2012年阿里巴巴为什么要在退市? - 知乎
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发布时间：2024-12-06 14:11
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2012年阿里巴巴为何在退市，这一问题的解答涉及2013年中国经济形势座谈会及阿里巴巴上市规划的背景。当年，阿里巴巴计划在中国进行IPO上市，这一计划引起全球关注。然而，在中国资本市场正式拒绝了马云的上市要求后，市场出现了更改上市规则的可能性。这一态度转变与总理李克强对马云的赞誉相呼应。
阿里巴巴的股东结构独特，软银的孙正义持有36%股权，雅虎占24%，马云及团队共占24%，马云个人持股仅7%，中投和海外PE持有9%股权。公司估值高达1200亿美元，上市后估值可达7200亿美元，这在中国极为罕见。
阿里巴巴的上市目标之一是为了利用资本市场从国外机构手中夺回更强的战略决策权。为此，马云决定引入“合伙人制度”与“双重股权结构”。合伙人制度下，阿里巴巴核心团队（28人）拥有提名权，可多次提名直至股东大会通过。双重股权结构则为管理层（马云团队）提供每股10倍的投票权，确保其在公司决策中的主导地位。
双重股权结构在美国市场较为常见，但在资本市场中尚无先例。面对这一挑战，阿里巴巴通过“合伙人制度”和“双股权机构”的创新，成功推动了其在中国的上市进程。这一策略不仅反映了阿里巴巴对自身控制权的重视，也展示了其在全球资本市场的前瞻性。
值得注意的是，阿里巴巴上市的路径并非一帆风顺，其独特的股东结构和治理模式在中国市场上面临法律和实践的挑战。合伙人制度在法律上难以作为有限公司形式上市，且在结构上难以适应公司的法律要求。
阿里巴巴的上市故事不仅体现了企业面对挑战的创新精神，也反映了全球资本市场对新经济模式的接纳与期待。这一案例为研究中国企业在国际资本市场的定位与策略提供了宝贵的参考。
