小贷公司利润预测模型分析
安徽省XX公司发展很快。截至2014年3月末，安徽省共有462家小贷公司，排名全国第四。安徽省XX总公司多元化发展，现有安徽XX小额贷款有限公司（简称：XX小贷）、芜湖XX小额贷款有限公司（简称：芜湖小贷）两个公司，在控制风险的同时,取得了较好的经营业绩。尽管如此,每年预算指标难以确定,影响了工作效率和经营层积极性。本文从实证角度确定小贷公司利润预测模型。
利润预测 至关重要
利润预测通常是指在销售预测的基础上，根据企业未来发展目标和其他相关资料，对企业未来应当达到和可望实现的利润水平及其变动趋势作出预计和测算。在强调目标管理和全员业绩考核的今天，利润作为企业关键业绩考核（KPI）的一个重要组成部分，尤为重要。利润预测也就成为绩效考核双方关注的重点。利润指标定得高，经营者的压力就大；定得过低，又调动不了经营者的经营积极性，必须科学地预测利润指标，才能让经营者既有压力，又有动力。
小额贷款公司属于类金融企业，在法律法规允许的范围内，以自有资金和银行贷款对中小微企业发放小额贷款，收取利息，风险较大。
因为许多中小微企业没有足够的资产用于抵押，或不符合银行放贷的政策规定，无法从银行取得贷款，才寻求小额贷款公司的帮助。
小贷公司控制经营风险的主要措施有：股权分散、降低金融杠杆；用专业的人做专业的事；贷审委把关、分级负责等。尽管如此，小贷公司发生客户逾期或欠债不还的事例仍然有增长趋势，特别是在经济下行、银根紧缩的宏观经济转型期，小贷公司惜贷、甚至倒闭在所难免。
虽然小贷公司利润预测面临很多不确定因素，但作为一个类金融企业必须有年度利润考核目标。年度利润考核目标既是企业工资总额增长的主要依据，也是企业年度财务预算的重要指标，直接影响收入预算、投资预算和资金预算等。
利润预测模型对比
利润预测的方法有很多，主要有量本利分析法、经营杠杆系数法、敏感性分析法、相关比率（销售利润率、销售成本利润率、利润增长百分率）分析法和因素测算法等。
1、量本利分析法也称损益平衡分析法，主要根据成本、业务量和利润三者之间的变化关系，分析某一因素的变化对其他因素的影响。可用于利润预测、成本和业务量预测。
2、相关比率法，是根据利润与有关指标之间的内在关系，对预算期间的利润进行预测的一种方法。常用的相关比率主要有销售收入利润率（预算利润=预计销售收入×销售收入利润率）、资金利润率（预算利润=预计平均资金占用额×资金利润率）等。
3、因素测算法，是在基期利润水平的基础上，根据预算期内影响利润变化的各项因素，预测出企业计划期间的利润额。影响利润的主要因素有销售量、销售价格、变动成本、固定成本总额、所得税税率等（预算利润=基期利润±预算期各种因素的变动而增加或减少的利润）。
小额贷款公司作为我国近几年才出现的产业，可以套用上述相关预测方法，但又有许多不适用的地方，值得认真研究。特别是每年在制定利润预算指标时，仁者见仁，智者见智，双方意见不一，难以定夺。我作为安徽省小额贷款公司协会副会长、安徽省XX总公司总会计师，兼任这两个小贷公司的董事长，希望先预测企业日均可使用资金，确定营业收入预算值，再运用收入比例法原理，测算利润目标值，增强小贷公司利润决策的及时性、科学性。
影响利润指标的主要因素
1、注册资本与增资时间。注册资金是小贷公司的主要资金来源，甚至是民营小贷公司的唯一手段。在金融杠杆不足的情况下，民营小
贷公司为了追求高回报，多铤而走险，变相提高贷款利率。事实上，在其他因素不变的情况下，注册资本金越大，实现的营业收入就越多。
小贷公司要发展壮大，就必须有计划地增资。因为小贷公司从相关金融机构融资以后，也会在很短的时间内贷出去,存留在货币形态的资金不会很多。股东增资金额和时间应该在年初就能够确定下来。由于早营销、早做工作，通常情况下，公司增资1亿元，可以在1个月内发放完毕。
2、融资额度与使用时间。 《安徽省小额贷款公司试点管理办法（试行）》第四十一条规定：小额贷款公司不得吸收社会存款，不得进行任何形式的非法集资。因此，放贷资金除了注册资本金和留成收益外，只能是银行贷款、经批准后的大股东借款和资产证券化资金。银行贷款并不是每个小贷公司都能轻易得到的。即便国有小贷公司能贷到部分款项，也不能确定时间和额度，具有极大的不确定性。为做好年度预算工作，应该根据稳健性原则，预估银行贷款发生的时间和金额。大股东借款和资产证券化资金等其他渠道资金，可比照银行贷款办理。
3、留存收益与流动负债。小贷公司留存收益相对稳定。盈余公积和一般准备金可以根据上年末数据确定。未分配利润，根据预计分配利润时间，按月计算，折算成全年数字。流动负债（不含短期借款）可以按12个月的平均数计算。也可根据年度预算的年初数、年末数加权平均计算。应付职工薪酬、应缴税金是其主要来源。
4、减值准备和本年净利润。计提的减值准备虽然在《资产负债表》中以资产的备抵项目反映，但实际是一个稳定的资金来源。可根据1-12月初减值准备账面数加权平均计算。也可先算年初减值准备，全年保持不变；再将1-12月初减值准备增加数除以12个月，求出平均占用额。本年净利润1月末才有数字，2月份才能用于发放贷款。12月份净利润，要到次年才起作用，不用考虑。因此，只能将1至11月实现的净利润相加（即1-12月初本年净利润），除以12个月，求出全年平均占用资金额。还可以再简化一点，将年末预算净利润除以2即可。
小贷公司是做资金生意的,资金成为小贷公司取得利息收入的来源,甚至是全部营业收入的主要来源。因此，上述四项因素构成小贷公司资金使用的重要组成部分。日均使用资金就成为一个非常重要的概念,是预测利息收入的基础。相关数据可以根据公司预算报表取得。
5、基准利率与调整时间。现行国家规定的银行基准利率为：6个月以内银行贷款，利率5.6%； 6个月以上、12个月以内银行贷款，利率 6% 。小贷公司贷款利率可以高于银行同期贷款利率的四倍，超过四倍即视同“高利贷”。因此，国有小贷公司6个月以内的贷款利率基本控制在22.4%（5.6%*4倍）以内； 6个月以上、12个月以内的贷款利率基本控制在24%（6.0%*4倍）以内。
国家向上调整银行基准利率，小贷公司应当及时同步调整，以增加公司收益，但贷款利率提高，又会影响小贷公司贷款规模的扩大。
国家向下调整银行基准利率，公司也必须及时同步调整，否则有违规的嫌疑。在实际工作中，考虑到国家银行基准利率调整的不可预见性，为保持计量公式的稳定性，本文以此基准利率为准。
由于有4倍的杠杆效应，利率调整对小贷公司利润指标影响巨大，因此，在贷款结构发生显著变化时必须调整。在实际考核时，通常都会按影响利润的时间计算其对利润考核指标的影响，单独考虑。
6、营业税金及附加。根据税法规定，小额贷款公司目前主要税种及税率：营业税为营业收入的5%。城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加分别是营业税的7%、3%和2%。所以，营业税金及附加的综合税率为营业收入的5.6%。
7、管理费用。小贷公司主要依靠资金和人才。人工成本占全部营业费用的绝大部分。职工工资包括基本工资、岗位工资和绩效工资。基本工资和岗位工资每年变化不大，可以事先估计并列入预算。绩效工资与企业效益挂钩，多劳多得，但一般分段计算。社保费用等“五险一金”，每年7月份调整一次，也可以事先估计并列入预算。
除人工费用外，小贷公司主要有：办公场所租赁费、办公费、差旅费、水电费、招待费、诉讼费、聘请中介机构费、固定资产折旧费、劳动保护费、会议费、邮电费、印刷费、低值易耗品摊销、水利基金、印花税、董事会费、汽车费用和其他费用等。职工培训费按年度工资总额的2.5%计提，超过部分允许据实列支，结余部分留作次年使用。
8、财务费用。银行借款利息，约占贷款金额的7.2%-8.4%，即基准利率上浮20%-40%。担保费约占贷款金额的1.2%-2.4%。财务费用平均占银行融资额的8.4%-10.8%。存款利息约占使用资金总额的0.02%，可忽略不计。大股东借款约占贷款金额的12%。
9、减值准备的计提标准。根据《小额贷款公司试点管理办法》的规定，小额贷款公司应按照国家有关规定，建立审慎、规范的资产分类制度和资本补充、约束机制，准确划分资产质量，充分计提呆账准备，确保资产损失准备充足率始终保持在100%以上，全面覆盖风险，及时冲销坏账，真实反映经营成果。通常小贷公司按期末在贷金额的1%计提减值准备，并允许在所得税前列支。除此之外，还可以按信贷资产五级分类标准计提相应的减值准备，但超过期末在贷金额1%部分不允许在所得税前列支： a、正常类贷款，计提比例为1%；b、关注类贷款，计提比例为2%；c、次级类贷款，计提比例为25%；d、可疑类贷款，计提比例为50%；e、损失类贷款，计提比例为100%。次级和可疑贷款的损失准备，计提比例可上下浮动20%。因此，根据谨慎性原则，小贷公司可以适当多提一点。
分段设计计量模型
在研究影响小贷公司利润指标的主要因素后，本文认为可以分段设计计量模型。首先，小贷公司营业收入主要依靠注册资本金、银行融资、其他流动负债和留成收益。以日均使用资金为基数，乘以一定的贷款利率，即可求出营业收入。预测的营业收入与实绩会有5％至
10％的误差，是正常的。差异率在5%左右即可视为预测有效。也可引入资金利用率概念，消除其误差。其次，根据营业收入预算数，采用收入百分比法，测算利润（EBT）。这一步的关键是，将实际工作中不同时期的费用比率数据代入公式，从而合理确定每个费用的正常比率。最后，利用这个公式预测预算年度的利润。
当然,在实际工作中，客观情况发生变化，可以相应地调整各个费用比率，以保证计量模型的有效性。 1、日均使用资金与营业收入预测模型
日均使用资金=日均注册资本+日均留存收益+日均流动负债+日均减值准备+日均融资额
营业收入预测数=日均使用资金*平均贷款年利率23.31% 2、费用率与利润预测模型：
利润预测数=营业收入预测数*（1-营业税金率5.6%-管理费用率7.71%-财务费用率9.78%-减值准备率13.49%）
=营业收入预测数*63.42%。
预测模型的验证
xx小贷公司2013年主要经济指标实绩及其构成要素:
日均使用资金构成因素分析：
XX小贷公司注册资本金年初2亿元，占用12个月，月均、日均资金占用还是2亿元。2013年新增注册资本1亿元,7月8日资金可以动用，从次月起算，5个月平均占用4166.67万元。
盈余公积年初89.31万元。年初未分配利润803.82万元，8月份分红，占用7个月（分红以后，余额忽略不计），日均占用468.90万元。当年净利润，根据1-12月初数字之和除以12个月求得平均数1727.27万元。
流动负债根据《资产负债表》年初、年末数字加权平均计算为993.69万元。减值准备根据1-12月初金额除以12个月，平均占用454.85万元。
银行融资按1-12月初短期借款之和除以12个月，日均占用额8000万元。
大股东借款根据实际使用天数加权平均计算（2013年未发生）。
因此，xx小贷2013年日均使用资金
=20000+4166.67+89.31+468.90+1727.27+993.69+ 454.85+8000=35900.68万元（详见附表1）。
附表1：xx小贷公司2013年日均使用资金计算表
项 目 期初 1月 2月 3月 4月 5月 实收资本 20000
20000 20000 20000 20000 20000增加资本金 盈余公积 89 89 89 89 89 89 未分配利润 804 804 804 804 804 804 本年净利润 285 616 863 1190 1519 流动负债 391 568 730 792 717 626 减值准备 244 244 244 296 296 2 96 银行借款 3000 7000 7000 7000 7000 10000总使用资金
28990 29483 29845 30096 33335
发放贷款利率影响因素分析：
6月 7月 20000 20000 1000089 89 804 804 1666 1996 729 758 582 582 10000 1000033870 44229 8月 9月 20000 2000010000 1000089 89 4 4 2463 2881 1526 1258 582 697 10000 1000044664 44929 10月 11月 20000 2000010000 1000089 89 4 4 3371 3877 1477 1650 697 697 10000 1200045638 48317 1
2
114
发放6个月以内贷款，收到利息 3407.25 万元，占全部利息的41.29%；按月息1.866%折算贷款15216.37万元。发放6个月以上贷款，收到利息 4845.46 万元，占全部利息的58.71%；按月息2%折算贷款20189.42万元。xx小贷公司2013年收到利息8252.71万元，占平均贷款额35405.79万元的23.31%。
资金利用率分析
2013年日均使用资金总额35901万元，实际发放贷款35405.79万元，实际资金利用率98.62%。本文的资金利用率作为一个调节指标，可以将前面计算的所有误差归入进去。因此，资金利用率有可能超过100%。正常情况下，计算误差不应超过5%，但开业第一年，注册资金有一个缓慢放贷的过程，误差就会稍大一些。因此，使用资金总额和平均贷款利率的乘积，与营业收入的差异，就可以用资金利用率来解释。
据统计，2013年XX小贷公司货币资金月均余额1553.11万元，占真实可使用资金36958.9万元（平均贷款额35405.79万元与货币资金月均余额1553.11万元之和）的4.2%，资金利用率为95.8%。考虑到每笔贷款资金至少有2天左右的闲置时间，而且不是所有的资金都能全部贷出去，总有部分资金处于货币状态。因此，小贷公司真实的资金利用率不可能达到100%。如：安庆xx小贷公司要求资金利用率不低于97%，就已经相当高了。
事实上，这个数据是最真实的，但不适用于本文利润预测。因为有许多因素是无法准确估计的，只能求一个近似数。
营业收入分析
营业收入预测数=35901*23.31%=8368.52万元，与营业收入实绩 8252.71万元相差115.81万元，差异率1.38%（详见附
表2）。
附表2：营业收入预测表
利润总额分析：
利润预测数=8368.52*（1-5.6%-7.71%-9.78%-13.52%）=5307.32万元，与实际5233.55 万元，相差73.76万元，差异率1.39%（详见
附表3）。
附表3：利润预测表
利润指标预测模型的应用 1、预测XX小贷公司2014年利润指标： 使用资金 =
（30000+10000/12*5+944.62+3067.56/12*6+2392.62+1983.5+1739
.83+15000）
=57761.02万元（详见附表4）。
附表4：2014年xx小贷公司使用资金一览表
项 目 年初 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 实收资本 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 增加资本金 10000 10000 10000 10000 10000 盈余公积 481 481 481 481 481 481 481 481 481 481 481 481 一般准备 463 463 463 463 463 463 463 463 463 463 463 463 未分配利润 3068 3068 3068 3068 3068 3068 3068 68 68 68 68 68 本年净利润 0 470 974 1175 1686 2173 2422 2912 3482 3850 4465 5102 流动负债 1596 减值准备 1358 1358 1358 1688 1688 1688 2018 2018 2018 2348 2348 2348 银行借款 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 其他来源 合计 51966
营业收入预测数=57761.02*23.31%=13464.1万元，实际预算11415万元，资金利用率84.78%，明显偏低。
利润预测数=13464.1*63.42%=8538.93万元，与实际预算7270万元相差1268.93万元，差异率14.86%，超出合理的范畴，主要是预算利息收入不准导致的。如果依据2014年营业收入预算测算利润，利润预测数=11415*63.42%=7239.39万元，与实际预算7270万元，仅相差30.61万元，差异率0.40%，非常合理。
从XX小贷公司2014年1-6月份实际完成情况看，营业收入5761.07万元，较进度预算5270万元增加511.07万元，增幅9.73%，完成全年预算的50.47%；利润3759.34万元，较进度预算3229.43万元增加529.91万元，增幅16.41%，完成全年预算的51.71%。按照原来的进度预算，不考虑增长因素，下半年应该实现营业收入6145万元，全年实现营业收入11906万元，与实际预算11415万元，相差491万元，差异率4.12%；下半年应该实现利润4040.57万元，全年
实现利润7800万元，与预算利润7270万元相差530万元，差异率6.79%。营业收入、利润均出现正偏差，说明2014年预算确实偏低。
若以现有资金规模、贷款利率预测，考虑上半年计提减值准备589.7万元、实现净利润2819万元，XX小贷下半年可实现营业收入7097.28万元，全年可实现营业收入12858.28万元，与测算营业收入13464.1万元更加接近，差异率4.50%；下半年可实现利润4539.95万元，全年可实现利润8298.95万元，与测算利润8538.93万元相差239.98万元，差异率2.81%，更加接近预测数。当然，预测是否准确最终还需要实践进行检验。
2、预测芜湖小贷公司2014年利润指标：
使用资金=（10000+5000/12*6+18.50+166.75+650+320）（注：无分
红、无一般准备、无银行贷款、无其他资金来源）=13655.25
万元
营业收入预测=13655.25*23.31%=3183.04万元，实际预算2855万元，资金利用率89.69%，也比较低。
利润预测=3183.04*63.42%=2018.68万元，与实际预算1735万元，相差283.68万元，差异率14.05%，也超出了合理的范畴，主要是预算利息收入不准导致的。如果依据2014年营业收入预算测算利润，那么，利润预测=2855*63.42%=1810.64万元，与实际预算1735元，仅相差75.64万元，差异率4.18%，比较合理。
从芜湖小贷公司2014年1-6月份实际完成情况看，营业收入1354万元，完成全年预算2855万元的47.43%；利润1120万元，完成全年预算1735万元的64.55%。按照原来的进度预算，不考虑增长因素，下半年应实现营业收入1510万元，全年可实现营业收入2864万元, 与测算营业收入3183.04万元相差319.04万元，差异率10.02%；下半年应实现利润825万元，全年可实现利润1945万元，与测算利润2018.68万元相差73.68万元，差异率3.65%。
若以现有资金规模、贷款利率预测，考虑8月份增资5000万元，芜湖小贷下半年可实现营业收入2006万元，全年可实现营业收入3360万元，与测算营业收入3183.04万元相差176.96万元，差异率5.56%；下半年可实现利润1304万元，全年可实现利润2424万元，与测算利润2018.68万元相差405.32万元，差异率20.08%，主要是芜湖小贷没有银行贷款，全部依靠注册资金，减少了财务费用。若剔除财务费用因素（9.78%），利润率为73.2%，2014年利润预测应改为2459.52万元，差异35.52万元，差异率1.44%，可以接受。
其他简易预测方法
由于企业所得税税率固定在25%，国有小贷公司经营得好，净资产收益率基本也是固定的，通常在15%左右。高于15%，肯定有其他收入来源，或有“高利贷”嫌疑。假定净资产回报率15%，税前利润应该是20%。上年末全部注册资金，乘以20%，即为当年新增利润。这
样，每年同期增资2亿元，贷款利率不变时，仅考虑第一年末全部注册资金取得的新增利润。
1、XX小贷和芜湖小贷公司2013年利润总预测：
2013年两公司增资2亿元，不考虑银行贷款，利润预算=上年利润实绩+年初注册资金*20%=1192.65+20000*20% =5192.65万元，与实绩5480.55万元，相差287.9万元，差异率5.54%。
2、XX小贷和芜湖小贷公司2014年利润总预测：
2014年两公司增资2亿元，不考虑银行贷款，利润预算=上年利润实绩+年初注册资金*20%=5480.55+20000*20% =9480.55万元，与实际预算9005万元，相差475.55万元，差异率5.05%。从2014年1-6月份利润实际完成情况看，2014年度预算指标偏低，也可以反过来证明本文预测公式的有效性。
综合来看，小贷公司收入、利润指标的测定应以日均使用资金为基础。
预测利润=（日均注册资本+日均留存收益+日均流动负债+日均减值准备+日均贷款额）*平均贷款年利率23.31%*（1-营业税金率5.6%-管理费用率7.71%-财务费用率9.78%-减值准备率13.52%）
=日均使用资金*平均贷款年利率23.31%*利润率63.42%
=日均使用资金*14.7832%。
同时，要求财务人员在编制年度预算时，按照上述标准测算预算年度资金使用情况。上述公式中的平均贷款利率、资金使用率、费用率、减值准备提取率等可根据不同企业情况进行适当的微调。最终利润实绩与预算的差异，是各项因素共同作用的结果，可用因素分析法逐项求出每个因素的影响额，并分析其合理性，以便正确评价各个小贷公司的经营业绩。
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