“美版美团”Doordash:后起之秀如何抢占美国外卖市场的半壁江山?
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过去一年，新冠疫情催生了一批股票的大幅增长，同时也让外卖行业在隔离措施下火得一塌糊涂。DoorDash，作为“美版美团”，在IPO时定价一路上调至102美元，成为2020年美股市场上规模最大的IPO之一。
然而，疫情终将过去，经济重启后，DoorDash的业绩能维持吗？股价从最高点腰斩，或许已经反映了投资人的顾虑。但结果显示，Q1财报中，DoorDash营收连续几个季度以惊人的速度增长，并从同行手中夺走了大量市场份额。公司拥有两大优势：低于同行的佣金，以及主攻郊区和周边，接单价更高，有望保持在食品配送领域的领先地位。
Doordash与美团、饿了么的商业模式相似，以轻资产模式为主，吸引商家入驻，通过地推等手段提供服务。数据显示，DoorDash每月连接39万个商家、1800万消费者以及100万名Dashers（骑手），市场份额迅速扩张，到2020年接近50%，远远领先于其他同行。
DoorDash的主要产品包括Marketplace和Drive。Marketplace提供客户获取、履行服务、交付、支付处理和客户支持，而Drive主要提供物流服务，允许商家通过DoorDash的物流平台接触到线下消费者。此外，DoorDash正在向新兴垂直领域扩张，如Storefront，商家可以通过Storefront创建自己的网站，接触到更多消费者。
消费者习惯的产物，Doordash营收连续几个季度以惊人的速度增长，获得顾客和商家的青睐。公司的营收主要来自消费者支付的配送费以及向合作商家收取的佣金。受疫情导致的餐饮业崩溃和消费者对出行聚会的担忧影响，DoorDash在2020年收入大幅增长，从8.85亿美元飙升至28.86亿美元，同比增长226%，但仍处于亏损状态。
虽然公司预计2021年收入增长可能放缓，但管理层认为忠诚用户（如旗下DashPass会员）改变消费习惯的可能性较低。一季度，DoorDash交出了一份超预期Q1成绩单，净收入达到10.8亿美元，同比增长198%，净亏损1.1亿美元，较去年同期有所收窄。公司正在拓展垂直业务，进入花卉配送、宠物食品配送、便利店商品和食品杂货配送领域，这些新配送业务的订单量增长了四成，但新业务的活跃用户在全公司占比还不到一成。
Doordash与同行相比有两大缓冲优势：低于同行的抽佣率和主攻郊区和周边市场策略。尽管疫情是加速增长的因素之一，但高回客率可能会推动基于订阅的DashPass收入增长，同时提高整体毛利率。面对监管风险，Doordash可能不得不继续利用激励措施来维持规模和市场份额。
近期骑手短缺导致的拼车和送货价格上涨可能抑制订单量增长，但老虎投研团队对DoorDash在中长期内保持收入增长势头持乐观态度。DoorDash拥有更广阔的市场和物流配送平台，加上其在郊区的优势，有助于保持在食品配送领域的领先地位，最终有望击败竞争对手Uber Eats和Grubhub。
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