中级财务管理-跨章节综合题演练(四)-2 (总分99, 做题时间90分钟) 综合题
H公司2008～2014年销售收入、各项资产和流动负债如下表所示(单位：万元)：
年度 销售收入 现金 应收账款 存货 同定资产 流动负债 2008 1750 2009 1730 20lO 1800 2011 1650 2012 1700 1520 1100 1610 1200 1500 1020 1650 1122 1400 1050 900 600 850 600 800 600 1144 600 960 600 800 600 950 970 900 1320 800 1100 2013 1740 1720 1300 2014 1870 1760 1210 1210 600 1375 H公司在预测2014年的销售收入时，预测的销售收入为1620万元；销售净利率为10%，股利支付率为80%，且保持稳定。 要求： SSS_TEXT_QUSTI1. 假定样本期为符合条件的最大值，用修正的移动平均法预测2015年的销售收入； 该问题分值: 5 答案:
样本期m＜7/2，所以符合条件的样本期是3期。 2015年预测销售收入
=(1700+1740+1870)/3=1770(万元) 修正后的预测销售收入
=1770+(1770-1620)=1920(万元) SSS_TEXT_QUSTI 2.
计算2015年净利润、应向投资者分配的利润及留存收益的增加；
该问题分值: 5 答案:
2015年净利润=1920×10%=192(万元)
向投资者分配的利润=192×80%=153.6(万元) 留存收益的增加=192-153.6=38.4(万元)
SSS_TEXT_QUSTI3. 采用高低点法建立资金预测模型；
该问题分值: 5 答案:
现金占用资金情况：
b=Δy/Δx=(1760-1650)/(1870-1650)=0.5(万元) a=y-bx=1760-0.5×1870=825(万元) 应收账款占用资金情况：
b=Δy/Δx=(1210-1122)/(1870-1650)=0.4(万元) a=y-bx=1210-0.4×1870=462(万元) 存货占用资金情况：
b=Δy/Δx=(1210-1144)/(1870-1650)=0.3(万元) a=y-bx=1210-0.3×1870=649(万元) 固定资产占用资金=600(万元) 流动负债提供资金情况：
b=Δy/Δx=(1375-1320)/(1870-1650)=0.25(万元) a=y-bx=1375-0.25×1870=907.5(万元) 汇总计算：
b=0.5+0.4+0.3-0.25=0.95(万元)
a=825+462+649+600-907.5=1628.5(万元) y=a+bx=1628.5+0.95x SSS_TEXT_QUSTI 4. 利用资金预测模型计算2015年H公司的资金需要总量；
该问题分值: 5 答案:
当2015年的销售收入达到1920万元时，资金需要总量=1628.5+1920×0.95=3452.5(万元) SSS_TEXT_QUSTI 5.
计算2015年的外部筹资需求量。
该问题分值: 5
答案:
2014年的资金总需要量
=(1760+1210+1210+600)-1375=3405(万元) 2015年的外部筹资需求量
=3452.5-3405-38.4=9.1(万元) SSS_TEXT_QUSTI 6. L公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下： 单位：元 信用条件 年销售量(件) 销售单价 边际贡献率 当前 方案1 7200 7920 5 5 ** ** 方案2 8640 5 ** 500 1000 n/30 2/10，1/20，n/30 n/60 可能发生的收账费用 300 285 可能发生的坏账损失 600 540 平均存货水平(件) 1000 1100 1500 如果采用方案1，估计会有20%的顾客(按销售量计算，下同)在10天内付款，30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。 假设该公司的资本成本为10%，一年按360天计算，存货的成本为该商品的变动成本。 要求：填写下表，并说明哪个方案更好些。 单位：元 销售收入 边际贡献 增加的边际贡献 应收账款应计利息 存货应汁利息 存货应计利息差额 收账赞用 收账费用差额 坏账损失 坏账损失差额 现金折扣成本 目前 方案1 方案2 — — — — 应收账款平均收现天数 应收帐款应计利息差额 —
现金折扣成小差额 税前损益差额 — — 该问题分值: 5 答案:
单位：元
目前
销售收入 7200×5=36000 边际贡献 7200 增加的边
—
际贡献 应收账款平均收现30 天数
方案1
7920×5=39600 7920
7920-7200=720 10×20%+20×30% +30×50%=23
方案2
8640×5=43200 8640
8640-7200=1440 60
43200/360×60×(1-0.2)
×10%=576 576-240=336 1500×5×(1-0.2) ×10%=600 600-400=200 500
500-300=200 1000
1000-600=400
36000/360×30×(1-39600/360×23×(1-应收账款
0.2) 0.2)
应计利息
×10%=240 ×10%=202.4 应收账款
应计利息— 差额
存货应计1000×5×(1-0.2) 利息 ×10%=400 存货应计
—
利息差额 收账费用 300 收账费用
—
差额
坏账损失 600 坏账损失
—
差额 现金折扣
0
成本 现金折扣
—
成本差额 税前损益
—
差额
**=-37.6
1100×5×(1-0.2) ×10%=440 440-400=40 285
285-300=-15 540
540-600=-60
39600×20%×2%+39600
0
×30%×1%=277.2 **
0
720-(-37.6)-40-(-15) 1440-336-200 -(-60)-277.2=515.4 -200-400=304
由于方案1增加的税前损益515.4元大于方案2增加的税前损益304元，因此方案1好一些。
M公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本为2000元/年，单位变动储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。
订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的慨率分布如下：
需求量(台) 9 10 11 12 13 14 15 概率 ** ** ** ** ** ** ** 要求(忽略各种税金的影响)： SSS_TEXT_QUSTI 7. 计算该商品的进货经济批量；
该问题分值: 5 答案:
EOQ=(2KD/Kc)1/2=[(2×1080×74.08)/100]1/2=40(台)
SSS_TEXT_QUSTI 8. 计算该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)；
该问题分值: 5 答案:
存货平均占用的资金
=(EOQ/2)·U=(40/2)×500=10000(元) SSS_TEXT_QUSTI 9.
计算该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)； 该问题分值: 5 答案:
全年存货取得成本 =F1+(D/Q)·K+DU
=1000+(1080/40)×74.08+1080×500=543000.16(元) 储存成本=F2+Kc·Q/2=2000+100×40/2=4000(元)
SSS_TEXT_QUSTI 10. 计算该商品含有保险储备量的再订货点。
该问题分值: 5 答案:
①交货期内的需求量为=3×4=12(台)
年订货次数=年需求量/一次订货批量=1080/40=27(次) ②保险储备
TC(B=0)=[(13-12)×0.18+(14-12)×0.08+(15-12)×0.04]×80×27=993.60(元)
TC(B=1)=[(14-13)×0.08+(15-13)×0.04]×80×27+1×100=445.60(元) TC(B=2)=[(15-14)×0.04]×80×27+2×100=286.40(元) TC(B=3)=0×80×27+3×100=300(元) 所以保险储备应为2台。 ③再订货点=12+2=14(台)
R公司2014年年初的负债总额为1500万元，所有者权益总额是负债总额的2倍，年末所有者权益增加30%，2014年年末的资产负债率为40%，财务费用为200万元。2014年实现净利润900万元，所得税税率为25%。2014年年末的股份总数为600万股(普通股股数年内无变动，无优先股)，普通股市价为15元/股，普通股均发行在外。 要求： SSS_TEXT_QUSTI 11. 计算2014年年初的所有着权益总额、资产总额、年初的资产负债率；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2014年年初的所有者权益总额 =1500×2=3000(万元) 2014年年初的资产总额 =1500+3000=4500(万元) 2014年年初的资产负债率 =1500/4500×100%=33.33% SSS_TEXT_QUSTI12. 计算2014年年末的所有者权益总额、负债总额、资产总额；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2014年年末的所有者权益总额
=3000+3000×30%=3900(万元) 2014年年末的负债总额
=3900/(1-40%)×40%=2600(万元) 2014年年末的资产总额 =3900+2600=6500(万元) SSS_TEXT_QUSTI 13. 计算2014年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数(使用平均数汁算)；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2014年的总资产净利率
=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36% 2014年的净资产收益率
=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09% 2014年的权益乘数
=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59 SSS_TEXT_QUSTI 14.
计算2014年的每股净资产、基本每股收益、市盈率；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2014年的每股净资产
=3900/600=6.5(元/股) 2014年的基本每股收益
=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数 =900/600=1.5(元/股) 2014年年末的市盈率
=普通股每股市价/普通股每股收益 =15/1.5=10 SSS_TEXT_QUSTI
15.
已知2013年总资产净利率为12.24%，权益乘数(使用平均数计算)为1.5，计算2013年的净资产收益率并结合差额分析法依次分析2014年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响数额；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2013年的净资产收益率 =12.24%×1.5=18.36% 净资产收益率变动额 =26.09%-18.36%=7.73% 总资产净利率变动的影响额 =(16.36%-12.24%)×1.5=6.18% 权益乘数变动的影响额
=16.36%×(1.59-1.5)=1.47%
注：6.18%+1.47%=7.65%，与7.73%有误差，这是由于计算时采用四舍五入的方法导致的。 SSS_TEXT_QUSTI 16. 计算2015年的财务杆杆系数；
该问题分值: 2.XX286 答案:
2014年公司的利润总额
=900/(1-25%)=1200(万元) 2015年的财务杠杆系数 =(1200+200)/1200=1.17 SSS_TEXT_QUSTI 17.
似定该公司2015年的投资计划需要资本1200万元，公司的目标资本结构为债务资本占40%。请按剩余股利政策确定该公司2014年向投资者分红的金额。
该问题分值: 2.XX286 答案:
2015年投资所需的权益资本
=1200×(1-40%)=720(万元)
该公司2014年向投资者分红的金额
=900-720=180(万元)
某企业去年12月31日的流动资产为1480万元，流动负债为580万元，长期负债为5400万元，所有者权益总额为4200万元。该企业去年的营业收入为5000万元，销售净利率为10%，总资产周转次数为1.2次，按照平均数计算的权益乘数为2.4，净利润的80%分配给投资者。预计今年营业收入比上年增长20%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。假定该企业今年的销售净利率和股利支付率与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；今年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： SSS_TEXT_QUSTI 18. 计算今年需要增加的营运资金额；
该问题分值: 3.XX333 答案:
流动资产销售百分比
=1480/5000×100%=29.6% 流动负债销售百分比 =580/5000×100%=11.6% 今年需要增加的营运资金额 =5000×20%×(29.6%-11.6%) =180(万元) 或者：
今年需要增加的流动资产额 =1480×20%=296(万元) 今年需要增加的流动负债额 =580×20%=116(万元)
今年需要增加的营运资金额 =296-116=180(万元) SSS_TEXT_QUSTI 19. 预测今年需要增加对外筹集的资金额；
该问题分值: 3.XX333 答案:
今年需要增加对外筹集的资金额
=180+200+100-5000×(1+20%)×10%×(1-80%)=360(万元)
SSS_TEXT_QUSTI 20. 预测今年年末的流动资产总额、流动负债总额、负债总额、所有者权益总额和资产总额； 该问题分值: 3.XX333 答案:
今年年末的流动资产
=1480×(1+20%)=1776(万元) 今年年末的流动负债
=580×(1+20%)=696(万元) 今年年末的负债总额 =696+5400=6096(万元) 今年年末的所有者权益总额
=4200+5000×(1+20%)×10%×(1-80%)+360=1680(万元) 今年年末的资产总额 =6096+1680=10776(万元) SSS_TEXT_QUSTI 21. 预测今年的流动资产周转次数和总资产周转次数；
该问题分值: 3.XX333 答案:
今年的流动资产周转次数
=5000×(1+20%)/[(1480+1776)/2] =3.69(次)
今年的总资产周转次数
=5000×(1+20%)/[(580+5400+1200+10776)/2]=0.57(次) SSS_TEXT_QUSTI 22. 预测今年的权益乘数(按照平均数计算)；
该问题分值: 3.XX333 答案:
今年的权益乘数
=[(580+5400+4200+10776)/2]/[(4200+4680)/2]=2.36
SSS_TEXT_QUSTI 23. 使用连环替代法依次分析总资产周转次数和权益乘数的变动对今年净资产收益率的影响。 该问题分值: 3.XX333 答案:
上年的净资产收益率
=10%×1.2×2.1=28.8%
第一次替代：10%×0.57×2.4=13.68% 第二次替代：10%×0.57×2.36=13.45% 总资产周转次数下降的影响 =13.68%-28.8%=-15.12% 权益乘数下降的影响 =13.45%-13.68%=-0.23%
已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。 要求： SSS_TEXT_QUSTI24. 采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；
该问题分值: 2.25 答案:
A股票的必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1% SSS_TEXT_QUSTI 25.
假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。计算B股票价值，为拟投资该种股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由：
该问题分值: 2.25 答案:
B股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元) 决策结论：应当购买B股票。
理由：B股票的市价15元低于其价值18.02元。
SSS_TEXT_QUSTI26. 假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6，计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率；
该问题分值: 2.25 答案:
A、B、C投资组合的β系数=0.91×0.1+1.17×0.3+1.8×0.6=1.52 A、B、C、组合的必要收益率 =5%+1.52×(15%-5%)=20.2% SSS_TEXT_QUSTI 27. 已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%。如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。
该问题分值: 2.25 答案:
决策结论：应当选择A、B、C投资组合。
理由：A、B、C组合的必要收益率(20.2%)大于A、B、D组合的必要收益率(14.6%)。
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