国际投资复习题
一、名词解释
1.M & A 即企业并购，包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。兼并是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。收购则强调买房企业向卖方企业的“购买”行为。
2.国际投资 是指各国之间的投资，是为获取预期未来收益而将资本投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是一种债权与债务关系。
3.国际直接投资 国际直接投资是指投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为。
4.国际间接投资 是指个人或机构购买外国发行的股票、公司债券或政府债券，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种投资方式，因此，国际间接投资又称为国际证券投资
5.国外控股公司 一些国外业务较多、分支机构分布较广泛的跨国公司，还在国外设立专门对其分支机构进行控股的公司
6.绿地投资 绿地投资又称新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
7.垄断优势论 主要观点 保证跨国企业对外直接投资有利可图的必要条件，是其应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。即：市场不完全是垄断优势的根源，
垄断优势是对外直接投资的动机
8.垄断优势 垄断优势是指大企业特有的优势，例如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。
9.内部化 它是国际生产折衷理论的基本内容之一，指指企业在通过对外直接投资将其资产或所有权内部化过程中所能拥有的优势。也就是说，企业将拥有的资产通过内部化转移给国外子公司，可以比通过交易转移给其他企业获得更多利益。
10.边际产业：按照比较优势原则，，投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业，对接收投资国而言，可能正是具有或即将具有比较优势的产业。
11.“OIL范例”： 所有权特定优势+内部化优势+区位特定优势=对外直接投资
邓宁在1981年出版的《国际生产和国际企业》一书中列表作了说明：只有当三种优势都具备时，才能从事有利的对外直接投资；如果只有前两项优势而无区位优势，则是缺乏有利的投资场所，因而只能在国内利用优势，进行生产然后出口；如果仅有前一项优势，则只能采用技术转移的方法。上述三位一体的表述被称为“OIL范例”。
12.国际直接投资的股权参与：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
13.BOT ：(build—operate—transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。
融资租赁：又称金融租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租
人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。
15.跨国公司 顾名思义是指跨国经营的企业，跨国公司主要是指发达资本主义国家的垄断企业，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或子公司，从事国际化生产和经营活动的垄断企业。
16.跨国经营指数 根据一家企业的国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。
17.杠杆租赁：杠杆租赁是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁，即由贸易方政府向设备出租者提供减税及信贷刺激，而使租赁公司以较优惠条件进行设备出租的一种方式。它是目前较为广泛采用的一种国际租赁方式，是一种利用财务杠杆原理组成的租赁形式。
18.回租租赁：回租租赁是指出租人从拥有和使用标的物的人那里购进标的物，然后再将购进的标的物租给原来的物主使用。
19.避税港公司 ：一些国外业务较多、分支机构分布较广泛的跨国公司，还在国外设立专门对其分支机构进行控股的公司
20 内部转让定价：是跨国公司内部母公司与子公司，子公司与子公司之间，在进行商品和劳务交易时所使用的约定价格。
21外汇的交易风险：是指以外币计价成交的交易中，由于外币与本币的比值发生变动而引起亏损或收益的风险，即在以外币计价成交的交易中，因为交易过程中外汇汇率变化使得实际支付的本币现金流量发生变化而产生的亏损或收益。
22.外汇的会计风险：会计风险又称折算风险、账面风险、转换风险或评议风险等，它是指企业在进行
外币债权与债务决算和财务报表的会计处理时，对于必须换算成本币的各种外币计价项目进行评议所产生的风险。
23.外汇的经济风险：是指未能预测的汇率变化导致国际投资的现金流量净现值变化的可能性。
24.税收饶让：亦称\"虚拟抵免\"和\"饶让抵免\"。指居住国政府对其居民在国外得到减免税优惠的那一部分，视同已经缴纳，同样给予税收抵免待遇不再按居住国税法规定的税率予以补征。
25.国际投资储备金制度：是投资国允许对外投资者在其投资之年将投资总额的一部或全部划为储备金，将储备金的数额在应税所得额中扣减，使对外投资者在投资之初可暂不纳税或减少纳税的一种税收优惠制度。
26. 转让定价税制：是指各国在实际中针对转让定价所采取的种种税收措施。它并非一种专门税制，而是完善的税收体系中特殊的组成部分，是政府用来对跨国公司转让定价实施政策目标控制和管理的方法和措施。对转让定价形成的不合理收入、费用的调整方法，是转让定价税制的核心内容。
27.华盛顿公约：《关于解决国家与其他国家国名之间投资争端的协议》，简称《1965年华盛顿公约》，该公约是在国际复兴开发银行主持下缔结的、为解决一缔约国与其他缔约国国名之间的投资争端的多边国际公约。
28.汉城公约：为解决发展中国家发展经济的急需外国直接投资，而发达国家担心对其投资会遭到政治风险而大幅减少对其投资的这种矛盾，世界银行在1984年重新修订以前的公约，并在1985年10月的世界汉城年会上得到通过，1988年汉城公约正试生效。
29.国内司法救济 是指进行国际投资活动的双方在发生争议时通过东道国的司法机构，依据东道国的法律审理和判决以进行补救的方式。
30.国际司法救济 是指国际私人投资争议发生后，外国投资者将争议提交投资国法院、第三国法院或国际法院处理的解决方式。
二、判断题
1.国际租赁既是非股权参与直接投资方式，同时也是国际融资的重要途径。（ 对 ）
2.国际投资环境评价往往只采取专家实地考察的方式。（错 ）
3.闵氏关键因素评估法是对某国投资环境作总体性的评估所采用的方法，它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境。（错 ）
4.东道国在政策安排上一般倾向于鼓励跨国公司利润再投资。（ 对 ）
5.一般地说，一国经济的外向度越高，该国参与国际经济活动的能力越强，外资政策也趋于宽松，也就越易于吸引外资。（ 对 ）
6.近年来，发展中国家在吸收FDI方面已超过发达国家，占据主要地位。（ 错 ）
7.多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动。（√ ）协助
8．根据投资环境等级评分法，总分越高表示其投资环境越差，越低则其投资环境越好。（ 错 ）
9．在国际投资环境的分析中，人口因素属于自然环境因素。（对 ）
10.汇率变动产生的经济风险的大小取决于汇率对企业未来的产品成本、产品价格和产品销售量的影响大小。（ √ ）
11.通过仲裁解决国际投资争端是国际上最为普遍的方式。（ 对 ）
12.“解决投资争议国际中心”所能管辖的争议当事人，必须一方是缔约国的成员国，他方是另一缔约国的国民。（ √ ）
三、问答题
1．国际投资与国内投资相比有何特点?
国际投资的领域呈现不完全竞争性；国际投资的目的呈现多样性；国际投资的主体呈现双重性；国际投资所使用的货币呈现多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的运行呈现曲折性；国际投资的过程呈现更大的风险性。
2．简述国际投资的作用。调整产业结构，促进技术革命使生产国际化得到发展，资本国际化得到加强国际投资日益成为各国实现宏观经济发展的重要手段国际投资进一步加速了生产经营跨国化国际投资是开拓发展中国家新市场，国际经济区域化、一体化发展的催化剂
3.国际投资对资本输入国的作用。国际收支；对外贸易；就业；产业结构
4.国际投资对资本输出国的作用。国际收支；对外贸易；就业；产业结构
5．垄断优势理论及运用。主要观点 保证跨国企业对外直接投资有利可图的必要条件，是其应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。即：市场不完全是垄断优势的根源，垄断优势是对外直接投资的动机。垄断优势是对外直接投资的动机，跨国公司具有的优势:1.技
术优势2.资金优势3.管理优势4.原材料优势5.产业组织的规模经济优势
6.小岛清的比较优势理论及运用。对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或即将陷于比较劣势的产业－－可称为边际产业－－(这也是对方国家具有显在或潜在比较优势的产业)依次进行。因此，小岛清的这一理论又可称为边际产业扩张论。
应用：日本、美国对外直接投资的特点
1.对外投资的产业。日本对外投资是按照比较成本的原则，以劳动密集型产业为主；美国对外投资则是逆比较成本的，以资本和技术密集型产业为主。2.对外投资的主体。日本对外投资以中小企业为主，而美国则以大型跨国公司为主。3.投资国与接受投资国在投资产业上的技术差距。日本对外投资是从与接受投资国技术差距最小的产业依次进行。美国是对技术差距很大的产业进行投资。4.对外投资的企业形式。日本对外投资一般采用非股权参与方式，美国大多采用建立全资子公司的形式。
7.邓宁的国际生产折衷论及运用。 邓宁认为，所有权优势、内部化优势、区位优势都不能单独用来解释企业对外直接投资或从事国际生产的倾向，企业只有在同时具备这三类优势时，才可能从事对外直接投资。所有权优势；内部化优势；区位优势对三类优势进行具体阐述。邓宁的国际生产折衷论可用下述公式简要地概括：所有权特定优势+内部化优势+区位特定优势=对外直接投资。邓宁在1981年出版的《国际生产和国际企业》一书中列表作了说明：只有当三种优势都具备时，才能从事有利的对外直接投资；如果只有前两项优势而无区位优势，则是缺乏有利的投资场所，因而只能在国内利用优势，进行生产然后出口；如果仅有前一项优势，则只能采用技术转移的方法。上述三位一体的表述被称为“OIL范例”。
8．产品生命周期理论及现实指导意义。 该理论在垄断优势理论的基础上，将垄断优势、产品生命周期和区位因素结合起来解释国际直接投资的动机、时机和区位选择。从贸易方面来讲，它指出，随着产品从“创新”到“标准化”，创新国会由出口国变为进口国，劳动力成本较低的国家则由进口国成为出口国。而且新产品的周期演进由创新国逐渐转移到发展中国家。从投资方面来讲，它指出了对外直接投资的原因
和作用。首先，投资国具有生产和管理技术、信息等特定优势，而东道国拥有资源和廉价劳动力等的区位优势，如果把二者结合起来，投资者就可以克服到国外生产所引起的附加成本和风险。其次，产品周期理论把周期中的几个阶段与区位选择联系起来，把它同企业的出口和国外生产间的抉择联系起来。由于美国等少数几个工业发达国家人均收入高，国内市场广阔，再加上企业拥有知识资产优势，因而，产品周期理论可以说明为什么世界上绝大部分的直接投资是由少数几个国家特别是美国发动和控制的。最后，对于那些已经建立起全球子公司体系的跨国企业来说，它更会从全球性战略角度考虑而不会按产品周期模型来进行国际生产和直接投资。维农本人后来也认识到了这些问题，在其《经济活动的区位》一文中，更强调了跨国企业的寡占行为，他把其产品周期相应分为发明创造寡占阶段、成熟寡占阶段和老化寡占阶段。
9．简述英国在第一次世界大战前对外投资的状况，并分析其原因？
状况：英国的对外投资居于压倒优势的地位。(1)对外投资以新开发地区为主。英国2／3以上的投资主要集中在美国、加拿大、澳大利亚等地。对欧洲的投资仅占其对外投资的6％。(2)国外投资与国外移民并存。在新开发地区，伴随着大量投资的是劳动力的大量流动。仅以美国为例：1871—1910年40年间，英国对美国的移民就超过了2000万人。尤其在20世纪初，英国对美国移民达880万人。(3)资金投向以铁路证券等为主。英国对外投资中，公债证券占七成，而对橡胶、石油、矿山等第一产业的投资仅占一成左右。
原因：第一，英国的产业革命较其余各国早一些，生产集中有了一定发展，从国外进口初级产品越来越多；第二，随着生产的发展，英国国民储蓄增加，刺激了伦敦的资本市场，并使之成为世界的金融中心；第三，英国凭借帝国的力量，夺得了比其他区域风险少的投资领域。
10.试分析全部股权参与方式对投资者和东道国的意义和影响。拥有全部股权的直接投资方式也称为单一的资本方式，即指外国投资者按东道国法律，经东道国政府批准，在东道国境内举办的资本全部为外国投资者所有的企业。对投资者有以下好处：第一，能使投资方拥有绝对的经营控制权。第二，使投资方拥有全部的国外利润。第三，便于为投资方保守技术诀窍与商业秘密。对于东道国的影响和作用主要表现在
以下方面： 第一，能弥补东道国生产的不足，而又不需东道国提供资金。 第二，能增加东道国的收入。对东道国来说，外商独资企业则意味着东道国在不提供股金的情况下，可获得收入。这些收入的来源有：(1)东道国可以得到税收收入；(2)东道国可以得到诸如土地等方面的使用费；(3)东道国可以得到国外投资者在国内购置设备、原材料等方面而形成的收入。第三，能增加东道国的就业人数。外商独资经营对东道国的副作用在于，外国资本占领东道国市场后会在一定程度上冲击东道国的产业。另外，经营利润被外商独自享有的状况也对东道国不利。
11．跨国公司内部转移定价的策略有哪些？在什么情况下使用？ 1．高进低出策略。 (1)东道国的所得税率较高。(2)东道国的外汇管制较严(3)东道国的投资环境恶化(4)合资经营(5)东道国以产品成本为依据对最终产品价格进行控制。2．低进高出策略(1)子公司需要融通资金。(2)子公司提高声誉的需要。(3)其他政策因素。如东道国从价关税太高，或东道国政府实行进口外汇配额制
12.试述跨国公司采用高进低出策略的经营环境。 当某一子公司从母公司或其他子公司购进商品或劳务时，母公司让其“购进”价格较高；而子公司向母公司或其他子公司售出商品或劳务时，母公司则让其“售出”价格较低。
13．试述跨国公司采用低进高出策略的经营环境。它是指某子公司向母公司或其他子公司购进商品或劳务时，母公司让其“购进”价格低于市场价格；而售出商品或劳务时，其“售出”价格却高于市场价格。跨国公司实施“低进高出”策略，与“高进低出”所面临的环境正好相反。
14．影响东道国的投资环境的因素有哪些？（1）经济环境1．人口。人口规模。人口增长率。人口分布。2．收入。收入是构成市场的重要因素，市场容量的大小，归根到底取决于消费者购买力的大小，一个消费者的需求能否满足以及满足到怎样的程度，也主要取决于他收入的多少。投资者应着重分析与市场相关的收入因素，如人均国民收入和国民生产总值等。
3对投资产生影响的一些经济变量和贸易发展战略。经济发展水平、通货膨胀、国家债务、消费模式、
国际收支、贸易发展战略。
（2）社会文化环境，一个社会的民族特征、风俗、习惯、语言、意识、道德观、价值观、教育水平、社会结构、家庭制度等的总和。
15．结合实际谈谈目前的国际投资环境。
16．利用投资环境评分法，请你对中国的投资环境进行评估。
17.跨国公司防范政治风险可采用哪些措施？（简述跨国公司在作出投资决策后回避政治风险的经营战略；当跨国公司遭受严重政治风险时可供选择的撤出投资的措施有哪些？）P307
18.简述投资国鼓励对外投资的政策和措施。 1．通过外交谈判、对外经济援助或军事援助、对外贷款等方式，要求对方国家的政府为本国公司在该国的投资提供保护、方便和鼓励。2．设立官方的或半官方的专门机构，为本国跨国公司的国外直接投资提供融资便利，以增强其在国外投资和开展有关业务的竞争能力。3．对本国公司在国外直接投资中应缴纳的所得税和关税，采取减、免、缓等优惠措施。4．对本国公司在东道国(主要指在发展中国家)投资可能面临的政治风险实行赔偿担保制度。
19.简述投资东道国对外国投资的管理和限制政策。
东道国对外国投资的管理和限制，主要是东道国基于本国主权和经济利益对外国资本进入国境、外国投资者利益出境、外国资本在本国流动以及投资者的投资及与投资有关的活动进行法律上的管理、监督和限制。1．投资领域与投资比例的限制。2．资本政策。3．人事政策。4．反国际避税政策。
20.东道国为了吸引外来投资，往往会采取哪些鼓励性措施？(一)给予外国投资优惠的方式通观各国的外国投资立法及其法律实践，东道国给予外国投资者优惠的方式有以下几种：1．协议给予。2．特许给予。3．普遍给予。4．自动给予。5．逐项给予。(二)外国投资优惠的种类1．关税减免2．税收减免3．免税
期4．加速折旧5．投资补助金6．低息贷款与利息补贴7．行政管理方面的优惠。(三)利用优惠措施引导外资流向1．对优先发展行业和先驱企业的优惠。2．对出口型企业的优惠。3．对促进就业的优惠。4．对投资于特定地区的优惠。
21.东道国防止国际避税的措施有哪些？ (1)根据国际组织提出的国际收入与费用分配原则制定自己的税收政策。(2)转让定价税制。(3)避税地对策税制。
22.简述外国投资法的基本内容。 1．外国资本的定义与资本构成2．投资范围3．出资比例4．投资期限5．外国投资的审批6．外资资本金和利润的汇出7．外资股份的转让8．税收及税收优惠9．经营管理与劳动雇佣关系10．国有化、征用与外国投资保护11．投资争议的解决
23.简述区域投资协定的特点。
规定进入与开业权；对投资经营业绩要求程度较低；有关外国投资者待遇和保护条款的内容和结构与双边投资协定类似；区域协议涉及一些其他重要问题。
24.运用政治手段解决国际投资争议的具体方式有哪些？ 是指通过政治途径和方式，而不是按照严格的法律程序和标准对争议进行的解决。这种解决大多是基于政治因素的考虑，如出于维护共同的国际经济利益或国际法准则、保护国家主权原则等而施以政治的方法、手段对争议进行解决。
运用政治解决方式解决国际投资争议的具体方式，主要包括协商、调解、斡旋、提供外交保护。
25.简述中国利用外资的作用、原则、策略。 （一）中国利用外资的作用利用外资可以弥补国内储蓄不足有利于提高中国企业的管理水平有利于扩大出口，增强市场竞争力有利于提高财政收入，增加就业机会有利于人才的开发和培养（二）中国利用外资的原则坚持自力更生为主、争取外援为辅的原则坚持平等互利原则坚持经济效益的原则（三）中国利用外资的策略全方位地改善投资环境，增加对外资的吸引力;加强项目前期管理工作，防止国有资产流失和重复引进;引导外资投向特定产业部门和地区;遏制那些过度的和
扭曲性很强的优惠政策;
26.结合我国企业对外直接投资的实践，理论联系实际，分析和总结我国企业对外直接投资的经验和教训。
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