后金融危机下孵化器融资服务优化

后金融危机下孵化器融资服务优化

作者：夏季

来源：《中国集体经济》2011年第12期

摘要：自2008年由美国次债危机引起的全球经济危机以后，世界经济进入后金融危机时代，复苏缓慢。历史的经验证明，全球严重金融危机过后，必然催生科技发展和创新浪潮，是科技型创新企业发展的重要机遇。作为孕育科技型创新企业的孵化器如何优化融资服务，为科技型创新企业把握机遇，提供充足的资金支持，具有理论和现实意义。 关键词：后金融危机时代；孵化器；融资服务；优化

自2008年全球经济危机以后，全球经济进入“严冬”，在下一次全球经济增长期到来之前的这段时期被称为“后金融危机”时代。新兴技术、低碳经济成为全球经济发展的新趋势。作为科技型中小企业孕育者的孵化器在后金融危机时代如何把握机遇，优化融资服务，提供充足资金，解决缺“血”难题是科技型中小企业从孕育走向成熟的关键。 一、孵化器融资服务现状

我国自1987年成立第一家孵化器以来，历经20多年的发展，孵化器融资服务发展为政府资助、银行贷款、风险投资和其他资本等。

第一，政府资助。科技部组织编制的《科技企业孵化器（高新技术创业服务中心）认定和管理办法》，（第十五条）根据《中华人民共和国中小企业促进法》，各地政府及其相关部门应在规划、用地、财政等方面为创业中心提供政策支持。各省、市、开发区等地方政府每年财政收入按照一定比例投入到孵化器建设。

第二，银行贷款。在现今金融体系中，银行金融体系在我国发展较为完备，是当前孵化器主要融资对象。

第三，风险投资。即创业投资，广义的风险投资泛指对所有具有高风险、高收益的商业领域的投资；狭义上，特指对技术创新为核心的高科技商业领域的投资。

第四，其他资本。社会民间资本主要依靠投资者个人亲戚、朋友和合作伙伴等私人关系筹措的资金。

二、后金融危机下孵化器融资服务存在的问题

第一，资金来源单一。据统计，2010年全国孵化器融资结构中，80%来自银行贷款，社会资本和风险投资参与有限。贷款融资导致风险过于集中，银行为避免高风险采取“惜贷”，不再追加贷款，因此易造成孵化器资金链断裂。

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第二，融资手段落后。孵化器融资大多以自有固定资产作抵押，融资规模有限，无法满足在孵企业成长的需要。在融入社会资本时，依靠原始投资者私人关系网。经历金融危机后，金融市场一蹶不振，加之通货膨胀势态，人们更期望于低风险投资，导致社会资本注入量少，而供应不稳定。

第三，信息不对称。由于投资者对在孵企业相关信息不了解，选择投资项目时，一部分投资者为避免高风险，放弃风险较高的孵化器产业；另一部分投资者提高投资门槛，提出过多的苛刻条件，增加了融资成本。

第四，专业融资人才缺乏。融资业务要求从业人员具备相应的金融专业技能，孵化器融资业务更要求从业者了解孵化器的运营和市场的策划、开发等知识。金融危机过后，金融业受挫严重，在金融“冬天”里，专业融资者的重要性更为突出。目前这类专业人才的缺乏，直接制约孵化器融资的规模和质量。

三、后金融危机下优化孵化器融资服务的措施

金融危机后，新兴技术，低碳经济成为全球经济发展的整体趋势。科技创新型企业必然迎来发展的“春天”，其能否抓住机遇，成为我国经济的新的增长点关键在于充足的资金支持，因此孵化器融资服务的改善显得尤为重要。

第一，搭建融资服务平台，实现投资主体多元化，融资手段多样化。一是孵化器与政府合作。争取地方政府的无偿资助是孵化器向政府融资的重要方式。如大连市成立孵化器种子基金。政府和孵化器共同成立基金管理公司，招聘专业人员，管理基金投资项目。二是孵化器与金融机构合作。除银行贷款外，应积极发展其他金融手段，如担保贷款、专利权质押贷款、信托基金和融资租赁等。武汉市孵化器依托市科技局财务处与武汉市科技创新投资有限公司、武汉科技投资有限公司和武汉科技担保公司合作，组成孵化器融资体系，进行股权投资、债权投资。三是孵化器与风险投资、天使投资合作。我国新兴市场的崛起无疑会吸引更多的国际风险投资和天使投资，其具有完善的运营模式和专业的技术人才，通过直接引入国际投资机构或与其联合成立投资公司进行股权投资整合国际资源。四是孵化器与民间自由资本合作。民间自由资本分布分散，但总量大，孵化器可以通过发行股票和债券的形式聚集民间闲散资本从而获得资金支持。

第二，建立信息披露中介机构。由于交易任何一方披露的信息都存在失真的风险，因此有必要成立中介机构，向金融机构、投资公司和自由投资者客观披露孵化器自身经营状况和在孵企业发展等信息，使投资者对在孵企业的现状、市场前景和投资回报率有充分认知，取得投资者信任，增强投资信心。

第三，吸纳培养融资专业人才。孵化器融资人员往往缺乏融资专业知识，对融资机会不敏感，因此优化孵化器融资服务必须提供人力资源支持，依靠专业融资人才进行融资项目的可行性分析和评估，发掘、维护融资渠道，对金融资本进行风险管理。

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参考文献：

1、张力.企业孵化器研究前沿与突破方向探析[J].外国经济与管理,2010(6).

2、齐丽红.后国际金融危机时代我国民间投资政策制度环境的优化[J].理论导刊,2011(1). 3、邵忍丽.金融危机对我国中小企业的影响[J].企业经济,2009(2).

4、赵黎明,卢珊.科技企业孵化器与创业投资合作模式比较研究[J].科学学与科学技术管理,2011(5).

（作者单位：湖北工业大学管理学院）