) 熟悉掌握政策

开展投资项目风险控制，首先要针对当前政策加强学习与落实，从政策深入落实的角度来开展，观察政策制定与PPP模式项目投资之间是否存在风险隐患，项目进行中可以结合当前的政策来制定相关的财务风险控制计划，帮助提升财务资金的有效利用率。财务风险预防控制是一项长期工作，要有明确的开展规划，并了解当前存在的隐患问题，加强各个财务系统之间的联系，在财务信息资源上实现最大程度的共享，以免在最终的管理效率上受到影响，通过建立这种积极的相互关系，政府所出台的投资项目政策也能得到最大程度的利用，并避免在接下来的工程建设计划中受到影响。运用好政策充分发挥政策所带来的优惠，这样PPP 模式下的投资项目才能带来更大的经济收益，从而实现促进财务更加的稳定。只有充分发挥政策的积极作用，才能增强所投资项目对市场环境风险的控制能力，所投资项目的风险控制能力也能够因此而增大，充分适应市场，项目运行过程中的风险控制能力也能因此而增大。

( 二) 制定多元化投资策略

所开展的项目投资与控制中，通过多元化方法来协调项目进行，充分适应市场环境下的各项风险变化，也能够帮助提升最终的项目风险预防控制能力。对于当前比较常见的市场环境问题，更应该充分探讨所遇到的问题，以提升财务系统稳定性与经济收益为目标来开展。多元化的投资策略，能够帮助解决市场环境中的不可抗力因素带来的风险，最终解决问题的能力也会有明显提升。项目的有效选择是控制其投资风险的主要方式，公司各级管理人员要树立风险意识，在选择投资项目时，要对外部环境、内部环境进行充分、细致的分析，可适度降低或转移风险。多元化投资模式体现在PPP 模式中，要求所管理人员能够深入市场展开调查，观察是否存在不合理的情况，并从更深层的角度来解决问题，发现问题及时探讨，从而达到更理想的投资效果。风险防控包括以下几个方面：其一，项目选择要具有财务可行性，财务可行性的判断标准：一是静态标准，包括投资回收期法等；二是动态标准，包括折现的投资回收期法、净现值法、内含报酬率法等，财务可行性的动态标准均考虑了货币时间价值，理论上更符合投资项目的实际。当采用正指标进行财务评价时，如果建设项目的财务评价指标大于或等于行业平均指标( 或企业设定值)，则该项目具有财务可行性；反之则不具有财务可行性。在所开展的投资建设计划中，要能够更高效的运用资源，通过将所得到的市场调查信息相互整合，为投资建设计划提供充分的运营条件，风险因素发生的几率也能因此而减小并得到控制。

( 三) 加强前期合同审核

在合同签订前，要对其内容条款进行详细的审查，观察是否存在不合理的风险因素，加强前期审查可以避免在合同中出现瑕疵，并充分运用当前的解决措施，来帮助提升最终有效的控制方案。合同拟定是需要一个周期的，注重对时间与流程的合理安排，各项审核均得到开展，风险预防控制也能从根源上实现。合同中容易产生争议的条款要做好补充说明，这样在接下来的风险预防控制中才能确保财务资金投入安全性，合同审核达到规定标准并且不存在不合理的内容时，通过这种方法也能帮助更高效解决，为PPP 模式投资项目开展创造一个积极稳定的环境，管理计划也能配合更高效开展。

上述三方面财务风险预防控制措施中，需要结合实际项目进行深入探讨，这样才能避免在最终的风险控制管理上产生失误。风险控制是一项长期任务，需要结合所投资建设的项目更高效的开展，从而预防风险隐患所造成的财务亏损，项目进行过程中也能更高效的利用资源，增进私人企业与政府之间项目合作的距离。

三、结语

除此之外，企业风险控制应注意以下几个方面：一是完善内控体系建设，内控体系建设及运行的有效性，是防范企业财务风险的最佳途径。二是要正确树立风险意识，优化对财务指标的选择及使用，分析国家政策制定趋势对财务指标的影响。三是建立健全风险管控系统，企业及投资项目应将风险管理与内部控制有效融合，形成投资决策、设计、采购、施工、管理运营等一整套风险管理和内部控制系统，以规避企业及投资项目决策、运营风险，保证投资财务目标的实现。财