企业财务风险的成因及防范

江西煤炭科技　２００６年第３期　ＮＯ．３　２ｏｏ６　ＪＩＡＮＧＸＩ　ＣＯＡＬ　ＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ　企业财务风险的成因及防范　郭　焱　（广州市越秀区财政局，广东广州５１０１００）　摘　要：阐述了在市场竞争经济中现代企业财务风险的成因、基本防范措施并浅论了财务危机的预警方法。　关键词：财务风险；成因；防范；财务危机预警　中图分类号：Ｆ２７５．５　文献标识码：Ｂ　文章编号：１００６—２５７２（２００６｝０３—００６１—０３　Ｃａｕｓｅｓ　ａｎｄ　Ｐｒｅｃａｕｔｉｏｎａｒｙ　Ｍｅａｓｕｒｅｓ　ｏｆ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｒｉｓｋｓ　ｉｎ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ＧＵＯ　Ｙａｎ　（Ｆｉｎａｎｃｅ　Ｂｕｒｅａｕ，ＹｕｅＸｉｕ　Ｄｉｓｔｉｒｃｔ，Ｇｕａｎｇｚｈｏｕ，Ｇｕａｎｇｄｏｎｇ　５１０１００，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｎｏｔ　ｏｎｌｙ　ｅｌａｂｏｒａｔｅｓ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｃａｕｓｅｓ　ａｎｄ　ｐｒｅｃａｕｔｉｏｎ　ｍｅａｓｕｒｅｓ　ｏｆ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｒｉｓｋｓ　ｉｎ　ｔｈｅ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｕｎｄｅｒ　ｍａｒｋｅｔ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｂｕｔ　ａｌｓｏ　ｂｒｉｅｆｌｙ　ｄｉｓｃｕｓｓｅｓ　ｔｈｅ　ｗａｙｓ　ｏｆ　ｅａｒｌｙ　ｗａｒｎｉｎｇ　ｏｆ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｃｒｉｓｉｓ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｆｉｎａｎｃｉｌ　ｒｉｓｋ；ｃａｕｓｅ；ｐｒｅｃａｕｔｉａｏｎ；ｅａｒｌｙ　ｗａｍｉｎｇ　ｏｆ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｃｒｉｓｉｓ　风险是实际结果和预期结果的差异。风险绝不仅　仅是指损失，而是损失与价值的共同体。但本文从风险　防范的角度来说，则要着重防范风险“损失”的一面。财　务风险是企业风险中最为常见的一种，广义的财务风险就　是指企业财务活动由于受不确定因素的影响，使企业实际　财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的可能性。　用单位，经论证，选用ＧＲＢ系列软起动装置。这种装置　是电力电子技术与自动化控制技术的综合应用，对起动　电流、电网压降、胶带冲击及张力等方面有很大改善。　在超化矿２２下山、米村矿２１下山钢丝绳芯胶带输送机　１）断带、防撕裂、机尾限位等保护装置的完善，破碎　机、采区煤仓的使用，防止了断带、跑车、撕裂、机尾滚筒　脱轨等恶性事故的发生，每年可减少直接财产损失达千　万元以上。　上均得到成功应用，目前在集团公司全面推广。　２．２钢丝绳芯胶带机无损探伤仪　钢丝绳芯胶带输送机往往运输距离长，载荷大，因　此对钢丝绳芯的拉力要求较高，一旦绳芯断裂，会引起　２）软起动的安装使用，大大减轻了起动电流对电机　和电网的冲击，增加了电网的使用容量；减少系统冲击，　提高设备寿命，减速器和胶带的使用年限均可延长２—３　年。　断带事故。通过与陕西理工大学合作，研制开发了“钢　丝绳芯胶带机无损探伤仪”。这种装置具有隔爆性，能　够显示断丝数量和位置，并具有打印功能，目前正在米　村矿试用中。　３）减少设备维护量，增加运输时间，提高运输能力，　每年每部胶带机可提高运输能力２５万ｔ左右。　通过对钢丝绳芯胶带机存在问题的深入研究，完善　保护，优化配置，确保了胶带输送机的安全可靠运行，取　此外，在工作面下副巷安装使用破碎机，在下副巷　和集中运输巷交叉处设计采区煤仓，安装使用给煤机，　防止大块煤（岩）砸破钢丝绳芯胶带和胶带机过载运行，　给钢丝绳芯强力胶带机创造良好的工作环境，也大大降　低了断带、撕裂事故的发生。　得了显著的安全和经济效益，为高产高效矿井的建设打　下了坚实的基础。　作者简介：陈照业（１９６８一），男，河南新密人，１９８８年毕业于河南　省煤炭学校，工程师。现任郑煤集团公司机电运输处机电科科长。　（编辑　胡中祺）　３使用效果　收稿日期：２００６—０４—０４　・６１　・　维普资讯 http://www.cqvip.com

１　我国企业财务风险的成因分析　我国企业产生财务风险的原因很多，不同的财务风　险形成的具体原因也不尽相同。自然环境、政治环境、　法律环境、经济环境的不确定性对企业的财务活动产生　重大的影响是产生财务风险的外部原因。而企业自身　原因导致财务风险恶化可归纳为管理的失败，主要有以　下几个方面：　外部环境对企业财务风险产生的影响是客观存在　的，企业应对宏观环境进行认真的分析研究，掌握其变　化规律和趋势，避开不利于企业发展的风险。针对企业　财务风险内部成因的分析，提出下列防范措施：　（１）把握负债经营的度是企业防止发生财务危机的　关键　企业进行负债经营时，必须考虑企业的负债规模和　偿债能力，企业财务部门在把握负债度上，首先，要注意　负债经营的临界点；其次，要注重筹资结构，合理安排权　益融资和负债融资比例；再次，要合理安排债务偿还的　时间和额度，力求债务偿还平稳，防止还款过于集中，造　１．１　企业管理人员的能力缺乏、内部财务管理混乱　管理的失败可以总结为以下几个方面：①五种管理　失误，即首席执行官权力过大；董事会主席和首席执行　官的职位没有分离；财务总监没有相应的权力；董事会　缺乏必要的管理能力而且态度消极；董事会这一层以下　缺乏管理深度。②三种财会体制弱点，即企业预算控制　能力不足；现金预测不足；管理人员对成本控制不足或　能力缺乏。③公司对其经营环境感觉不灵敏，缺乏对突　发事件的应变能力。　１．２企业资本结构不合理，负债比例过高　我国企业资本结构不合理的现象普遍存在，具体表　现在债务资本占全部资本的比例过高。资本结构的不　合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此　产生财务风险。　１．３企业投资增长速度不适当　有些企业为了迅速扩张，投资缺口很大，很多企业　不惜高利率进行融资，成为企业未来经营的潜在风险，　一旦企业未来盈利不足，必然会形成巨大的支付压力，　导致财务危机。然而另一方面由于资金闲置，没有得到　充分和有效的运用，导致企业长期竞争能力下降，甚至　影响企业在行业中的地位，也导致企业财务风险。　１．４企业赊销比重大，应收账款缺乏控制　我国一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大　量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增　加。同时，在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，　盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长　期无法收回，直至成为坏账，严重影响企业资产的流动　性及安全性，由此产生财务风险。　１．５企业存货库存结构不合理，存货周转率不高　我国目前大部分企业存货所占比重相对较大，且很　多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了　企业大量资金；另一方面为这些存货支付大量的保管费　用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业　可能还要承担跌价及保管不善造成的损失，由此产生财　务风险。　２企业财务风险的防范　２．１企业财务风险防范的基本措施　・６２・　成无法支付到期债务。此外，企业也要考虑通货膨胀和　利率变化的影响。企业在确定负债规模时，还要考虑财　务杠杆效应的负面影响。　（２）保持良好的信誉和企业形象，畅通筹资渠道　企业应当保持畅通的筹资渠道，让债权人了解自己　的诚信和竞争力，在日常经营中与之建立良好的信誉关　系，以便困难时有相应的筹资渠道。当企业不需要借钱　时，应当让银行和债权人了解自己的财务情况和和现金　流量状况，为自己今后的借款建立基础。　（３）稳健经营，按企业适合的增长速度健康发展　实行稳健的投资发展策略，保持合适的增长率，不　盲目追求增长速度，防范潜在的财务风险。　（４）提高存货周转率和应收账款周转率，加速企业　现金流转　存货周转率和应收账款周转率是衡量企业资产管　理效率的主要财务指标，对企业偿债能力有重大影响。　企业制定应收账款信用政策，完善应收账款的回收机　制，以规避风险。谋划好存货适时销售变现，通过安全　储备、合理订销、监控结构和及时进出来优化存货管理，　加速企业现金流转，防范财务风险。　２．２现代企业财务风险防范的重要工具一财务危机预　警系统　任何企业财务风险产生，进而发展成财务危机，最　后导致企业破产，都有一个渐进和积累的过程，财务风　险的发生具有一定的先兆，它是可预测的。财务危机预　警系统是现代企业预测和防范风险的重要工具，所谓财　务危机预警，是通过对企业财务报表及相关经营资料的　分析，利用观察一些敏感性财务指标的变化，预报企业　可能或将要面临的财务危机，将其预先告知企业经营者　和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和　财务运营体系隐藏的问题，以提前做好防范措施，防止　企业经营偏离正常轨道而建立报警和实施系统。财务　危机预警是一个系统工程，它的构建包括：健全的预警　组织机构；企业内控制度的结合；管理信息系统的衔接　配合；科学的分析诊断机制；快速的风险处理机制及畅　维普资讯 http://www.cqvip.com

通的信息传递路线等等，在这里只简单地对财务预警作　个初浅探讨。　（１）单变量模式　即构造单一变量的财务比率来预测财务危机的模　型。可以通过潜在危机的直接表现信号即现金流量的　匮乏、过程信号即盈利能力的衰减和最终表现信号即企　业经营效率的低下三个方面进行具体指标的设置。　主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，　及早做好财务危机的规避或延缓危机发生的工作，其中　爱德华・阿尔及（Ａｌｔｍａｎ）的Ｚ—ｓｃｏｒｅ计分多变量模型最　为著名。其指标分别按流动率、收益率、稳定性、交付能　力、活动比例五项标准分类。在短期预测中均具有很高　的准确度，又被称为公司破产预测模型。公司可选择性　地加减指标以逐步构建适合企业的特定多变量模式。　①直接表现信号——现金流量类指标。风险一般　都有一定的前置期，而现金流量的变化几乎是企业前置　期收益与风险状况的“晴雨表”。主要指标包括：现金到　期债务比、现金债务总额比、现金股利保障倍数、每股所　含现金流量比率等，若上述预警指标经常或长期性地小　于１，企业必须警惕现金支付不足的潜在危机。并参照　其他前兆性指标，如非付现成本占营业现金净流量比　率、息税前现金净流量比率、营业现金净流量偿债贡献　率等，同时，结合行业比较，进行预测分析。　②过程可靠性信号——收益类指标。资产收益是　企业现金流量的源泉，只有通过主导业务不断拓展市场　增值能力，才可能真正地持续性地避免不确定性危机的　侵袭。其中主导业务利润及其所占比重大小是决定企　业收益是否具有稳定与可靠性的基础。同时，如果所预　期或业已出现的收益时间分布结果完全随机或间距不　规律，也说明这种收益的质量亦非真正稳定可靠。为了　评估收益的质量，必须找出销售收入或销售利润与净利　润以及现金收支之间的差异，若销售利润、净利润与经　营产生的现金净流量之间没有较大的差异时，才表现出　较高的收益质量。否则，对收益质量的质疑必须引起重　视　③最终表现信号（基础保障）——营运效率类指标。　预警分析系统，一般应有两个要素：即先行指标和扳机　点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指　标；扳机点则是指控制先行指标的临界点，一旦评测指　标超过预定的界限点，则预警方案应随之启动。如到期　债务保障率、主导业务资产收益率。经营性资产周转率　等的临界值可作为考察的扳机点。因此跟踪考察企业　时，对主要比率变化趋势中所隐含的关键点应予以特别　注意。　（２）财务危机预警分析的多变量模式　单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危　机的具体影响程度和发生时机。因此，有必要综合各项　（３）定量预测与定性预测相结合　目前的财务预警分析系统，偏重于对企业财务数据　的统计、筛选和简单的模型计算，但单纯的量化模型难　以全面预测和监控潜在的财务危机，预警分析中还应结　合非量化因素和有经验分析人员直觉判断。经济活动　中企业破产往往与某一特定地区宏观经济环境有关，而　定量分析往往难以反映宏观经济环境的变量如利息率、　失业率等。事实上有时非定量因素比定量指标对企业　财务反映更可靠、灵敏和有效。因此预警分析中应将定　量和定性预测相结合，才能提高预警系统的效用。　事实上任何危机预警模型都只能为分析人员提供　关于企业财务危机发生可能性的线索，而并不能确切地　告知是否会发生财务危机，它并不能替代经营者解决问　题。它更需要分析者对企业财务状况具有敏锐的洞察　力，包括对整个宏观经济走势的判断和把握。企业应根　据本身的行业或产业特质，直接或间接、简单或综合地　运用各项指标，并借助专业人员、咨询公司等对企业行　业地位、前景分析的判断，在长期的实践中构造适合的　预测模式和寻找化解危机的方法．　参考文献：　［１］何瑛．论现代企业财务预警系统的构建．广州财政会计，２００３　（３）　［２］李凤鸣．企业风险管理．审计与经济研究，２００３（１）　［３］财政部企业司编．企业财务风险管理．北京：经济科学出版社，　２００４　［４］彭韶兵．邢精平．公司财务危机论．北京：清华大学出版社，　２００５　［５］彭韶兵．财务风险机理与控制分析．立信会计出版社，２００１　作者简介：郭焱（１９７２一），女，本科学历，中国人民大学网络教育　学院毕业，现在广州市越秀区财政局工作。　（编辑　胡中祺）　・　６３　・