中信证券

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2012已经到来，大四应届生继续奋战在找工作第一线。那么，大二、大三或者研一、研二的同学们，你们有危机感么？想要在毕业的时候找到一份满意的工作，一份优异的名企实习经历无疑能帮助你脱颖而出，为达到理想迈下坚实的第一步。现在很多名企都开放了实习生招聘项目，是时候开始奋斗啦。

值此之际，大街网推出了中信证券2012实习大礼包供同学们备战。内容涵盖中信证券简介、中信证券部门介绍、中信证券薪资待遇、中信证券实习生招聘流程、中信证券笔试、面试经验等相关精华资料。此外，我们会随着2012年度各名企实习项目的进度，适时地为同学们提供中信证券2012实习项目第一时间上线通知、网申攻略图解、HR官方答疑、应聘笔试面试指导等各种求职信息，助你在笔面试路上披荆斩棘，通关获胜。

中信证券2012实习招聘简介

中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25 日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。

中信证券一般是采用实习生计划的方式选定将要录用优秀的应届毕业生。

中信证券2011实习招聘回顾：中信证券2011实习招聘启动于2011年3月，应聘者要求是硕士及以上学历，且为2012年毕业的在校生。招聘部门为IBS团队、股权融资业务、资本市场部、债务与结构融资业务、并购业务、运营部、国际业务组、企业发展融资业务、研究部、股票销售交易部、经纪业务管理部、资产管理部、投资管理部、风险控制部、资金运营部、法律部和稽核部等。此次实习期限为2－3个月，工作地点分布在北京、上海，深圳和杭州。应聘者的专业要求为经济、金融、会计、企业管理、理工科、信息管理，计算机或数理统计等，经济类与理工，数理类的复合专业背景的优先。

------------------------------同行公司实习项目----------------------------------

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中信证券2012实习大礼包——目录

1.1 1.2 1.3 1.4

................................................................................................................ 4

中信证券概况 .................................................................................................................................... 4 中信证券历史 .................................................................................................................................... 4 中信证券主营业务/品牌 ................................................................................................................... 5 中信证券文化/价值观 ....................................................................................................................... 5 ................................................................................................. 6

中信证券实习项目概况..................................................................................................................... 6 ................................................................................................. 7

20100609IBD暑期实习笔试 .............................................................................................................. 7 暑期实习IBD笔经 ............................................................................................................................. 7 资本市场部2012笔经 ...................................................................................................................... 8 ................................................................................................. 9

中信证券研究部2011暑期实习面试回忆 ....................................................................................... 9 中信证券投行部实习生面试-发面经0907 ....................................................................................... 9 中信证券暑期实习一面面经 ........................................................................................................... 10 中信证券IBD暑期实习笔经+面经 ................................................................................................. 10 中信证券投行部 一面面经 ............................................................................................................. 11 ................................................................................................... 12 中信证券暑期实习小记................................................................................................................... 12 ............................................................................................... 13

中信证券H股发行得到“中国背书”引领投行问鼎海外 ............................................................... 13

2.1

3.1 3.2 3.3

4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 5.1 6.1

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1.1 中信证券概况

中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”，“公司”）是一家以证券业务为核心，提供证券经纪、承销与保荐、证券自营、资产管理、证券投资咨询、融资融券等金融服务的综合性证券公司。公司成立于1995年10月，总部位于深圳市。2003年1月，公司在上海证券交易所挂牌上市交易，股份名称“中信证券”，股票代码为 600030。

中信证券第一大股东为中国中信集团公司。截至2010年底，中信集团公司持有中信证券股份为23.45%。中信证券秉承中信集团勇于创新的精神，与中信银行、中信信托等公司共同组成综合经营模式，积极为客户提供境内外全面金融服务。

成立15年来，中信证券伴随着中国经济的快速成长，以及资本市场的发展壮大，不断扩展业务领域，创新产品与服务。由一家净资产规模仅3亿元、18家证券营业部、450余名员工组成的专业证券公司，发展成为净资产705亿元、148家营业网点的大型证券集团公司，为国内外众多客户提供证券经纪、承销保荐、资产管理、直接投资、投资咨询、融资融券等服务。

截至2010年底，中信证券共控股6家子公司：中信金通证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、华夏基金管理有限公司、中证期货有限公司、金石投资有限公司和中信证券国际有限公司。

截至2010年底，中信证券在境内合计拥有135家证券营业部和6家期货营业部。并在香港地区拥有7家证券营业部。公司总资产1,535亿元人民币。公司投资银行业务、债券业务、企业发展融资业务、经纪业务、资产管理业务等业务均保持行业领先的市场地位。

2009年，中信证券被《亚洲金融》杂志评为“年度本土最佳经纪行”，被 IFR Asia 评为“2009年度中国最佳债券融资行”，被《福布斯亚洲》杂志评为“福布斯亚洲‘最优50’大公司”，被《中国证券报》评为“上市公司金牛奖”百强榜第一名，被《新财富》杂志社评选为“本土最佳投资银行”第一名。

1.2 中信证券历史

2009年2月 2008年5月 2007年9月 2007年9月 2006年6月

中信证券国际公司在开曼群岛设立子公司--CSIP，并将业务延伸到美国。 公司成立中信产业投资基金管理有限公司，开展权益投资管理业务。

公司成立金石投资有限公司，开展直接投资业务；同年10月，获准成为合格境内机构投资者（QDII），开展境外证券投资管理业务。

公司完成对华夏基金管理有限公司100%股权的收购，旗下基金公司合并管理资产规模跃居全市场首位。

公司定向增发5亿股普通A股股票；7月，公司在银行间市场发行15亿元15年期的债券。

2005年11月 公司在香港设立中信证券（香港）有限公司（后更名为“中信证券国际有限公司”），

开始进军 海外市场。

2005年9月 2005年8月

公司收购金通证券，成立全资子公司中信金通证券有限责任公司。

公司联手建银投资重组华夏证券，发起设立中信建投证券有限责任公司，并持有其60%的股权。

2004年 12月 公司收购万通证券，成立中信万通证券有限责任公司。 2003年1月

公司成功发行4亿股普通A股股票，于上海证券交易所上市，股票代码为600030。

1999年12月 公司改制为中信证券股份有限公司，注册资本增至20亿元。

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1995年10月 中信证券有限责任公司在北京成立，注册资本为3亿元。

1.3 中信证券主营业务/品牌

公司主营业务范围为：证券（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。

1.4 中信证券文化/价值观

中信证券的使命：用科学的决策和道德的观念，帮助更多的投资者回避风险、资本增值实现资本利润最大化。

中信证券的目标：打造成为行业第一品牌；推动中国证券市场稳步健康发展。

中信证券的核心竞争力：凝聚强大的分析师团队，汇聚各行业的分析师精英，倡导敬业奉献的开拓精神，形成了坚不可摧的核心竞争力。

中信证券的价值观：为投资者研究创造价值，帮投资者确保稳健投资。 中信证券的经营理念：科学、诚信、客观、准确、增值。

中信证券的精神：科学严谨、敬业奉献、稳健创新、团队协作、回报社会。

中信证券的企业方针：顾客第一、服务至上、客观科学、确保稳健、追求增值、打造品牌。 中信证券的服务理念： 努力做到超越客户的期望,务必做好诚信良心的合作。 中信证券的口号： 融洽研究创造价值，通向股票稳健投资。

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2.1 中信证券实习项目概况

中信证券2011实习招聘回顾：

中信证券2011实习招聘启动于2011年3月，应聘者要求是硕士及以上学历，且为2012年毕业的在校生。招聘部门为IBS团队、股权融资业务、资本市场部、债务与结构融资业务、并购业务、运营部、国际业务组、企业发展融资业务、研究部、股票销售交易部、经纪业务管理部、资产管理部、投资管理部、风险控制部、资金运营部、法律部和稽核部等。此次实习期限为2－3个月，工作地点分布在北京、上海，深圳和杭州。应聘者的专业要求为经济、金融、会计、企业管理、理工科、信息管理，计算机或数理统计等，经济类与理工，数理类的复合专业背景的优先。

中信证券2012实习项目的情况请同学们随时关注 中信证券2012实习招聘俱乐部的最新信息。

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3.1 20100609IBD暑期实习笔试

去之前看过大街网里帖子感觉中信的笔试非常全面非常专业的样子，心里还很忐忑，今天见到试卷才发现相当简单，或许是今年改变了风格吧。

除了最后的两个论述题（也就写个三五百字），前面的题都无关专业，前三部分分别是语言题、数字题、逻辑推断，就是行测的内容，而难度要比其他几家的面试低很多，感觉是最基本的那种水平。只是其中有些题都出错了（应该是错了，几个人都这么觉得，总不至于是大坑吧）。第四部分阅读理解，有阅读初中水平的文段回答问题的，有看图表回答的，答案都很直接。前面这些主观题全部4选一的单选。第五部分考察灵活变通，有几个智力问题而后是两个情境反应问题。第六部分就是简单论述了，一个问你对房地产市场未来发展前景的看法，一个是分析国际版推出对国内和全球资本市场的影响，一如既往地紧扣时事。这两题分值倒不大，一题5分，前面的单选都是一题1.5或2分。

考试两个小时，总体而言非常宽松，这样的话应该就是拼正确率拼高分了~~~

3.2 暑期实习IBD笔经

笔试超级简单，基本都是行测的题目。仔细点问题不大。笔试的人估计100以内吧。据说招7个。 以下完全是凭记忆写的。不一定准确，权当参考。 第一部分是高考语文题目。（1.5分一个） 1例如给几个句子排序组成完整一段话

2 填词，我记得一个啥 应接不暇，琳琅满目，目不暇接之类的填到不同的句子中。 3. 绝对反义词

4.找没有语法错误的句子。

第二部分是比较简单的数学吧。（记不清楚了，1.5分一个） 第三部分是各种推理啊。（1.5分一个）

1。一个老师的生日是m月n日，告诉a数字m告诉b数字n。然后a说我不知道，b也不知道了然后b说我知道了。。很经典的一个题目可惜我没做出来

2.一堆数字找下一个 3.一堆图找下一个。 第四部分（2.5分一个）

1。给了一段描述伯克利校园的材料回答几个超级简单的问题。

2. 给了一个07到08发电情况的表然后看看哪个月哪个季度最高之类的。 3. 比较亚洲四小虎经济增长的曲线图和一段材料做和2中一样的事情 4.还有个题目忘记了。

第五部分 推理题目，稍稍有点难。有两个主观题，貌似2分一个

1。如果你是主持人，一个采访明星的节目马上要开始了。摄制组过来告诉你，之前录制的一分钟的明星接受视频由于失误，完全看不清明星的脸。你要是主持人怎么办

2. 同事饭局。一哥们喝高了借着酒劲逼一个女同事喝白酒。其它同事跟着起哄。那男的下不了台了，女的也不愿意。情形很尴尬，你如何办

第六部分 时事

1. 对中国房地产市场的看法

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2. 资本市场国际版的中国以至世界的影响。

3.3 资本市场部2012笔经

凭着记忆，大概写一下

1、简述次贷危机的起因和对我国的影响 2、简述利率期限结构理论

3、有关信用风险和CDS的计算，华丽丽的悲剧了 4、swap定价相关，华丽丽的悲剧之二 5、可回购债的二叉树定价，华丽丽的悲剧之三 6、债券duration，modified duration计算 7、CAPM

8、股本融资，计算P/E P/B

9、简述通货膨胀的起因以及对我国通胀的预测 10、11两个电脑做的题，excel相关

12、简述主板市场，中小板市场，创业板的区别 13、14两个翻译题

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4.1 中信证券研究部2011暑期实习面试回忆

在北京的面试，一次面5个人，对面坐了几个老大，先让每个人做个自我介绍，自我介绍没什么限制，不过大家都讲的不久，谈下对应聘岗位有什么相关的了解咯，讲的过程中面试官有的会问问题，招多少人就不知道了。然后谈谈自己的想法，期间各位老大还指出了其中某些人的一些问题。然后，然后居然就没然后了，5个人大概面了不到半个小时，晕死。估计还有2面吧，而且好像对我们那组人好像不是很满意，有可能全都挂掉了。全程没有没有英语问题出现。

4.2 中信证券投行部实习生面试-发面经0907

个人资料：工大材料小本+工大深圳研究生院小硕，均为工科，本科毕业后在戴姆勒（中国）工作了一年以及在深圳这边有某外资投资公司的实习经历。

今年中信证券的实习生全国招共招7个，2010年毕业，北京、深圳各两个，上海三个。而且北京上海据说场面那个叫壮观呀！

这周一接到面试电话，只告诉了时间地点，什么不用带。紧张呀，然后又把那些相关的书籍看了一下，突击的，后来证明还是有些用的。早上从学校去招行大厦，公车上还遇见一西装男，心想这是干嘛呀，挤公交还要西装什么的。后来才发现这清华哥们也是来面试的。 早上八点半到公司，九点开始面试。等到了还被保安盘问了一阵。后来陆续来了面试的人，这下给我震撼，纯粹西装男！就我一个人衬衣加西裤了，还不是那种很纯正的西裤，心想这下没戏了。上午大约十个人吧，全是北大清华的，还有一个五道口的从北京飞来，以及一个港大过来的，下午还有另一批的。

没有群殴，比较不喜欢这个的。挨个进去，五对一，基本上是15分钟一个人，我是第三个。进去后开始偷懒，就找了一个挨着门口顺手的椅子坐下，但是后来却说坐中间吧，汗一个。刚开始面试其中一女貌似头吧，出去接电话了。开始问题，自我介绍，英文，这个没有什么的，自己英文还凑合，然后用英语问了几个简单的问题，比如家庭呀，自己的长处或者短处呀。完毕，开始中文了。就是一些简历上的问题，对了，年龄很重要，他们还仔细问了，毕竟这行也是青春饭的行业。结果发现自己是最小的，才23，汗！我看其他那些人，目测，应该是在25、6还有28的，估计是最大的吧。就被认为是貌似幼稚的了。再问一些比如一些实习经历，具体什么工作呀，在戴姆勒什么经历呀。再就是问问投资银行是什么，业务有哪些的。完毕。反正就是工科生，问的专业不多哈。后来其中一个人还说为什么你不穿西装呢，忘了的话可以找来面试的其他人借嘛。嗯，还有就是需要补充财务知识的，这样就比较完整了。

面试完毕，告知回去等通知。出去后头晕了，转了几下，却遇到刚才出去接电话的那jj,赶紧上去聊了一会。说是感谢这个机会，很是珍惜，再加是表达自己的愿望了，很希望在这个行业做的。呵呵，还说到这个行业哈工大的学生比较少，氛围不是很浓的。

总结如下：（1）可以圈点的：英文还凑合，可惜今天的英文面试不多。有投资公司的实习经历以及在戴姆勒是工作经验。

（2）没有正装，硬伤呀！不自信，哎！关键是是周围的人太牛了，没法比，人家基本上是学金融，统计或者财务的科班出身，可怜俺一个学工科的。

嗯，希望咱们学校的同学可以多多接触和参加这样的行业形成一个比较好的氛围，但是目前来看，想这种行业几乎是被北大清华和五道口包围了，就是如那个港大的同学说的，名校情结。

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4.3 中信证券暑期实习一面面经

昨天上课的时候接到面试通知电话，但实在不好意思走出教室，只听到了个三点钟，就要求人家发邮件给我，挂掉电话开始后悔，不应该这么“拽“的，人家可是中信证券阿。

回来打开邮箱一看，更后悔了，根本没给我发，哭啊。（以后大家千万不能这样，一定要听人家把话讲完，不可以对对方有太多要求，因为他们都很忙，要通知的人那么多，很可能就把答应你的事忘了。）幸好他家电话是直播，今天早上打过去，得知面试提前了，于是匆匆忙忙的赶了过去。

面试过程很简单，也很自然，二对四（两个面官，四个candidates），一个部门老总和一个副总，看起来都很和蔼，先让每个人做了个自我介绍，然后问了一下职业目标以及三五年内的职业规划，再就是介绍了他们的部门以及此次招聘的要求，接着让大家随便问问题了。老总说工作很辛苦，女生可能不太适合，不过这一场面的四个人里有三个是女生呢。简单介绍一下我以外的另外三个人：一个五道口的mm,刚收到了某某基金公司的暑期实习offer,也是去深圳的；一个北大的gg, 数理金融，貌似对投行非常了解，面完这个就接着去赶下一个场了；另一个女生忘了是哪儿的了，好像是五道口，还说什么上过北大光华刘立新老师的课（不是咱们可爱的刘老师吗），还在自我介绍时说出了bs模型，曾经在国泰君安实习。都是牛人，听得我那个晕啊。。。

给大家两点建议：1、在面类似的证券、基金公司等需要写分析报告的地方时，最好带上一份自己写过的东西，今天老总有问到有没有人带的，幸好大家都没带，不然自己又矮了一截；2、知人知面不知心，在等待面试的时候不要对同组的人透露太多自己的情况，很可能被出卖。

嗯，第一次写面经，乱七八糟的，大家凑合看吧，希望对后来人有用！

4.4 中信证券IBD暑期实习笔经+面经

刚刚收到中信的offer，有点小意外，本以为已经被默默无声的reject掉了，为了感谢党，感谢国家的栽培，感谢最广大人们群众的支持，我觉得应该写点东西，因为网上关于投行部的笔经面经好像不多~~

笔试：是一个下雨天，在交大法华校区（以前都不知道有这个地方）笔试的，进场的时候看名单基本都是交大，复旦和财大的，外加一些国外的，大概30-40个人左右吧，一看别人的装备我就傻了眼了，我就带了一支笔，想想又要当分母了。过程很轻松，两个小时，内容并非我在网上看到的专业题，除了两道论述题以外，基本就是行测的类型，第一部分是语文题，比如目不暇接和应接不暇这种同义词选择题，还有阅读理解题（应该算是信息寻找题吧）。第二部分是数字题，基本就是行测的东西了，有推测序列，有看四个图形推测第五个是什么样的，也有数字技巧题（后来来了一个老师不让使用计算器，反正哥我也没有）。第三部分就是逻辑题，还有情形模拟，我记得一个是：如果你是导播，有个当红明星要参加这个节目，但是片头视频被录坏了，图像不清晰，节目马上就要开始了，你该怎么办？第二个：你和一堆同事吃饭，席间你向某个女同事敬酒，但是她坚持不喝，场面很尴尬，你会如何应对？第四部分是论述题，第一个是谈谈你对当前房地产市场未来发展前景的看法，第二部分是谈谈国际板的推出对国内和全球资本市场的影响。

面试：笔试完了大概是中午11点半，监考老师通知说下午马上面试，真有效率啊，不得不佩服一把，我的时间还算好，套用周星驰版唐伯虎的一句话：我抽了空洗了个澡，换了身衣服（正装）。稍微准备了一下去了中信上海总部所在地——上海中建大厦22楼，交通还算方便，1个小时左右的路程吧，从学校走的话。到了21楼，签了字就去休息室等候了，已经来了两个人了，都是正装打扮，小聊了几句就有个人出来叫了一个人进去，正好赶上财大一个学妹出来，问了一下，6 vs 1，一个人大概10分钟左右吧。很快就轮到我了，一进去，圆桌对面坐了6个人，我坐好之后，就让我用一分钟时间做自我介绍，大概讲了

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讲实习经历，有啥优点。接着就是3个人轮流问你，个人感觉问题不是很tough，基本都是基于实习，教育经历问你的，听学妹讲，还会问你“你知道投行是干嘛的吗？”有志于做这一行的人确实要有个概念。可能是因为问我的经历占用时间过多，那个问题就没怎么问了。差不多7，8分钟的样子，他们就说你可以走了。

出来之后问了下一个hr mm， 她说这周（我们面试那一周）就能出结果吧，差不多等了几天没消息以为被默拒了，就没太在意了。谁知昨天北京的hr mm给我打了个电话，说我被录取为暑期实习生了，小喜一把。写点笔经面经，攒点rp~~

4.5 中信证券投行部 一面面经

果然还是传说中的两轮半面试，第一轮群面加英语小面，第二轮单人面。

今天一面也没有自我介绍过程，我们组就来了4个人，对面有6个人，有1个人看起来像经理级别，其它的都像HR ,或者associate.

第一轮还是无领导小组讨论，题目是对唐骏的假学历，假专利，及假公司建立经历的看法？（典型的非专业类社会话题）

5分钟思考，15分钟讨论，最后5分钟1个人来陈词。后还有5分钟评委问问题环节。

感觉过程一般，该说的点都谈到了，只是提问环节会有一定程度的压力面，比如问你你觉得你们组员表现如何，谁表现最好，以及为什么是他来陈词而不是你来陈词。。Sign。。主要还是考察心里素质把。。

然后英语小面我的是一个叫Morris的投资经理，比较年轻，大部分是考察英语口语和沟通能力把，2分钟自我介绍，对你简历上的经历有一些基本提问，提问方式喜欢用Why和how来开头。比如你是怎么去那家公司实习的。然后就问为什么选IBD,为什么选中信证券。最后就是问你有没有什么想问的问题。感觉他时间很紧，后来也没多聊就让我走了。

话说今天来面的基本是男的，大多是研究生。作为小本的我鸭梨不是一般大。所以此面经纯属攒人品了。

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5.1 中信证券暑期实习小记

我是在研究部实习的，其它部门的过程不清楚。

1.网申 中信的系统也比较繁忙、比较慢的。我试了好多次没成功，终于在一次中午成功了。所以大家要有耐心。规定要在半小时内填完，所以有些问题答案要先写好直接粘贴。

2.面试很壮观，研究部的大佬们在会议室做了一圈，大家轮流发问。问题内容主要以简历上的东东为主，比如你做过的课题、你发表的论文等。他们比较看重财务基础和英语。

3.成功拿到offer。

4.进去之后的工作主要是查找各类数据、做财务模型、给分析师提供写报告的素材等。工作任务还是比较重的，研究部总有做不完的活儿……

个人感觉中信虽然是大公司，但比较抠门的，不过据说证券公司都这样，中信已经算大方的了。在公司实习生比较没有地位，一般也没什么人理。对新员工的培训和实习生的培训都没有很好的机制。但是公司业务发展的很好，研究部的大佬们都是牛人，跟着还能学不少东西，见些世面的。

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6.1 中信证券H股发行得到“中国背书”引领投行问鼎海外

中信证券H股发行项目由全中资投行担任簿记管理人，被国际投资者解读为项目得到了“中国背书”。中信证券H股发行模式的成功，某种程度上既标志着中国企业海外资本运作进入新的阶段，也标志了中资投行已具备作为主导力量登上国际资本市场舞台的能力。本报记者就此专访了中信证券副董事长、中信证券国际行政总裁殷可。

中国投行定义行业自身发展方向

“现在到了中国机构讲中国故事的时候了。你要知道中国企业能干什么，就是要讲准中国的故事，但是要用别人了解的方式。听完我的故事，你不买我的股票可以，但是希望成为我的客户。”殷可说。进入2011年以来，由于境外投资者普遍预期中国经济面临结构性调整，加上近期国际市场对于中国的“银行系统性风险”、“地方融资平台困境”、“会计造假”等问题进行炒作，使得中国企业海外IPO发行环境发生了重大变化。作为波动市场下港股唯一一个大型发行，全球资本市场对于中信证券的发行以及后市股价表现，也经历了最初怀疑，到认可，最后充分信服的过程。

“最了解中国发行人仍然是中资投行，这是文化、经济、体制等各方面因素产生的现实。”这是殷可在整个发行过程中最深刻的感受。中信证券的成功发行，某种意义上由于避免了外资投行对于中国企业境外资本运作的制约，受益于中信证券与牵头机构中信证券国际以及几家中资机构在利益上的一致性。“中信、建行和工行三个保荐人对中国故事的理解非常一致。”殷可说，“我们有所有最了解中国的金融机构进来提出不同意见，一起重新定义了中国股市横向和纵向的发展脉络，让外国投资者明白中国市场的发展规律，那就是中国大量依赖银行贷款的路是走不下去的，债券资本市场亟待发展。那么中信证券在银行间做市商长期位居第一位，四大银行后面就是我们，而我们在股本市场已经是龙头，中间产品像ABS、信用产品等都会越来越丰富。这样我们故事就很完善，我们说的不是哪个公司的经验，而是展示全行业的未来发展方向。”中信证券在恶劣市场环境中决定启动并完成发行，是经过对市场与自身准备工作的客观理性的分析论证与充分把握的。

“讲准中国故事”

“路演时我们就遇到UBS因交易员的未授权交易导致约23亿美元损失的消息传出，很多基金经理问我中信的风控问题，我告诉他们，如果我说我的风险管理架构比UBS好，没人会相信，但是中信现在ROE 17.1%，杠杆只有1.3倍，这是中国资本市场发展过程带来的天然好处，H股发行后我们希望还回到2倍杠杆，达到9%到10%的ROE水平，而相比之下西方投行没有15到20倍的杠杆，不可能达到4%-5%的ROE，所以中信的交易员没有这个动力去用高杠杆搏ROE，这就是中国投行人才能意识到的问题。”殷可介绍到。

中信证券H股创新的承销团结构，有效地利用外资投行的全球销售网络。“外资投行虽然初期对于不担任簿记管理人角色有所顾虑，但是我们50%的即使投资者都是自己找的，外资投行的角色在于，按照市

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场惯例问问基金经理的心理价位。我希望大家是一种长期合作关系，事实证明，由中资投行统筹簿记订单，使外资投行专注于研究及全球股票销售，所得到的发行效果很好。”殷可说。

上市意义比想象的大

中信证券H股的成功发行，让很多人开始憧憬中国证券公司开始真正走向国际化的一天。然而已在香港深耕细作多年的殷可坦言，国际化必须立足于本土市场，本土市场必须先国际化，中介机构才能国际化。“短期内中信证券不会去抢占境外当地的市场份额，我们会创造新的市场机会。”殷可说，““走出去”是十二五规划的重点，投行走出去，跟企业走出去是相辅相成的。这在一定程度上使得中信H股上市比我们想象的重要。明年中信证券还要做四家企业海外上市的牵头人，我们已经完全可以利用这次上市的成功经验，实现内外充分结合，同时能够在企业海外上市之后，在新的平台上协助他们考虑问题。”（证券时报记者 孙媛）

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